1209
Пекінозалежність
— Валюта
У невеликому містечку Альфа, що в австралійському штаті Квінсленд, всього 400 жителів, включаючи водія швидкої допомоги і малотовариського поліцейського. Але Марк Імбер з вуглевидобувної компанії Waratah Coal сподівається, що вже через п'ять років кількість альфійців збільшиться як мінімум уп'ятеро. А все завдяки інвестиціям у розмірі $7,3 млрд., які в його компанію вклала Китайська металургійна корпорація (MCC) - державне підприємство, що обслуговує китайську вугільну та металургійну промисловість. Її керівництво прийняло рішення будувати тут найбільшу в Австралії вуглевидобувну шахту, а заодно і залізницю довжиною 490 км для транспортування вугілля на австралійське узбережжя, а звідти - в ненаситне китайське черево.
Всім відомо, наскільки швидко Китай став впливовим гравцем на світовій арені. Цей вплив відчувають як маленькі міста, так і великі ринки. За даними World Coal Institute, в 2009 році на Китай припадало майже 46% світового споживання вугілля, і майже така ж частка споживання цинку і алюмінію. За даними інвестбанку China First Capital, Пекін придбав більше автомобілів, ніж США, а в нинішньому році купить більше мобільних телефонів, ніж увесь інший світ разом взятий.
Зростання економіки на 9,6% (у третьому кварталі поточного року) в Китаї розцінюють як падіння. За даними МВФ, на цю країну припадає майже п'ята частина зростання світової економіки і чверть його купівельної спроможності. Вперше за 25 років свого зростання вплив Китаю на світ був очевидним завдяки підсумкам роботи корпоративного сектора. Audi, німецький виробник автомобілів класу люкс, в першому кварталі продав більше машин на китайському ринку (включаючи Гонконг), ніж у себе на батьківщині.
The Economist вивів "Індекс китайської залежності", який включає 22 компанії, що входять в американський фондовий індекс S&P 500 і одержують велику частину своїх доходів завдяки роботі в Китаї. Індекс вимірюється ринковою капіталізацією компанії і часткою доходу, отриманого на китайському ринку. Серед них - виробники мікросхем Intel and Qualcomm; Yum! - бренд, якому належить KFC та інші ресторанні мережі; авіабудівна компанія Boeing. У 2009 році, коли китайська економіка випередила американську на 11%, цей індекс перевищив оригінальний S&P 500 на 10%. Але вже в квітні, коли уряд КНР почав запеклу боротьбу з бульбашками на ринку нерухомості, два індекси збіглися.
Сам по собі Китай є великою і динамічною частиною світової економіки. І вже з цієї причини його внесок у зростання світової економіки цього року досить відчутний. Але питання - чи буде його внесок в майбутньому таким же відчутним - набагато складніше.
Сьогодні Китай - найбільший ринок експорту для таких віддалених регіонів, як Бразилія (частка КНР в експорті цієї країни в 2009 році склала 12,5%), Південної Африки (10,3%), Японії (18,9%) і Австралії (21,8%). Але експорт лише один з компонентів ВВП. У більшості економік внутрішнє споживання значить набагато більше. І експорт у Китай становить лише 3,4% у ВВП Австралії, 2,2% - у Японії, 2% - в Південно-Африканській Республіці і 1,2% - в Бразилії.
Доходи від експорту, звичайно, примножують певні економічні показники регіону (на розмір мультиплікаторів). У Альфі перспектива продавати вугілля в Китай стимулює приплив інвестицій для відкриття шахт, залізниць і, можливо, навіть поліпшення ситуації з поліцією. Але ці "мультиплікатори" рідко перевищують 1,5 або 2, або, інакше кажучи, рідко призводять до збільшення внеску у ВВП більше, ніж удвічі. Більше того, збільшення експорту допомагає зростанню економіки, а зростаючий імпорт знижує це зростання. Торговий баланс з Китаєм у більшості країн за межами Східної Азії з 2001-го по 2008 рік погіршувався. Згідно з простою арифметикою зростання, торгівля з Китаєм приносить негативний (або незначний) внесок, але ніяк не позитивний.
Експорт до Китаю минулого року склав понад 14% ВВП Тайваню, і більше 10% - у Південній Кореї. Але рівно половина східноазіатського експорту в Китай - це напівфабрикати, такі як напівпровідники і жорсткі диски. Вони призначені для товарів, які в результаті продають по всьому світу. Для цих індустрій Китай не стільки споживач, скільки посередник, через якого задовольняються споживчі запити всього світу.
Щоправда, частка напівфабрикатів у китайському імпорті падає. Якщо десять років тому вона становила майже 40%, то в 2008 році цей показник впав до 28%. Про це говорить дослідження Соянга Кіма з Сеульського національного університету і дані Азіатського банку розвитку. "Це відображає поступову трансформацію Китаю з глобальної виробника на глобального споживача", - йдеться у звіті цього банку.
Торгівля - не єдиний механізм, який робить злети і падіння Китаю відчутними для всього іншого світу. Придбання цією країною зарубіжних активів утримують вартість капіталу на низькому рівні, а ось апетит до сировини, навпаки, підняв ціни на сировинні ресурси на радість країнам-експортерам сировини. Однією із спроб виміряти такий непрямий ефект Піднебесної є робота Вівека Арора і Афанасіос Вамвакідіса з МВФ. За їхніми оцінками, якщо зростання економіки Китаю прискориться хоча б на 1% на рік, то через п'ять років це збільшить світовий ВВП на 0,4%, тобто на $290 млрд.
З початку кризи Китай показав, що його економіка може зростати, навіть коли економіка США падає. "Азіатський тигр" не залежить цілком від найбільшої світової економіки. Але це не означає, що він може зайняти її місце. У квітні незалежна дослідницька компанія Bank Credit Analyst задалася питанням, що ж станеться, якщо Китай спіткає "жорстка посадка". Відповідь на це питання - "світ не звалиться". І такі приклади в історії вже були. Так, частка ВВП Японії на початку 1990-х була більшою, ніж китайська сьогодні. Але на той момент її зростання знизилося з 5% до 1% без серйозних наслідків для світової економіки. Складно не переоцінювати значення Китаю в глобальній економіці. Але все ж таки це можливо.
За матеріалами: Інвестгазета
Поділитися новиною
