571
Цушко критикують за "поганий зір"
Більшість котирувань на українському фондовому ринку є демонстраційними.
Таку думку висловив голова громадської ради при Держфінпослуг Українського національного комітету IPO Олег Лиховид в рамках дослідницької програми Інституту Горшеніна "Фондовий ринок України".
"Стан українського фондового ринку сьогодні такий же, як і в усі роки його існування: фондовий ринок в Україні існує, але це його демонстраційна версія. А якщо серйозно - цей ринок просто не виконував і не виконує того завдання, для якого він існує скрізь: перерозподіл фінансових ресурсів на користь тих, хто здатний найбільш ефективно їх використати", - зазначив Лиховид.
"Спочатку наш фондовий ринок існував для того, щоб обслуговувати розпродаж майна, що приватизується. Потім ринок піднімався на закордонних грошах з "лімітів" на emergency markets, що виділяються міжнародними гравцями. Однак криза "вимела" усі ці гроші назад за кордон. І зараз ринок, так би мовити, дрейфує на невеликих внутрішніх коштах. Але все одно - більшість котирувань є демонстраційними", - вважає експерт.
На його думку, головна проблема українського фондового ринку в тому, що в обігу перебуває занадто незначна частина акцій кожного емітента.
"Аналіз реальної структури власників будь-якого акціонерного товариства з переліку "блакитних фішок" наших бірж - а на нашому дрібнуватому ринку навіть не одна фондова біржа - у кожного з цих товариств є власник, який володіє більш ніж 50% голосів. Це означає, що курс акцій цього емітента рівно такий, яким йому "дозволяє" бути його господар. Будь-яке його рішення або підвищить, або обвалить курс. І такі "американські гірки" господаря абсолютно не цікавлять, тому що його прибуток не від курсу або дивідендів, а від повного та абсолютно безконтрольного управління акціонерним товариством на свою користь", - вважає Лиховид.
Також експерт зазначив, що новий Закон України "Про акціонерні товариства" містить норми, покликані запобігати такому стану справ. "Але ці норми обходять розподілом контрольних пакетів на кількох власників - юридичних осіб, часто офшорних, за якими стоїть один реальний власник. А Антимонопольний комітет "в упор не бачить" концентрації капіталу", - вважає він.
За словами Лиховида, ринок запозичень знаходиться в кращому стані. "Але його розвиток гальмується неготовністю керівників і власників бізнесу до прозорості своєї господарської діяльності, зокрема, з урахуванням загрози рейдерства. Однак головною перешкодою є все-таки відсутність культури цивілізованого ведення справ і, відповідно, неможливість розкриття цих справ для фондового ринку", - вважає експерт.
При цьому він зазначив, що саме наведені обставини, а не відсутність грошей, заважають розвитку фондового ринку в Україні. "На відміну від 90-х, гроші у людей є. Досить звернути увагу на залишки на депозитних рахунках. А в кишенях і під матрацами в рази більше заховано. Залишається правдивим безсмертне: "Якщо в країні ходять грошові знаки, то є люди, у яких їх дуже багато".
Як вважає Лиховид, другий накопичувальний рівень пенсійного забезпечення, безумовно, підштовхне розвиток фондового ринку, "оскільки на ньому вже працюють близько 500 млн. грн. добровільних пенсійних накопичень з третього рівня. Однак, якщо не зміниться ситуація з корпоративним управлінням та прозорістю управління підприємствами, то ринок запозичень просто "не проковтне" накопичень другого рівня. Катання на "американських гірках" українських акцій для пенсійних коштів неможливо - занадто високі ризики і неприйнятні наслідки".
За матеріалами: УНІАН
Поділитися новиною
