10559
Спекулятивний стогін
— Валюта
Сьогодні більшість українців хвилює доля курсу гривні по відношенню до долара. Напруження валютних пристрастей почало переважати в період політичних баталій в США з приводу підняття планки держборгу. Зараз гостроту цієї теми продовжують підживлювати ризики, пов'язані з можливим зниженням міжнародними агенціями кредитного рейтингу США. Ці чинники не можуть не торкнутися України з її величезним зовнішнім боргом, що перевищує $120 млрд. Однак, експерти стверджують, що паніка, що виникла на ґрунті можливої девальвації гривні і повторення білоруського сценарію в Україні, перебільшена. На їхню думку, в Нацбанку досить важелів впливу, щоб до кінця 2011 року утримати гривню в межах 8 грн/$, навіть у разі найгіршого розвитку подій на міжнародних ринках. Крім того, девальвація гривні не вигідна вітчизняним олігархам, тому НБУ робитиме все можливе, щоб зберегти стабільність нацвалюти.
Інвестори на тлі побоювань боргової кризи США і Європи почали активно позбуватися долара, вкладаючи свої гроші в золото, що призвело до рекордного зростання цін на цей дорогоцінний метал.
Найбільш безпечною валютою на випадок обвалу американського долара сьогодні вважається китайський юань, сингапурський і австралійський долар, а також швейцарський франк. Варто відзначити, що великий попит на швейцарський франк змусив Центральний банк Швейцарії знизити облікову ставку до 0-0,25% і збільшити грошову масу з 30 до 80 млрд. франків. Таким чином, швейцарський Центробанк намагається захиститися від спекулянтів, а економіку країни - від рецесії. Аналогічні дії намагається зробити Центральний банк Китаю, чекаючи у другому півріччі на приплив "гарячого" спекулятивного капіталу, що може посилити інфляційний тиск на економіку.
При цьому в Україні також склалася інтригуюча ситуація навколо майбутнього курсу гривні по відношенню до долара. Зокрема, багато експертів заговорили про різку девальвацію гривні вже цієї осені і про повторення білоруського сценарію в Україні.
Однак, як вдалося з'ясувати "Мінфіну", вітчизняна економіка далека від проблем, які спровокували обвал білоруського рубля. Експерти, опитані "МФ", стверджують, що до кінця цього року можна сміливо зберігати свої заощадження у гривні.
Білорусь не Україна?
У білоруській економіці проблеми накопичувалися давно, зокрема, існувало декілька курсів національної валюти, йшла безконтрольна емісія рубля для виконання обіцянок президента Олександра Лукашенка про підвищення зарплат у бюджетній та соціальній сфері. І все це за негативного торгового балансу та незначних резервів білоруського Центробанку.
В Україні ж, за словами першого заступника голови правління банку "Контракт" Павла Крапівіна, Нацбанк всіляко пов'язує вільну гривню, намагаючись мінімізувати інфляцію. Соціальні виплати урізуються або підвищуються на рівень інфляції, існують значні валютні резерви ($37,8 млрд), країна активно співпрацює з МВФ. "Спільним є тільки негативний торговельний баланс і відносно незначний інтерес іноземних інвесторів", - підкреслив він.
В "Форум Commerzbank Group" також не бачать передумов того, що восени почнеться обвал гривні. "Аналогій з тією складною ситуацією, яка склалася в Білорусі, в Україні немає. Наразі дефіцит поточного рахунку платіжного балансу в Україні становить близько 4 % ВВП, тоді коли в Республіці Білорусь напередодні валютної кризи цей показник зашкалював до наднебезпечної позначки 16% ВВП", - зазначив "МФ" начальник аналітичного відділу "Альфа-Банк" Олексій Блінов.
Економіст ІГ "Арт Капітал" Олег Іванець вважає, що позитивним чинником для економіки України у порівнянні з білоруською є велика інтеграція у світовий ринок. Крім того, пан Іванець нагадує, що гривня вже дуже сильно девальвувала під час фінансової кризи і зараз стоїть нижче своєї "справедливої" вартості. "За правильної стратегічної політики стимулювання економічного розвитку держава змогла б домогтися докризового курсу гривні. Але концентрація влади в руках олігархів, які володіють експортно-орієнтованими підприємствами, створює ризики неадекватної політики уряду і НБУ", - підкреслив Олег Іванець.
В "ЕРДЕ БАНК" також упевнені, що в Україні не може повторитися ситуація, яка сталася в Білорусі. "Оскільки наша країна набагато відкритіша в плані залучення кредитів на світовому ринку та інвестиційний клімат у нас набагато кращий", - сказав начальник департаменту міжбанківських операцій цього банку Віктор Половинко.
Директор департаменту з розвитку ІК "Алор Україна" Віктор Геращенко також не очікує на різку девальвацію гривні в найближчому майбутньому, але знає, що за девальваційної ситуації постраждають в першу чергу підприємства, що мають великі валютні кредити, та імпортери. "Тому, якщо Нацбанк і візьме курс на здешевлення гривні, то відбуватися це буде поступово, щоб економіка могла підлаштуватися під нові умови", - говорить він.
Гривня залишиться стабільною?
Осінній період традиційно характеризується збільшенням обсягів торгів на міжбанківському валютному ринку. Тимчасове вирішення проблеми з дефолтом США виводить на перший план проблеми боргів окремих країн єврозони і обсягу держборгу США, а також невтішні показники світової економіки. Отже, необхідно бути готовими до серйозних стрибків курсів валют.
Водночас експерти не прогнозують обвалів будь-яких валют, оскільки стрибки курсів будуть різноспрямованими, внаслідок не одномоментної появи негативної інформації з різних економік. Крім того всі, як один, банкіри впевнені в можливості НБУ врегулювати і контролювати цей процес в Україні. "Курс гривні в центрі уваги, як політиків, так і населення. Нацбанк згладжує коливання гривні, використовуючи механізми валютної інтервенції. Обсяг золотовалютних резервів НБУ дає потужний важіль для забезпечення курсової стабільності", - запевняє заступник голови правління "Сбербанку Росії" (Україна) Дмитро Золотько.
Банк "Форум Commerzbank Group" прогнозує, що з урахуванням політики, що проводиться НБУ, обсягів золотовалютних резервів, а також валютний курс, передбачений державним бюджетом, очікуваний діапазон торгів у парі долар/гривня на осінь буде в межах 7,98 - 8,05.
Сергій Кучерявий з "Промінвестбанку", називаючи ті ж причини, а також помірний обсяг погашення Україною зовнішніх запозичень і високу ймовірність відновлення співпраці з МВФ після початку пенсійної реформи, чекає на рівень 8 грн./$.
Віктор Геращенко зауважив, що в питанні співвідношення курсу гривні до долара присутня суттєва політична складова, яка стимулюватиме НБУ тримати офіційний курс приблизно на поточному рівні. "Що стосується обмінного курсу в банках, можливо, буде зроблена спроба, користуючись ажіотажем, трохи підвищити курс долара. Але, на мій погляд, дане явище не буде мати масовий характер і не призведе до суттєвого подорожчання американської валюти для населення і підприємств", - сказав він.
Примітно, що сьогодні банківський ринок відчуває дефіцит гривні, що підтверджується високими ставками на міжбанківському кредитному ринку. Залишки на коррахунках банків становлять близько 15-16 млрд. грн, хоча на початку літа цей показник перебував на позначці 20-21 млрд. грн. "Ці фактори свідчать про політику НБУ і дозволяють з упевненістю говорити про стабільність гривні в середньостроковій перспективі", - запевнив "МФ" скарбник "Банку Національний кредит" Василь Невмержицький.
НБУ витримає натиск заради олігархів?
Об'єктивними чинниками тиску на курс гривні в другому півріччі цього року є динаміка обсягів валютної виручки експортерів, можливе отримання траншів від МВФ, збільшення ціни на природний газ і повернення зовнішніх запозичень. Зростання ціни на газ в IV кв. до 400-450 $/тис.к.м. на тлі повернення зовнішніх державних запозичень (зовнішні платежі в грудні 2011 можуть перевищити $4 млрд. в разі погашення бридж-кредиту ВТБ-банку). Щодо термінів за платежами за російський газ, пан Невмержицький зазначає, що НБУ покриває потребу держави у валюті на оплату енергоносіїв, минаючи ринок і не допускаючи впливу цього процесу на курсоутворення. "В сукупності всі ці фактори дозволяють говорити про стабільний курс гривні найближчим часом", - підкреслив він.
Також вплив може надати збільшення дефіциту торгового балансу, зменшення припливу інвестицій, зменшення розміщень українських компаній на зовнішніх ринках. Тиск на курс буде надавати інформаційний фон, який може спровокувати ажіотажний попит на американську валюту, особливо з боку фізичних осіб. Однак він буде компенсуватися інтервенціями НБУ за рахунок резервів.
Зокрема, сприяти стабільності гривні буде входження в сезон Агроекспорту, традиційне пожвавлення ринку хімічної та металургійної продукції, продовження боргових проблем єврозони, що може збільшити вливання інвесторів в Україну. Також важливим залишається політичний підтекст, продиктований наявністю у впливових фінансово-промислових груп істотних доларових зобов'язань.
Марк Поллок
За матеріалами: Мінфін.com.ua
Поділитися новиною
Також за темою
Долар та євро готують сюрприз! Прогноз курсу з 16 по 22 лютого. Коли варто продавати валюту?
НБУ цьогоріч планує запровадити валютні послаблення не лише для бізнесу, а й для населення — Пишний
Долар під тиском — у 2026 валюта може обвалитися на 10%
Чого очікувати від курсу цього тижня — думка банкірки
Аналітик спрогнозував, чого очікувати від курсу долара до кінця року
Долар і надалі домінуватиме у світовій економіці — МВФ
