2859
Врубляемся
— Валюта
Премьер-министр Николай Азаров уверяет, что уже в начале декабря НАК "Нафтогаз України" впервые рассчитается с "Газпромом" за ноябрьские поставки газа в российских рублях. На рублевых расчетах уже давно настаивала российская сторона, однако от слов к делу контрагенты готовятся перейти только сейчас.
Рубля в обрез
В Нацбанке считают, что достигнутые договоренности "позволят избегать колебания на валютном рынке в случае проведения платежей с субъектами Российской Федерации". Как известно, до сих пор НАК "Нафтогаз України" рассчитывался с "Газпромом" за голубое топливо в долларах США, периодически создавая дефицит данной валюты на отечественном межбанковском рынке. В начале каждого месяца компания покупала доллары.
Чаще всего - напрямую у Нацбанка из золотовалютных резервов, реже (в период стабильной работы валютного рынка и отсутствия на нем ажиотажного спроса на валюту) - непосредственно на межбанке. За десять месяцев 2011 г. за газ было уплачено более $10 млрд. И если в феврале было закуплено газа на $1,6 млрд, то, скажем, в июле - всего на $477 млн. На прошлой неделе была перечислена плата за октябрьские поставки в размере $1 млрд.
Примечательно, что для расчетов "Нафтогаз України" привлек кредит от Газпромбанка на $550 млн. В любом случае, ежемесячные платежи в пользу "Газпрома" сопоставимы с ежедневными объемами сделок на отечественном межбанковском валютном рынке. Кстати, по итогам 2010 г. доля сделок с рублем на валютном межбанке составляла 5,9% всего объема операций. В абсолютном выражении речь идет о все той же сумме в $10,6 млрд. На наличном рынке удельный вес российской валюты составлял 6,1% - эквивалент $2,6 млрд.
Украина планирует сократить импорт российского голубого топлива в 2012 г. до 27,4 млрд куб.м. Для оплаты этого газа при цене $400 за 1 тыс.куб.м Украине придется заплатить почти $10 млрд, или 300 млрд руб. Чтобы рассчитываться за импорт в рублях, необходимо будет их где-то брать. Если верить данным платежного баланса, то основным каналом поступления российской валюты в Украину является отечественный экспорт в Россию. По данным НБУ, за I квартал 2011 г. таковой составил сумму, эквивалентную $4,2 млрд.
При этом почти 50% экспорта были оплачены в российских рублях, т.е. в Украину поступило российской валюты всего на $2,1 млрд (около 60 млрд руб.). В то же время импорт из России был почти вдвое больше - $8 млрд. Четверть импортных поставок, т.е. около $1,9 млрд, была оплачена российскими рублями. Напрашивается вывод: баланс рублевых расчетов соблюдается, вследствие чего избытка российской валюты для оплаты импортируемого российского газа практически нет.
Данную арифметику подтверждают и участники рынка. "Экспортной выручки, поступающей сегодня в Украину, не хватит для оплаты газовых контрактов с Россией, - рассуждает Роман Бондарь, директор казначейства "Эрсте Банка". - Возможно, Нацбанк будет напрямую покупать рубль за другую иностранную валюту у российских контрагентов, продавая затем рубль НАК "Нафтогаз України" для платы за газ".
Действительно, теоретически рубли для оплаты газа можно покупать в России за доллары. Но тогда расчеты в рублях полностью лишаются экономического смысла для украинской стороны, ведь придется совершать дополнительную операцию по конвертации валюты.
Поэтому наиболее вероятным источником российского рубля могут стать, например, кредиты от российских госбанков отечественным компаниям. Не так давно стало известно, что крупнейший отечественный энергетический холдинг ДТЭК (контролируется народным депутатом Ринатом Ахметовым) договорился с крупнейшими российскими госбанками о привлечении займов на общую сумму 25 млрд руб. (около $800 млн). Из указанной суммы 10 млрд руб. предоставит ВТБ, 15 млрд руб. - Сбербанк России. Не исключено, что российские банки смогут кредитовать в рублях и НАК "Нафтогаз України".
"Безусловно, начало расчетов за газ в рублях активизирует использование рублевых кредитов в стране и оплату в рублях других групп товаров при торговле с Россией", - подтверждает Вячеслав Юткин, первый заместитель председателя правления Проминвестбанка.
Банкир отметил, что юридические лица и ранее использовали рубль при кредитовании, поскольку заемщиков привлекала более низкая ставка по рублевым кредитам. Правда, по данным НБУ, на 1 октября доля рублевых кредитов юридическим лицам составляла менее 0,5% величины кредитного портфеля.
Братская помощь
Отметим, что сейчас в Украине кредиты в рублях предоставляют в основном только банки с российским капиталом. При этом банкиры считают, что преимущество от распространения практики кредитования в рублях получит именно эта группа финучреждений.
"Наличие ресурсной базы в российских рублях и возможность фондирования материнскими банками России своих дочерних банков в Украине даст преимущество российским банкам на рынке кредитования в российских рублях", - отмечает Александр Александров, начальник управления казначейства банка "Финансы и Кредит". В качестве дополнительного источника российской валюты можно рассматривать внешние заимствования. Вполне возможно, что Минфин будет размещать еврооблигации, номинированные в рублях. Во всяком случае, такая возможность обсуждалась в начале нынешнего года.
Эксперты не исключают, что договоренности об использовании российских рублей при оплате газа реализуются в рамках планов РФ по усилению рубля как региональной валюты и созданию в перспективе рублевой зоны. Так, народный депутат Арсений Яценюк прогнозирует, что в будущем Украина будет вынуждена перейти на расчеты в рублях и с другими торговыми партнерами России.
"Возникает вопрос о возможности влияния Нацбанка на финансовый рынок и, как следствие, о финансовой независимости Украины", - говорит Игорь Уманский, бывший и.о. министра финансов. В свою очередь, еще один экс-министр финансов Виктор Пинзеник считает, что Нацбанк будет вынужден создавать и держать резерв в российских рублях.
Проблема в том, что эта валюта не является свободно конвертируемой, поэтому, согласно методологии МВФ, не может учитываться в золотовалютных резервах, что может осложнить дальнейшее сотрудничество Украины с Фондом. Кроме того, регулятору придется нести риски колебаний российского рубля.
За последний год официальный курс рубля по отношению к гривне колебался от 2,9 грн. (в начале мая) до 2,45 грн. (в октябре) за 10 руб. За обозначенный период диапазон колебаний курса гривни к рублю составил 10% от усредненного значения в 2,65 грн. за 10 руб. Для сравнения: планируемый Нацбанком на 2012 г. коридор колебаний курса доллара по отношению к гривне составляет 2,5%.
Дмитрий Сологуб, начальник отдела анализа и исследований "Райффайзен Банка Аваль"
- Важным является вопрос, в какой валюте номинирован газовый контракт. Если в долларах, то НАК "Нафтогаз України" берет на себя дополнительные риски, так как курс рубля очень подвержен колебаниям в зависимости от цен на нефть и ситуации на международных рынках капитала. Привязываться к такой валюте нет смысла. Еще один вопрос - какова емкость внутреннего украинского рынка в рублях?
Насколько я знаю, минимальна. На межбанке рубль практически "не ходит". Можно, конечно, какое-то время рассчитываться с контрагентами за счет кредитов в российских рублях, но эти кредиты нужно будет обслуживать, а когда-то наступит время их погасить…
Также не приходится говорить о снижении зависимости отечественной экономики от доллара, так как рубль будет покупаться за доллары путем проведения кросс-сделок.
Сергей Яременко, экс-заместитель председателя НБУ:
- Переход на расчеты в рублях, в принципе, неплохая идея, хотя это больше политический проект, чем экономический. Тем не менее есть возможность создать альтернативную схему расчетов, чтобы снизить зависимость Украины от доллара, частично заместив его рублем.
Однако реализовать эту идею на практике непросто. На мировых рынках энергоносители продаются за доллары, вряд ли Россия сделает исключение для Украины, номинировав контракт в рублях.
Ведь в таком случае "Газпром" может нести курсовые потери. Кроме того, рублей в Украине практически нет, поэтому может иметь место смешная ситуация, когда НАК "Нафтогаз України" будет покупать доллары и только потом покупать рубли на российском рынке за валюту.
Дмитрий Гриньков
По материалам: Бізнес
Поделиться новостью
