1070
ІСІ отримали "право на ліво"
— Фондовий ринок
Сьогодні набувають чинності поправки до закону "Про інститути спільного інвестування"
Документ містить кілька істотних нововведень, які будуть формувати вигляд ринку спільного інвестування в 2009-2010 рр. Зокрема, одна з найважливіших змін - можливість розширення в портфелях фондів частини грошових активів і пакетів акцій, що повинно ліквідувати нерівність українських фондових компаній, що мають жорсткі вимоги до диверсифікованості, і закордонних фондів, що працюють в Україні, які не мають подібних законодавчих обмежень. Однак одночасно зі збільшенням простору для маневру компанії з управління активами одержать і нові ризики.
По-перше, максимально можлива частка грошових активів у портфелі фонду збільшена з 30% до 50% (у цю цифру включаються кошти на рахунках, депозитах і депозитних сертифікатах банків, а також у банківських металах). Останній пункт був включений у список уперше, зате його покинули банківські облігації. "На нашу думку, "металеві" депозити, прив'язані до курсів того чи іншого металу, на сьогодні можуть стати одним з найбільш ефективних інструментів збільшення коштів для КУА", - вважає голова інвестиційного відділу КУА "Бонум Груп" Олександр Спасиченко.
Друга відчутна зміна торкнулася частки боргових паперів держави в портфелях. Тепер диверсифіковані фонди можуть інвестувати в такі інструменти до 50% коштів замість 25%, як це було раніше. За оцінками аналітиків, в умовах негативних прогнозів щодо виплат по корпоративних облігаціях державні папери внутрішньої позики виглядають цілком адекватним об'єктом для вкладення.
Також розширення бази інвестування торкнулося муніципальних облігацій: їх частка тепер може досягати 40% чистих активів фонду, причому частина кожного випуску може дорівнювати 10% замість дозволених раніше 5%. "Такий стан справ залишає у виграші і місцеві бюджети, у яких з'являється набагато більше можливостей для проведення нових боргових розміщень, - говорить пан Спасиченко. - Особливо важливим такий спосіб акумулювання коштів виглядає у світлі підготовки до європейської футбольної першості 2012 р.".
Крім того істотною зміною для КУА є зняття обмежень інвестування в акції українських емітентів (раніше частка акцій не могла перевищувати 40% портфеля). Фактично, норма відкриває дорогу до чистих акційних фондів.
Іншим важливим моментом, за словами директора з інвестиційної політики КУА "Фінінвест-Груп" Ірини Охременко, є можливість продовження строків діяльності закритих інвестиційних фондів, якими вже почали займатися кілька компаній з управління активами в Україні. "Таке нововведення дозволить уникнути великих збитків для тих КУА, чиї фонди "пішли" за вартістю чистих активів нижче номіналу, - відзначає вона. - До того ж це дозволить КУА не акумулювати додаткові збитки за рахунок продажу активів закритих фондів, що припиняють діяльність на зовсім неліквідному ринку". На її думку, продовження строків на півтора-два роки дозволить компаніям максимально згладити негативні результати впливу фінансової кризи для інвесторів фондів. "Сподіваюся, стане простіше реєструвати нові фонди: ДКЦПФР тепер зобов'язана надати вичерпний перелік недоліків у подаваних документах при відмові", - говорить експерт.
На думку голови ради Української асоціації інвестиційного бізнесу (УАІБ) Дмитра Леонова, поправки, прийняття яких тривалий час домагалися учасники ринку і ДКЦПФР, почнуть діяти із запізненням. "Якби це, як очікувалося, відбулося восени минулого року, вплив кризи на діяльність ІСІ був би значно меншим", - вважає він.
Проте, відзначають аналітики, зміни в закон, що вступають у силу, б'ють по штучно складеному на ПФТС монопольному становищу закордонних гравців. "Якщо в 2007 р. багато західних хедж-фондів показали прибутковість, аналогічну ринку (134%) і навіть вищу, то вітчизняні інвестори відкритих та інтервальних фондів були змушені задовольняти цифрами 50-70%", - відзначають вони.
"Особливо важливі нові правила при сучасній дешевині акцій", - стверджує пан Спасиченко. Завдяки ним, вітчизняні фонди зможуть на дні ринку сформувати якісні інвестиційні портфелі і згодом максимізувати прибуток, не поступаючись в цьому закордонним гравцям.
За матеріалами: Экономические Известия
Поділитися новиною
