772
Фондовий ринок: українсько-польські фішки
— Фондовий ринок
Регулярні злети та падіння українського фондового ринку не залишають байдужими іноземних біржовиків. Поляки готові працювати з вітчизняними емітентами і вже вийшли на український ринок. Англійці поки до роботи в Україні не готові, але запрошують українські компанії на свої майданчики. Які зміни чекають українських фондовиків - розбиралася інтернет-газета "СЕЙЧАС".
Варшавська фондова біржа (WSE) оголосила про свій вихід на український ринок 25 червня і вже розвела тут активну діяльність. Вона веде переговори з ПФТС із приводу об'єднання індексів та торговельних майданчиків, планує придбати частку в одній з українських бірж та "спокушає" кілька вітчизняних компаній до виходу на IPO у Варшаві.
Біржове поповнення
Як відзначив глава WSE Людвіг Соболевський, "це перше іноземне представництво біржі в Україні". Місце дислокації - вул. Госпітальна в Києві. Главою представництва, що складається з трьох людей, став Юрій Буца (син заступника міністра оборони Богдана Буци), який раніше працював у Держкомісії цінних паперів та фондового ринку (ДКЦПФР). У цей час на WSE обертаються акції зареєстрованих у Нідерландах і Люксембурзі холдингових компаній Astarta та Kernel, основні активи яких зосереджені в Україні. Також, за даними біржі, дві українські компанії зі сфери сільгосппереробки і торгівлі готують IPO у Варшаві. Тривають також переговори з корпорацією "Індустріальний союз Донбасу" про можливості виводу її дочірньої компанії в Польщі на WSE.
У найближчих планах поляків - придбання близько 25% акцій вітчизняної біржі "Іннекс". Експерти вважають, що угода відбудеться, оскільки в ній зацікавлені обидві сторони. "Іннексу" угода потрібна для активізації розвитку, а WSE - для реалізації проектів, які не вдалося реалізувати разом із ПФТС. Нагадаємо, із ПФТС у Варшавської фондової біржі підписаний меморандум про співробітництво, але влитися в капітал біржі полякам найближчим часом навряд чи вдасться. "Іннексу" вигідно продати частину акцій полякам, оскільки в останні роки як біржа "Іннекс" практично не розвивалася", - відзначив Олександр Кава, директор Центру політичного та економічного аналізу.
Крім того, в українських емітентах зацікавлена Лондонська фондова біржа (AIM). За словами головного менеджера з розвитку міжнародного бізнесу AIM Джона Едвардса, Україна є країною, що може одержати значні вигоди від розміщення активів вітчизняних компаній на лондонських майданчиках. "Нам є що запропонувати українським компаніям", - додав Едвардс. Нагадаємо, на сьогоднішній день на альтернативному майданчику AIM котируються папери восьми українських компаній. Експерти впевнені, що вихід на цей майданчик дозволяє емітентам не тільки нарощувати капіталізацію, але й залучати ресурси для розвитку бізнесу, наприклад шляхом проведення додемісій акцій з наступним розміщенням паперів серед інвесторів на біржі. При цьому витрати для виходу на біржовий майданчик становлять від 5 до 10% від суми, що залучається. Таким чином, чим більше залучається капіталу, тим менші витрати.
Конкурентний прогрес
Такий інтерес до українського фондового ринку експерти пояснюють його привабливістю і перспективністю. "Варшавська біржа - одна з перших ластівок у цьому процесі, незабаром можна чекати виходу на український фондовий ринок представників і більших європейських країн", - розповів Олег Морква, генеральний директор КУА "Інеко-Інвест". Український фондовий ринок має серйозний потенціал, до того ж все більша кількість українських компаній прагнуть до публічності, додав Кава. "Тут море можливостей для розвитку, у той час як польський ринок вже практично сформований і революційного розвитку на ньому вже не може бути. І Варшавська біржа не єдина, котра намагається проникнути на український ринок. Російська РТС теж будує плани прийти в нашу країну. Навіть у свій час намагалася придбати біржу "Іннекс", але угода зірвалася. І тепер росіяни розглядають інші варіанти входження", - відзначив експерт.
З виходом на український ринок Польща значно підвищить і свій ринковий потенціал, впевнені фахівці. "Тільки відкритих акціонерних товариств в Україні нараховується більше 10 тисяч, і багато з них згодом можуть вийти на біржовий ринок. Якщо хоча б десята частина цінних паперів українських підприємств пройде біржовий лістинг - це буде величезна можливість для реалізації бізнес інтересів як портфельних так і стратегічних інвесторів", - впевнений Морква.
Для України вихід іноземців на її фондовий ринок - це підтвердження її інвестиційного потенціалу вже в найближчому майбутньому. Сьогодні основною проблемою, що гальмує розвиток ринку, є відсталість біржових технологій. "У нас не працюють механізми, які давно реалізовані в інших країнах: кліринг, інтернет-трейдинг та інформаційна підтримка. Тому прихід нових ідей, технологій і гравців буде підштовхувати ПФТС та інші українські біржі до технологічного та інформаційного прогресу і дасть фондовому ринку нові можливості для роботи", - відзначив Морква. "Приміром, ПФТС працює вже більше 10 років, а динаміка змін індексного кошика розраховується тільки за фактом проходження торгів і стає доступною тільки після закінчення торговельної сесії. У той час як у багатьох країнах зміна значення і тренду біржового індикатора відбувається в онлайн-режимі", - додав Кава. До того ж, говорять фахівці, вже настав той момент, коли компанії, які будуть стояти біля джерел формування цивілізованих правил гри на українському фондовому ринку, одержать більші бонуси і можливості, ніж ті, які з'являться тут пізніше.
Туманні перспективи
При цьому фахівці не поспішають говорити про зростання авторитету українського фондового ринку на міжнародній арені або стабільність. Він переважно спекулятивний, а не інвестиційний, впевнені вони. Вітчизняні емітенти для залучення інвестиційного ресурсу в акціонерний капітал не виходять на місцеві біржі, а воліють розміщуватися на закордонних майданчиках. "Тільки тоді, коли на наш біржовий ринок почнуть виходити підприємства за інвестиційним ресурсом, можна буде говорити про те, що ми цивілізовано інтегруємося у світову економіку та ефективно розвиваємося", - говорить Морква. Українські компанії продовжують робити публічні розміщення на західних майданчиках - на Лондонській фондовій біржі (або на основному, або на альтернативному майданчику), на Франкфуртській біржі або у Варшаві. "Правда, після виходу Варшавської біржі в Україну можна чекати, що вітчизняні компанії почнуть всерйоз розглядати українську фондову біржу для розміщення. У свою чергу, якщо українські компанії почнуть розміщуватися на вітчизняних майданчиках і правила розміщення будуть вироблені відповідно до світових стандартів, то капіталізація цих компаній буде рости. Тим паче, що інтерес до українських акцій росте як з боку внутрішніх, так і іноземних інвесторів", - відзначає Кава.
Не можна скидати з рахунків і серйозні інвестиційні ризики, викликані політико-економічною нестабільністю, високою інфляцією та недостатньою ліквідністю фінансової системи, які за останні кілька місяців значно знизили привабливість українських цінних паперів для інвесторів, додає Морква. "Оптимістичне травневе зростання капіталізації вітчизняних підприємств на 7% у червні було нівельовано майже 14%-м фронтальним падінням українського біржового ринку, а індексний кошик ПФТС відкотився на рівень значень квітня минулого року", - відзначив експерт. У липні і серпні динаміка зміни цін на українські біржові папери буде залежати від тенденцій, що відбуваються в міжнародному фінансовому та інвестиційному середовищі, а також від політико-економічної обстановки в країні, вважають фахівці. За прогнозами, індекс ПФТС до кінця літа або виросте до рівня в 950-1000 індексних пункту, або скотиться нижче позначки 650 індексних пункту. "З урахуванням вже накопиченої з початку року майже 33% уцінки у вартості ліквідних біржових паперів перспективи 10-15% зростання до початку осені потенційно можуть бути реалізовані, якщо політична боротьба в Україні не ввійде в чергову активну стадію", - вважає Морква. Якщо до кінця серпня ПФТС зуміє вийти на рівень своєї травневої капіталізації, середньомісячне зростання ліквідних паперів до вересня може скласти 5-8%, а фондовий індикатор ПФТС у цілому за два місяці підросте на 100-150 індексних пункту.
Якщо ж із другого півріччя політико-економічна криза в Україні буде підсилюватися, то корекція біржового ринку в ПФТС, швидше за все, продовжиться, і до початку осені втрати у вартості українських ризикових інструментів можуть скласти ще додатково 8-15%. "Якщо уряд збалансовано підійде до підвищення соціальних стандартів без шкоди для економіки і не допустить значного перекосу в зовнішньоторговельній діяльності, а Національний банк вирішить проблему з фінансуванням виробничого сектора, Україна зможе закінчити рік із прийнятними макропоказниками - інфляцією на рівні 20% і зростанням ВВП понад 6,5%, зберігши привабливість країни для інвестицій. У цьому випадку відіграти восени втрати на рівні 30-35%, показавши при цьому до закінчення року додаткове зростання на рівні тієї ж річної інфляції, для українського фондового ринку є цілком реальним завданням. Однак у випадку обвалу українського ринку цінних паперів до вересня ще на 10-15% навряд чи варто розраховувати на одержання прийнятного позитивного результату й у цілому по 2008 року", - відзначив Олег Морква.
Розвиток українського фондового ринку до кінця поточного року багато в чому буде залежати від глобальних тенденцій, оскільки активність іноземних інвесторів на українському ринку тісно пов'язана з активністю інвесторів на інших ринках. А стагнація зараз спостерігається на багатьох ринках Європи, у США та Азії. Так що показники зростання індексу ПФТС під кінець року будуть в основному залежати від світових тенденцій. "Будемо сподіватися, що до кінця поточного року індекс вийде на рівень кінця минулого року", - резюмував Кава.
За матеріалами: газета Сейчас
Поділитися новиною
