1884
Чому підняття облікової ставки має підтримати гривню
— Кредит&Депозит
НБУ знову підвищив облікову ставку, проте цього разу підвищення було найбільш різким за останні 17 років – з 19,5% до 30%. Дана міра стоїть в одному ряду з недавно введеними обмеженнями для імпортерів: правом купувати валюту тільки за довідкою від ДФС про сплату всіх податків і посиленими перевірками контрактів на поставку товарів за передоплатою. Такі дії регулятора переслідують єдину мету – сприяти стабілізації національної валюти та її зміцненню.
За словами глави НБУ Валерії Гонтарєвої, однією з причин, що змусили Нацбанк так різко підвищити облікову ставку, став ажіотажний попит на продтовари на внутрішньому ринку, викликаний девальвацією гривні. “Якщо ви бачили, паніка призвела до того, що у нас на полицях магазинів стали пропадати цукор, гречка, борошно – товари, вироблені у нас, запаси яких у нас величезні, – нарікала глава регулятора в ході зустрічі з журналістами. – І коли з’являється такий необгрунтований панічний попит, навіть ці товари починають рости в ціні, а отже, сильно впливають на нашу інфляцію”.
Набити гривні ціну
Підвищуючи облікову ставку, НБУ впливає на вартість грошових ресурсів в економіці, що тягне за собою скорочення кредитування і “стиснення” гривневої ліквідності. Тим самим регулятор сприяє стабілізації і зміцненню національної валюти. Побічно це впливає і на рівень інфляції – стримування девальвації гривні зберігає на стабільному рівні ціни як на імпортні, так і на вироблені всередині країни товари.
“Підвищення облікової ставки допоможе поліпшити ситуацію на валютному ринку, так як слідом за нею повинна підвищитися вартість кредитних ресурсів НБУ, після чого на міжбанківському ринку зросте ціна залучення грошей, скажімо, до 40% річних, – пояснює Юрій Товстенко, начальник відділу по роботі з борговими інструментами на локальному ринку Concorde Capital. – Тоді ми побачимо, що багато банків будуть змушені продавати валюту, яка у них є, щоб знайти гривню,яка подорожчала. Це один з додаткових важелів, він зробить позитивний вплив на курс і забезпечить його від виносу на ті рівні, які ми спостерігали тиждень тому”.
У той же час, як відзначають експерти, настільки значне підвищення облікової ставки не може бути заходом, що застосовується протягом тривалого періоду часу, оскільки несе в собі небезпеку повного згортання кредитування. Як зазначає Юрій Товстенко, якщо облікова ставка збережеться на такому високому рівні кілька місяців, то вона сильно підвищить вартість кредитних ресурсів і вб’є кредитування.
“Якщо ж це тимчасовий захід, щоб екстрено скоротити ліквідність і пересидіти кілька тижнів до траншу МВФ, після отримання якого НБУ зможе продавати валюту на відкритому ринку, я не виключаю, що Нацбанк може повернути ставку на якісь колишні рівні, начебто 19%”, – резюмує експерт.
Як зазначає Тарас Козак, президент інвестиційної компанії “Універ”, в українських реаліях кредитування бізнесу банками і так майже не здійснюється через високу ризикованість, яка і є основною складовою ціни кредиту. “Фактично, ставка 30% кредитування не влаштовує жоден бізнес, хіба що це спекуляції на курсі. Український вкладник не розуміє, що високі ставки – це погано, тому що вони призведуть до колапсу банківської системи”.
Швидкість реакції
Експерти впевнені, що регулятор повинен реагувати оперативніше, і відповідні заходи потрібно було застосувати раніше.
“Всі кроки, які зараз робить НБУ, невчасні. Це все потрібно було робити, поки курс був 12 – 14 грн/$. НБУ же почав щось робити тільки коли курс вистрілив до 35. Всі заходи з обмеження імпорту також треба було робити раніше, коли курс становив 14 грн/$. Наприклад, ділити імпорт на критичний або не критичне. Може, це не лояльно, але краще попередити, ніж потім гасити пожежу”, -зазначає Товстенко.
“Якби раніше почали піднімати облікову ставку і до 30%, і до 50% – це б зупинило спекуляції на валютному ринку. Це дозволило б заспокоїти валютний ринок і знизити напругу, а після цього дало б можливість спокійно опускати ставку, щоб всі зрозуміли, що НБУ контролює ситуацію”, – вважає Козак.
Варто відзначити, що це друге підвищення Нацбанком облікової ставки з початку нинішнього року: з 6 лютого 2015 НБУ вже підвищував її з 14% до 19,5%.
За матеріалами: Діло
Поділитися новиною
