11593
Наближається розпад єдиної валюти
— Валюта
На тлі прийняття рішення про надання фінансової допомоги Ірландії в пам'яті спливає іронічне зауваження французького письменника Франсуа Моріака про поділ Німеччини, яке він виголосив у 1960-і роки: "Я дуже люблю Німеччину. Як добре, що їх у нас дві". У майбутньому те ж саме, напевно, ми будемо говорити і про євро.
Сценарій, який так часто описували скептики, і який так часто висміювався захисниками євро, може втілитися в життя. Тобто в перспективі не настільки віддаленій може завершитися історія єдиної європейської валюти в тій формі, в якій ми її знаємо, пише Dow Jones Newswires.
Ні, євро не припинить своє існування. Швидше за все, його розділять на валюту сильного центру і більш слабкої периферії. Як і коли це відбудеться, припустити складно. Цілком ймовірно, що до 2011-12 рр. економічний і валютний союз, яким ми знали Європу з 1999 р., зазнає докорінних змін.
Незабаром ми станемо свідками народження двох близнюків з сумнівним майбутнім: більш дешевого південного євро і дорожчого північного (або, іншими словами, євро боржників і євро кредиторів). До першої категорії належать країни Середземномор'я та інші периферійні держави, до другої - країни з міцною економікою і низьким рівнем інфляції. Між двома цими таборами будуть існувати валютні, технічні та інституціональні зв'язки. Але по суті своїй і структурі, і, перш за все, як символ єдності, євро змінить своє обличчя до невпізнання.
Німецькі блага
Сталася найжорстокіша іронія долі. Захисники економічного і валютного союзу очікували, що з його розширенням за межі німецького ядра (яке включає в себе також країни Бенілюксу та Австрію) переваги німецької валютної і фінансової політики поширяться на всю Європу. Фактично, ми бачимо розширення зони євро, але воно відбувається не так, як цього хотіли її творці. Це розширення веде до утворення двох непорівнянних євро-блоків. Цього в планах не було.
У наступному році відбудуться вибори нового голови Європейського Центробанку. Сім років тому, коли на цю посаду заступив Жан-Клод Тріше, здавалося, що до моменту його відставки в 2011 р., посада керівника економічного і валютного союзу стане "зоряною". Євро мало захопити панування у світі, країни Європи - об'єднатися (Великобританія, Швеція, Польща), а європейська валюта - стати основним конкурентом долара. Свого апогею "євро-ейфорія" досягла в рік святкування 10-річчя з дня створення ЄЦБ. У червні 2008 р. на церемонії у Франкфурті Тріше оголосив єдину валюту "найочевиднішою ознакою єднання Європи і її символом".
Тепер два з половиною роки потому, коли європейські чиновники розмірковують над тим, хто займе його посаду в жовтні наступного року, настрій їх суттєво впав. Новий президент ЄЦБ, мабуть, отримає у спадок валютний блок, в якому ні на хвилину не зникає біль і скорбота. Вже протягом року в уяві простих громадян, політиків і ЗМІ не тільки в Європі, але і в решті світу, слово "євро" асоціюється з кризою.
Ілюзія надійності, що виникла на зорі євро, зараз по-справжньому похитнулася. У період зародження єдиної валюти багато країн скоротили відсоткові ставки до рівня Німеччини не для того, щоб створювати нові виробничі потужності і підготувати свої економіки до глобалізації, а щоб підстебнути споживання і спекулятивний попит на ринку фінансових активів та нерухомості.
Ще недавно звучали попередження про небезпеку марнотратства з боку таких авторитетних фігур, як Ганс Тітмеєр, президент Бундесбанку в 1993-99 рр. У період, що передував утворенню євро, Тітмеєр часто говорив про те, що створення єдиного економічного і валютного союзу пов'язане з ризиком розгону інфляції і зі зниженням конкурентоспроможності німецького експорту, і ці проблеми більше неможливо буде вирішувати шляхом девальвації. Єдиним виходом буде зниження внутрішніх цін на експортні товари і послуги, або, в крайньому разі, зростання зайнятості.
Як точно він зумів передбачити нинішню ситуацію. Безліч аналогічних застережень надходило також від економістів з інших країн, але в період "євро-ейфорії" їх ніхто не слухав.
Непосильний тягар
Європейське самовдоволення поступово зникає, і з наближенням 2011 ситуація стає все більш сумною. А правда в тому, що з різних причин - політичних, економічних і психологічних - блок єдиної європейської валюти став зоною валютного дисбалансу і перекосів в економіці, які важко піддаються усуненню. Фінансування цих дисбалансів - це тягар і для сильних, і для слабких членів Єврозони, який (з різних причин) починає докучати в однаковій мірі як боржникам, так і кредиторам, і в певний момент може стати нестерпним.
Країни союзу опинилися перед складним вибором наступника Тріше. Розглядалися різні кандидатури (у лідерах - президент Бундесбанку Аксель Вебер, і голова Банку Італії Маріо Драгі). Всі вони знають, з якими труднощами їм доведеться мати справу в майбутньому. Ні Вебер, ні Драгі, судячи з усього, не палають бажанням приймати на себе ці зобов'язання з багатьох причин. Роль керівника ЄЦБ може дістатися представнику дрібного держави, як це було в перші чотири роки існування Єврозони, коли ним був Вім Дуйзенберг, колишній керівник Центробанку Нідерландів.
Серед факторів, які говорять не на користь представників великих держав, - високі антиінфляційні стандарти Вебера, які, навряд чи підійдуть країнам типу Франції, і колишні зв'язки Драгі з інвестбанком Goldman Sachs, який не надто шанують європейські політики.
Але реальна причина, чому жоден з них не отримає цього високого поста, може виявитися набагато прозаїчнішою. Не багато валютних чиновників захочуть увійти в історію як керівники в період розпаду євро. Якщо така доля європейської валюти, то хай вже краще президентом ЄЦБ стане виходець з Люксембургу.
За матеріалами: K2Kapital
Поділитися новиною
Також за темою
НБУ пом’якшив валютні обмеження для малого бізнесу та українців за кордоном
Іноземні інвестори масово страхують ризики від падіння долара
Євро зріс до чотирирічного максимуму відносно долара — Reuters
Скільки коштуватимуть 100 доларів в Україні: прогноз до 21 вересня
Який прогноз курсу долара та євро на 2025 — 2026 роки (проєкт бюджету)
Чого очікувати від курсу цього тижня — думка банкірки
