399
Глобальные рынки: Новое дно фондового рынка
— Фондовый рынок
20 ноября 2008 г. и 17 февраля 2009 г. были самыми плохими днями для американского фондового рынка за последние 7 лет. Пока не пришло 19 февраля 2009 г. Индексы DJIA и S&P 500 протестировали уровни 7500 и 750-790 пунктов соответственно.
Отскок от этих уровней, о вероятности которого говорили мы, и в который верило большинство американских инвесторов, не материализовался. Как мы и ожидали, уход индекса Доу вниз от 7500 пунктов (до 7466 вчера) теперь воспринимается как сигнал сильного медвежьего рынка с перспективой падения еще на 5%-10%.
Споры об эффективности американских государственных программ стимулирования, по всей видимости, начинают выигрывать те, кто считает, что печатание денег не поможет вывести экономику из кризиса и приведет к инфляции.
Многие приходят к выводу, что продолжение падения экономики и отдельных компаний в 1Кв2009 г. после удручающих результатов 4Кв2008 г. еще не полностью отражено в ценах акций. К тому же, после того, как падение фундаментальных показателей отразится в ценах акций, рынок имеет обыкновение преувеличивать проблемы и уходить вниз еще дальше.
Таким образом, увеличивается вероятность падения основных американских индексов больше чем на 5%-10% с нынешних уровней, хотя на данный момент мы считаем, что эта вероятность меньше 50%. Европейские индексы вчера колебались в районе минимальных значений 2009 года. Широкий индекс DJStoxx 600 “вырос” на 0.02%.
В отличие от США, где возобладали медвежьи настроения, в Европе акции в четверг балансировали на грани убеждения в том, что рынок слишком недооценен и несправедливо лежит на лопатках, и тем, что реальность мировой экономики слишком жестока. Вполне возможно, сегодня медведи возьмут верх и в Европе, в погоне за американскими настроениями.
Падение спроса не дает нефти укрепиться
Нефть к закрытию торгов на NYMEX подскочила до 39,5 долл. за баррель из-за неожиданного сокращения запасов в США. Однако оптимизм насчет роста цены оказался преждевременным, т.к. восстановление спроса в 1Кв2009 г. маловероятно, и цена упала ниже 39 долл.
Как мы и ожидали, евро стабилизировалось на уровне 1,26 доллара на фоне заявлений Германии и Франции о недопущении заострения кризиса в Европе. Возможно восстановление курса евро до 1,35 долл., благодаря общим действиям ЕС относительно стран, наиболее пострадавших от кризиса.
Марьян Федоришин
По материалам: Astrum
Поделиться новостью
