42
Укрaинa надеется недорого разместить бонды до роста ставок и выборов
— Фондовый рынок
Украина начинает 21 июля роуд-шоу новых пятилетних еврооблигаций на сумму около $600 миллионов и надеется привлечь деньги по минимальной цене, несмотря на приближающийся период летних отпусков и наметившуюся тенденцию подорожания займов, говорят эксперты. По их прогнозам, капитал для Украины будет дорожать также по мере приближения к президентским выборам 31 октября.
Эксперты считают, что правительство, глава которого Виктор Янукович стал единым кандидатом от власти на выборах, рассчитывает направить эти средства и поступления от приватизации на массированные социальные выплаты в сентябре и октябре, а также другие расходы, необходимые для обеспечения широкой поддержки в деловых кругах и обществе. "По всем признакам ситуация для Украины сейчас неплохая, и макроэкономические показатели за полугодие отличные, и бюджет выполняется. Так почему бы и не разместиться, если займы все равно планировались", - сказал начальник отдела отраслевых исследований и консалтинга аналитической компании GfK-USM Глеб Вышлинский.
По мнению старшего экономиста негосударственного Международного центра перспективных исследований Андрея Блинова, правительство вряд ли может надеяться на более благоприятную ситуацию в оставшиеся месяцы года, поскольку деньги дорожают вслед за повышением ставки ФРС США. "Чем дальше, тем Украине тяжелее будет делать заимствования в иностранной валюте по тем ценам, которые были раньше", - сказал Блинов.
В начале марта текущего года правительство разместило семилетние евробонды на сумму $600 миллионов под 6,875 процента годовых по сравнению с размещенными в июне 2003 года десятилетними обязательствами на $1,0 миллиард под 7,65 процента годовых.
Для нового выпуска правительство избрало плавающую ставку купона, привязанную к шестимесячной ставке LIBOR. Аналитики предполагают, что данный механизм, а также более короткий срок новых бумаг позволит добиться согласия инвесторов на наиболее низкий показатель доходности. "Очевидно, что сегодняшняя ставка - минимально ожидаемая на ближайшие лет десять", - заметил Блинов.
Утвержденный на 2004 год госбюджет позволяет Минфину привлечь из внешних источников $1,18 миллиарда. Предполагалось, что кроме уже размещенного в марте облигационного займа, правительство получит кредиты от Всемирного банка и Европейского Союза. Однако в начале июля Министерство финансов Украины назвало синдикат банков Citigroup, Credit Suisse First Boston и Dresdner Kleinwort Wasserstein лид-менеджерами и начало готовить еврозаем в объеме до $600 миллионов или 500 миллионов евро.
ПРАВИТЕЛЬСТВО ГОТОВИТСЯ К ВЫБОРАМ
По мнению аналитиков, заявления первого вице-премьера Николая Азарова о том, что главная цель новых выпусков - постепенное замещение более дорогих старых обязательств, вызывают сомнения, так как правительство не сообщало о намерениях досрочно погасить или выкупить ранее размещенные внешние облигации.
Скорее всего, новый заем, также как и доходы от приватизации полностью пойдут на выплаты, способствующие повышению имиджа власти. "И иностранным инвесторам, и простым украинцам сложно понять, почему при таком сумасшедшем росте экономики страны люди остаются такими бедными. Пришло время показать украинцам, что экономический рост положительно отразился на росте их благосостояния", - заметил Вышлинский.
В июне Кабмин добился принятия Верховной Радой изменений в государственный бюджет текущего года, которые предусматривают увеличение расходов почти на восемь миллиардов гривен для повышения минимальной зарплаты, стипендий, пенсий и других выплат. "Нужда в финансах остается. Верховной Радой принят огромный социальный пакет решений. Если минимальная зарплата требует около семи миллиардов, то там еще приблизительно такая же сумма нужна для исполнения других решений. Это - серьезные деньги для украинской экономики", - сказал Блинов. "В течение ближайших месяцев эти деньги будут активно тратиться и в связи с этим мы ожидаем, что дефицит бюджета будет до двух процентов, а это примерно 6,6 миллиарда гривен согласно прогнозному ВВП", - добавил он.
В то же время редактор отдела экономики еженедельника "Зеркало недели" Наталия Яценко высказала опасения, что масштабы приватизации и выпуска займов угрожают увеличением бюджетного дефицита даже до трех процентов, что противоречит договоренностям с Международным валютным фондом и может привести к росту инфляции в начале будущего года.
Согласно международной методологии, доходы от приватизации не включаются в доходную часть госбюджета. "Если реализуются планы приватизировать Укртелеком и разместить евробонды, то дефицит выплывет за три процента. Я думаю, что это чревато ростом инфляции", - предположила Яценко, напомнив о росте потребительских цен на 26 процентов в 2000 году после аналогичных денежных вливаний во второй половине 1999 года, когда действующий президент Леонид Кучма баллотировался на второй пятилетний срок.
За первое полугодие ВВП Украины вырос на 12,7 процента по сравнению с 7,5 процента в январе-июне 2003 года. Инфляция в этот период замедлилась до 4,4 процента с 4,6 процента, а рост оптовых цен производителей промышленной продукции ускорился до 14,3 процента с 3,9 процента.
По материалам: Cbonds
Поделиться новостью
