73
НБУ удержит инфляцию в первом полугодии на уровне 5,5%
— Валюта
Национальный банк прогнозирует рост инфляция до 5,5% в первом полугодии. Первоначально этот показатель был оглашен НБУ на уровне 4-5% за год. По мнению экспертов, такая коррекция происходит ввиду несогласованности политики НБУ и правительства, что привело к росту объемов невостребованной экономикой денег. И хотя эксперты пока не считают эту причину основным фактором роста инфляции, действия НБУ, направленные стерилизации денежной массы, говорят об обратном.
Укоренившаяся в правительстве и в Национальном банке традиция пересматривать свои собственные прогнозы чуть ли не ежемесячно уже перестала удивлять, умилять, а начинает несколько раздражать. Следуя не самой здоровой тенденции, НБУ опубликовал свой очередной прогноз темпов роста инфляции на этот год. По словам первого заместителя председателя Нацбанка Арсения Яценюка, "если в первом полугодии остановимся на 5,2-5,5% (инфляции), будет хорошо". Он также заметил, что Нацбанк готовит пакет мер монетарного характера для ограничения инфляции в 2004, но при этом менять учетную ставку и ставку рефинансирования он не намерен. Напомним, что ранее председатель НБУ Сергей Тигипко называл цифру 4-5% в контексте не полугода, а года.
Что касается правительства, то чиновники Кабмина предполагают, что инфляцию удастся удержать в пределах 5,8-6,3% (в 2003 году инфляция составила 8,2%). В Кабмине правда намекнули, что и этот показатель не является окончательным, поскольку "есть предпосылки для дальнейшего его роста".
Независимые эксперты склонны больше доверять Кабмину. "По результатам января рост потребительских цен составил 1,4 %, что в принципе является нормальным показателем, особенно если учитывать, что наибольший рост цен ожидается именно в первой половине года. С другой стороны, настораживает быстрый рост цен производителей промышленной продукции, который, как правило, отображается на потребительских ценах с перерывом примерно в полгода", - предполагает эксперт Института экономических исследований и политических консультаций Елена Белан.
Впрочем, обозреватели не исключают, что скачки инфляции являются лишь следствием нарастающих в экономике диспропорций между предложением денег и спросом на них по причине разницы в политике НБУ и Кабмина.
Итак, политика НБУ базируется на необходимости увеличения предложения на денежном рынке, что необходимо для дальнейшего развития экономики. С этой задачей Нацбанк справляется удачно: рост экспорта в 2003 году (до 33%) привел к увеличению денежного потока на валютном рынке, что позволило насытить экономику национальной валютой. В итоге, за 2003 год рост денежной массы составил 46,5%. В текущем году НБУ планирует рост денежной массы не более 32-39%, хотя, беря во внимание тенденции прошлых лет, эксперты предполагают, что процент роста будет больше.
В свою очередь, правительство, должно обеспечивать спрос на поступающую денежную массу путем стимулирования развития экономики. Однако нынешнее правительство несколько иначе видит свою миссию. В частности, введенные прошлой осенью ограничения рентабельности в пищевой промышленности и административное давление на цены на продовольственном рынке заставляют собственников предприятий пищепрома пересматривать свои планы в сфере наращивания производственных мощностей. Какой смысл расширять производство, если невозможно потом вернуть вложенные в него деньги? В результате, в экономике увеличивается количество невостребованных денег. Так, большинство аналитиком прогнозирует, что темпы развития производства (основная сфера потребления денежных средств в Украине) будут уменьшаться (с прошлогодних 15% темпы роста упадут до 10%).
В результате, по мнению экспертов, ожидается снижение темпов роста инвестиций (до 13%) и уменьшение вложений в основной капитал (18%). Более того, принятые за последнее время изменения в законодательстве (в частности, отмена льгот по НДС), по словам некоторых депутатов ВРУ, направлены на упрощение работы крупным товаропроизводителям, а это значит, что малый и средний бизнес будет вынужден сокращать производства и, соответственно, уменьшать потребление денежных средств.
Однако, невостребованные деньги никуда не деваются, как результат - в Украине растет инфляция. Видимо, эту тенденцию заметили и в НБУ. Как следствие руководство Центробанка в конце декабря - начале января активизировало проведение аукционов по продаже депозитных сертификатов с целью нейтрализации наблюдающейся в начале года избыточной ликвидности банковской системы (правда, безуспешно, что заставило Арсения Яценюка даже покритиковать банки за отсутствие интереса к сертификатам). Также, г-н Яценюк позитивно охарактеризовал наблюдающееся сейчас накопление значительных (4,3 млрд. грн.) средств на счетах Государственного казначейства, "потому как это самый дешевый стерилизационный метод, который сегодня выдуман в мире". В общем как бы не говорили в НБУ об отсутствии предпосылок роста инфляции, их действия говорят об боратном. Впрочем, нервозность НБУ вполне объяснима, ведь, в случае роста инфляции первые шишки полететь в НБУ.
Однако, по мнению Елены Белан, на данный момент рост денежной массы сопровождается ростом производства. "Рост экономики является одним из факторов расширения реального спроса на деньги, благодаря чему предложение на денежном рынке уравновешивается спросом. Таким образом, монетарная политика, проводимая НБУ, не создает инфляционное давление", - считает г-жа Белан. Пока же ожидать конца первого полугодия или новых прогнозов от НБУ...
По материалам: Cbonds
Поделиться новостью
