6463
Порятунок рядового євро
— Казна та Політика
10 травня, після 12-годинних переговорів, глави держав ЄС і керівництво МВФ вирішили створити стабілізаційний фонд (офіційна назва - Європейський стабілізаційний механізм) на загальну суму EUR750 млрд, або близько $1 трлн за поточним курсом.
Частину фінансової допомоги зі стабфонду отримає Греція. За кілька днів до того МВФ і Євросоюз схвалили виділення державі EUR110 млрд, з яких Міжнародний валютний фонд надасть EUR30 млрд.
Рішення про виділення кредиту Греції було прийнято своєчасно. Очікується, що 19 травня країна оголосить технічний дефолт за своїми борговими зобов'язаннями: уряд Греції вже заявив, що у нього немає грошей на погашення чергового платежу за єврооблігаціями на суму EUR8,5 млрд.
Гроші зі стабфонду, а також кредитні гарантії можуть отримати Іспанія та Португалія, які погодилися до кінця травня скоротити бюджетні витрати. Крім того, кошти буде спрямовано на викуп частини єврооблігацій цих країн: з початку фіскальної кризи у Греції, що почалася наприкінці минулого року, іспанські та португальські суверенні бонди втратили істотну частину своєї вартості через масовий розпродаж паперів інвесторами.
Створення стабфонду на таку значну суму - вимучене Євросоюзом рішення. Ще в квітні ані Німеччина, ані Франція не мали наміру рятувати Грецію, а пропонували уряду країни позичити необхідну суму на міжнародних ринках. Греції вдалося залучити частину капіталу, але це не врятувало боржника від наближення краху.
ЄС довелося прискорено приймати рішення про надання кредитного траншу не лише Греції, а й іншим країнам PIIGS (Португалія, Італія, Ірландія, Греція, Іспанія) після того, як у квітні євровалюта впала на 7%. З листопада грошова одиниця ЄС втратила 16% своїй вартості - причому здебільшого на негативних новинах.
Ринки позитивно відреагували на рішення глав Євросоюзу про порятунок проблемних країн. Вранці 11 травня на торгах у Лондоні курс євро до долара підскочив на 1,5%.
Голова Європейського центробанку Жан-Клод Тріше запевняє, що вливання капіталу в європейський фінансовий ринок і надання кредитів проблемним країнам не призведе до зростання інфляції: ЄЦБ планує стерилізувати грошову масу, тобто активно вилучати гроші з ринку. Проте деякі експерти схиляються до думки, що зусилля Євросоюзу не виправдані і призведуть до ще більших проблем в країнах ЄС. "Ці кроки, можливо, ненадовго заспокоять ринки, - заявив директор європейського департаменту МВФ Марек Бєлка. - Я не вважаю їх довгочасним рішенням або панацеєю для європейських проблем. Вони є своєрідним уколом морфіну, який допомагає стабілізувати стан пацієнта, але реальні ліки й реальне лікування ще належить знайти".
Річ у тому, що сьогодні один із головних ризиків стабільності євровалюти - високий рівень боргового навантаження країн ЄС. За даними Reuters, цей показник у Греції становить 115,1% ВВП, Італії - 115,8% ВВП, притому, що межово допустима позначка, згідно з директивам ЄС, - 60% ВВП. Понад те, цей норматив порушили більше половини європейських країн: у Франції, Люксембургу, Португалії, Угорщини, Мальти, Ірландії, Великої Британії та інших держав рівень боргу перевищує 60% ВВП.
Примітно, що основними кредиторами країн PIIGS є Німеччина, Велика Британія і Франція, які погодилися вкласти у стабфонд найбільший обсяг коштів (загальна сума вливань від країн Єврозони - EUR440 млрд). За останніми даними, загальний борг Іспанії становить $1,1 трлн, Італії - $1,4 трлн, причому більше половини коштів країни заборгували Німеччині, Франції та Великій Британії.
"Ціна забезпечення майбутнього для євро виявляється надзвичайно високою", - вважає старший валютний аналітик BNP Paribas в Лондоні Ієн Стеннард. На думку аналітиків дослідницької компанії High Frequency Economics, "неможливо зробити країну, яка загрузла в боргах, більш кредитоспроможною, надавши їй черговий транш кредиту". Євросоюз і МВФ надають Греції кредит, оскільки вважають, що таким чином вона отримає імпульс до розвитку, який неможливий за звичайної реструктуризації боргів. Але навіть у цьому випадку в МВФ прогнозують істотний спад грецької економіки в 2010-2011 роках і зростання безробіття до 15% у 2012-му, оскільки бюджетна економія призведе до скорочення внутрішнього вжитку та стискання економіки. Незначне зростання економіки Греції, за прогнозами МВФ, почнеться лише 2012 року.
Багато європейських інвестбанків прогнозують подальший спад вартості євро. Компанія Schneider Foreign Exchange, відома точними прогнозами курсу євро до долара, погіршила оцінку середнього курсу до кінця 2011 року з 1,45 USD/EUR до 1,35 USD/EUR. А експерти банків UBS і Barclays прогнозують обвал євро до 1,20 USD/EUR.
Олена Шкарпова
За матеріалами: Контракти
Поділитися новиною
