220
Крупные инвесторы, включая хедж-фонды и REITs, более активны на рынке РЕПО, чем банки
— Фондовый рынок
Крупные инвесторы, включая хедж-фонды, взаимные фонды и трасты недвижимости, становятся более активными участниками рынка однодневных РЕПО, чем банки, пишет газета Financial Times.
Рынок РЕПО, где заемщики берут кредиты overnight под обеспечение, когда-то был популярным источником привлечения банками дешевого финансирования. Однако в 2008 году, когда кредиторы потеряли доверие к ипотечным бумагам, предоставлявшимся заемщиками в качестве обеспечения, произошла дестабилизация рынка, и интерес к этим операциям упал.
С 2008 года объем рынка РЕПО, составлявший порядка $4,2 трлн, сокращается, банки предпочитают привлекать долгосрочное финансирование в ответ на новые требования регуляторов к капиталу и предпринимать другие посткризисные меры.
В настоящее время основные участники этого рынка – инвестиционные трасты недвижимости (REITs), взаимные и хеджевые фонды, обращаются к операциям РЕПО, чтобы повысить свои доходы в условиях низких процентных ставок.
Наиболее заметно увеличили использование операций РЕПО инвестиционные трасты недвижимости, они превзошли банки и брокерско-дилерские компании по объему заимствований на этом рынке, свидетельствуют данные Федеральной резервной системы (ФРС). Привлекаемые средства REITs используют для покупки долгосрочных ипотечных облигаций.
Объем заимствований REITs на рынке РЕПО увеличился до $281 млрд с $90,4 млрд в 2009 году.
Инвестфонды, вкладывающие средства в различные активы – от корпоративных облигаций до муниципального долга, также увеличили заимствования на рынке РЕПО – почти до $8 млрд с $2,74 млрд на конец 2007 года, свидетельствуют данные агентства Fitch.
“На фоне низких процентных ставок, рынок РЕПО очень привлекателен, – отметил аналитик Fitch Юрий Лэйванд. – Фонды заимствуют здесь средства и вкладывают их в активы с более высокой доходностью”.
Рынок РЕПО также играет новую роль в продаже облигаций, обеспеченных пулами кредитных активов (collateralized loan obligations, CLO), пишет газета. В последнее время инвесторы активно скупают наиболее рискованные CLO, предлагающие высокие доходности, избегая наиболее надежных бумаг с низким доходом.
Некоторые крупные банки, включая Societe Generale и RBC Capital Markets, теперь предлагают финансирование в рамках операций РЕПО для инвесторов, покупающих самые надежные CLO.
“Единственное, что сейчас имеет смысл для инвесторов, это поиск возможностей для увеличения доходности”, – отметил эксперт одного из банков.
По материалам: Інтерфакс-Україна
Поделиться новостью
