796
Бен Бернанкі: Половина шляху пройдена
— Фондовий ринок
Голова Федеральної резервної системи США - важлива фігура, що приковує до себе увагу економістів і фінансистів усього світу. Людина, що займає цю посаду, давно має репутацію якоїсь вищої інстанції, до її слів прислухаються, відзначаючи кожну найменшу зміну того чи іншого звороту мови.
Влада в руках голови ФРС залишається протягом довгих років, незалежно від того, хто в той чи інший час є хазяїном Білого дому.
Із часів Другої світової війни ФРС по черзі очолювали три людини - Алан Грінспен, Пол Волкер і Вільям Макчесні Мартін. Вони перебували на чолі Федрезерву в цілому 45 років. Всі вони були призначені на цю посаду президентом однієї політичної партії, але не втратили цю роботу, одержавши чергове призначення від наступного президента, що виявлявся представником іншої партії.
Традиційно глава ФРС здається ринку таким економічним мудрецем, що стоїть поза політикою і не належить до жодної з партійних течій.
Втім, це лише традиція, що цілком допускає відступи. Як говориться, немає правил без винятків. Відповідно до американського законодавства, термін перебування на посаді голови ФРС становить тільки чотири роки. Нинішній глава Федрезерву Бен Бернанкі в п'ятницю 1 лютого підійшов до середини цього терміну. До 1 лютого 2010 року наступному президентові Сполучених Штатів прийдеться вирішити, чи залишиться Бернанкі ще на чотири роки чи ні.
Перебування Бернанкі біля керма американського Центробанку було зовсім не безхмарним. Він очолив ФРС, саме коли ринок нерухомості досяг апогею, утворилася бульбашка, і криза, що виникла в секторі іпотечного кредитування позичальників з низьким кредитним рейтингом, поставила економіку на грань рецесії.
У результаті за останні кілька днів Комітет з операцій на відкритому ринку, FOMK, двічі вдавався до пом'якшення грошово-кредитної політики, знизивши ставку по федфондах у цілому на 125 базисних пунктів. Легендарному голові ФРС Алану Грінспену за всю історію його 18-річного перебування на чолі Центробанку жодного разу не доводилося вдаватися до настільки значних знижень ставки. І це незважаючи на два періоди відчутного падіння цін на ринках, теракти 11 вересня та низку інших фінансових криз.
Проте, більшість економістів продовжують відчувати до Бернанкі величезну повагу. Фахівці цінують його дії в умовах іпотечної кризи, а також спроби скинути з Федрезерву ореол таємничості. Але незадоволених однаково вистачає - це й Уолл-стріт, і Вашингтон, і деякі експерти.
Прагнення Бернанкі до відкритості нерідко стає причиною замішання на ринку через можливе нерозуміння дій ФРС. Крім того, дехто вважає, що іноді Бернанкі і його колеги запізнюються з рішеннями, спрямованими на запобігання або усунення проблем в економіці.
Бернанкі пройшов половину шляху на посаді глави ФРС і зараз саме час спробувати відповісти на два важливих питання. По-перше, які його шанси на переобрання? По-друге, що він зробив, щоб заслужити це переобрання? З одного боку, ФРС має репутацію інституту, якому всі підвладно.
З іншого, американський Центробанк головним чином регулює банківську сферу та установлює короткострокові процентні ставки. Федрезерв не управляє економікою. Звідси висновок - у випадку якщо падіння цін на нерухомість дійсно приводить країну до рецесії або навіть тільки 18-місячного уповільнення економічного розвитку та збільшення рівня безробіття, дії Бернанкі не мають значення. Більше того, призначивши його на чергові чотири роки, адміністрація нового президента ризикує викликати в людей асоціацію з адміністрацією Буша і житловою кризою.
Під час президентської передвиборної кампанії, що повним ходом іде в США, уже звучать невтішні відгуки про діяльність Бернанкі. Так, кандидат від республіканської партії Джон Маккейн в інтерв'ю кореспондентові американського видання New York Times згадав, що не впевнений в правильності дій і швидкості реакції нинішнього глави ФРС. За кілька секунд Маккейн все-таки відмітив, що поки не може охарактеризувати діяльність Бернанкі.
Однак попереднє зізнання було досить відвертим та незвичайним, оскільки президенти і кандидати в президенти традиційно утримувалися від коментарів щодо роботи ФРС, підкреслюючи, тим самим, незалежність цього інституту.
Маккейн же із задоволенням говорив про Грінспена і з деяким невдоволенням відгукнувся про Бернанкі. Це тим більше дивно, якщо згадати, що Маккейн - республіканець, як і нинішній голова ФРС.
А якщо наступним президентом стане демократ? Тоді в нового американського лідера буде ціла низка додаткових причин вибрати іншого голову Федрезерву, адже престиж цього поста у світі економіки надзвичайно високий.
Тільки глава ФРС може перебувати в центрі уваги преси і при цьому залишатися поза політикою, нагадуючи Конгресу про взаємозв'язок між зниженням податків і дефіцитом держбюджету. Сюди ж потрібно додати, що до 2010 року мине вже майже чверть століття з тих пір, як на чолі ФРС стояв призначений демократами Волкер. І це ще один привід думати, що повторного призначення Бернанкі не буде.
Тим часом, не все так передбачувано, як може здатися. Грінспен в одній зі своїх книг згадував, що не розраховував на переобрання президентом США Біллом Клінтоном.
Однак в 1996 році Клінтон повторно призначив Грінспена головою ФРС, багато в чому завдяки його діям з метою боротьби з інфляцією. Втім, нічого не можна стверджувати напевно. Деякі вважають, що шанси на переобрання Бернанкі у випадку перемоги демократа на листопадових виборах президента менше 50%. Якщо перемогу одержить республіканець, у Бернанкі явно буде перевага перед конкурентами.
Питання про те, наскільки Бернанкі гідний переобрання, також не має однозначної відповіді. З розмов на Уолл-стріт цілком можна зробити висновок, що нинішній голова ФРС сам спровокував появу проблем в економіці, оскільки не пішов на більш агресивне зниження ставки.
Однак це зовсім не так. Так, він допустив кілька помилок. Наприклад, заяви ФРС після засідань у серпні і грудні явно свідчили про спокійну ситуацію в економіці, але прогнози Бернанкі на найближчі півроку виявилися занадто райдужними. Проте, його очікування все-таки виявилися набагато більш точними, ніж прогнози фахівців з Уолл-стріт у середині 2006 року. Більше того, він був проти жорсткості грошово-кредитної політики, побоюючись ослаблення економіки. Якби тоді він прислухався до своїх опонентів і підвищив ставку, ситуація зараз могла б бути ще гіршою.
По суті, найбільш серйозно Бернанкі критикують не за останні шість місяців, а за те, що він дав можливість бульбашці на житловому ринку вирости до величезних розмірів. Будучи членом ради керуючих при Грінспені в 2002-2005 роках, Бернанкі практично нічого не робив, щоб уникнути проблем в іпотечному секторі. На пару із Грінспеном вони були впевнені, що якщо банки надають позики, то цим позикам нічого не загрожує.
І все-таки, незважаючи на критику, Бернанкі залишається ключовою фігурою, що заслуговує поваги. Йому є куди рухатися, і часу для нових дій теж цілком достатньо.
За матеріалами: K2Kapital
Поділитися новиною
