7410
Фінстарателі готують турбулентність
— Банківські метали
Невпевненість у завтрашньому дні - основна причина існування попиту на золото у всі часи. Оманлива "реальність" цього активу, на відміну від будь-яких акцій і тим більше валют, залучає на ринок золота все нові й нові гроші. Приватних інвесторів, банків, хедж-фондів і центральних банків, які також з великим задоволенням беруть участь у золотій лихоманці, збільшуючи золоті запаси в своїх резервах.
Черговий вибуховий спурт цін на золото стався після зниження на один пункт кредитного рейтингу США. Похитнута впевненість інвесторів у непорушності економіки Штатів призвела до зростання цін на жовтий метал майже на 20% (якщо на початку серпня за унцію золота давали $1613, то поточна вартість золота - близько $1800/унція). "На котирування цін на світових ринках впливають багато факторів і, в першу чергу, стан економік США і країн Європи, обсяги видобутку металів, попит та пропозиції на метали на ринках, а також інші економічні та політичні чинники", - каже Ірина Павленко, начальник управління по роботі з дорогоцінними металами банку "Хрещатик".
На думку аналітиків, останній стрибок цін стався саме завдяки попиту на золото центральних банків країн, що розвиваються, які активно продають казначейські облігації уряду США. У червні, вперше з 2000 р., чисті купівлі довгострокових паперів США скоротилися на $18,3 млрд. Причому найактивнішими продавцями були Карибські острови ($8,9 млрд.), Канада ($6,5 млрд.), Росія ($5,4 млрд.) і Бразилія ($4,3 млрд.).
На думку аналітиків Barclay's Capital, повернення центробанків до числа активних покупців золота, структурні дисбаланси в економіках країн ЄС і США, а також зростання інвестиційного попиту до 2012 р. підштовхнуть ціни на золото до $2000 за унцію. Однак це зростання може перетворити золото в такий же токсичний актив, в який свого часу перетворила надлишкова ліквідність Wall Street облігації-subprime.
Аналогії дуже легко вибудувати: якщо облігації-subprime - це не забезпечені реальними доходами позичальника житлові кредити, видані на купівлю будинку за роздутою ціною, то сьогоднішній ринок золота - фінансова піраміда, сформована банками за рахунок продажів т.зв. розписок на фізичне золото, або, простіше кажучи, відкриття клієнтам рахунків у дорогоцінних металах. Притому, що кількість фізичного золота може покрити вимоги по "золотих" розписках банків усього на 3-4%.
Що ж буде, якщо інвестори раптом зажадають у банків - торговців золотом перевести їх віртуальні активи в реальний, фізичний жовтий метал? Заступник голови правління банку "Фінанси та Кредит" Ігор Львов вважає, що сьогодні повністю забезпечити конвертацію всього безготівкового золота готівковим - практично неможливо: "Економіка може просто впасти".
Складно прогнозувати й те, яким може бути стрибок цін на золото в результаті нового етапу боротьби за метал. Українці пограти в цю гру навряд чи зможуть через необхідність платити ПДВ при купівлі золотих зливків у банків, широкого спреду між курсом купівлі і курсом продажу, а також необхідністю сплачувати 5%-вий податок при продажу (з різниці між ціною купівлі та продажу згідно з Податковим кодексом). "Різниця ціни між безготівковим і наявним металом - це витрати на штампування, страховку, транспортування і вартість оформлення митних документів при завезенні злитків на територію України чи іншої країни", - пояснює Ірина Павленко.
Тема панічної конвертації віртуального золота в наявне більше близька США. У середині липня президент США Барак Обама підписав закон Додда-Френка, який наказує протягом 90 днів заборонити торгівлю золотом поза біржовим ринком - тобто робить операції з фізичним золотом нерентабельними для населення, яке найбільш схильне до панічних настроїв і володіє колосальним запасом грошей для купівлі реального золота.
Втім, закон Додда-Френка не поширюється на негромадян США, що і встиг показати президент Венесуели Уго Чавес. На минулому тижні він, за даними Wall Street Journal, вимагав у Банку Англії повернути 99 т золота назад до Венесуели. Банк Англії тільки на перший погляд не має стосунку до Штатів - насправді ж це всього лише обліковий депозитарій для венесуельського золота. Хранителі - JPMorgan, Barclays і Bank Of NovaScotia.
Як відомо, JPM це один з п'яти банків - хранителів біржового золота. Відповідно до останнього звіту CME (компанії - власника біржі дорогоцінних металів Comex.- Авт.), у JPM є лише близько 339 тисяч унцій золота, зареєстрованого в сховищі, тобто близько 11 т. Вилучення цього депозиту може призвести до чергової хвилі потрясінь на фінансовому ринку, бо це золото напевно було сотні раз перезакладене на ринках цінних паперів. Точно так само, як ще кілька років тому перезакладались будинки, під які банки США видавали кредити категорії subprime.
Якщо вилучення відбудеться, то воно легко може перетворитися на нову глобальну спекуляцію - закриття т.зв. "шортів" на золото (коли банки торгують металом, не маючи його в наявності), швидше за все, призведе до того, що інвесторам доведеться згадати події середини 60-х років минулого століття, коли стався крах Бреттон-Вудської валютної системи - тоді США відв'язали курс своєї валюти від золота, в результаті чого ціна металу в доларах зросла на 2300%.
Те ж саме може статися і сьогодні. Роздута банками бульбашка на ринку золота загрожує різким зростанням вартості фізичного металу і падінням котирувань золота безготівкового: фактично поділ його на prime і subprime. При цьому в спекуляції найбільше зацікавлені хедж-фонди і центральні банки тих країн, які мають у своєму розпорядженні реальне золото.
Відповідно, ті інвестори і банки, які реальним золотом не володіють, але активно займалися його продажем, матимуть колосальні збитки. Що може стати причиною скорочення міжбанківського кредитування, точно так само, як це було в середині 2008 р. - перед обвалом піраміди subprime і міжбанківським кризою довіри, який привів до глобальної фінансової турбулентності.
Сам же ринок золота після спекуляції (якщо, звичайно, вона відбудеться), швидше за все, чекає глибока корекція. "Вилучать інвестори золото, а потім виставлять на продаж. Природно, пропозиція перевищить попит, і в результаті ринок золота просто обвалиться", - упевнений Ігор Львов.
Олександр Дубинський
За матеріалами: Экономические Известия
Поділитися новиною
Також за темою
Золото досягло рекордного рівня понад 3600 доларів за унцію
Золото встановило новий рекорд: скільки коштує метал
У Казахстані знайшли багате родовище золота
Вчені знайшли родовище золота в недослідженому регіоні планети
В чому різниця білого, червоного та жовтого золота: яке дорожче
Де в Україні видобувається найбільше срібла
