1100
Ощадбанк просить грошей
— Казна та Політика
Ощадбанк планує випустити дві серії облігацій обсягом 500 млн. грн. кожна. Термін погашення цінних паперів, за попередніми даними, складе два роки і п'ять років відповідно.
В Ощадбанку коментувати умови і терміни розміщення майбутнього випуску цінних паперів відмовилися. Але, за прогнозами аналітиків, діапазон відсоткової ставки складатиме від 12% до 14%, причому гроші будуть направлені переважно на кредитування.
"Враховуючи, що банк є державним (тобто із низьким ризиком дефолту порівняно з іншими корпоративними емітентами), його облігації повинні розміщуватися з невеликою премією до держоблігацій. Така премія складе 150-200 б.п. (1,5-2%), внаслідок чого прибутковість паперів, приваблива для інвесторів, може бути на рівні 13-14% річних", - вважає начальник відділу аналізу фінансових ринків "ІНГ Банку Україна" Олександр Печерицин.
Розмір ставки залежатиме і від наявності оферти із паперів (можливості запропонувати їх до дострокового викупу емітентом). "Якщо ми говоримо про облігацію із щорічною офертою, яким, мабуть, буде випуск з терміном обігу на п'ять років, індикативна прибутковість складе 13%", - вважає аналітик ДІК "Аструм Капітал" Сергій Фурса. В той же час, за його словами, на сьогодні ще не визначений обсяг попиту на дані цінні папери, і чи здатний буде андеррайтер банку згенерувати попит аж на 1 млрд. грн. (ім'я андеррайтера банком також не розкривається). "Ми не виключаємо, що частину випуску можуть викупити інші державні банки", - говорить Фурса.
Але в будь-якому разі основними покупцями паперів стануть нерезиденти. "Оскільки облігації Ощадбанка розглядатимуться як квазідержавні, можливо, що основний інтерес виходитиме від іноземних інвесторів, тим більше що ставки із ОВДП і ПДВ-облігацій на вторинному ринку вже досягли свого справедливого рівня прибутковості", - говорить Печерицин.
"Обсяг випуску на суму 1 млрд. грн. не можна назвати дуже великим. Наприклад, лише на останньому аукціоні Мінфіну із розміщення ОВДП інвестори подали заявки на суму більше 930 млн. грн., а такі аукціони відбуваються щонеділі", - стверджує аналітик боргових ринків ДІК "Трійка Діалог Україна" Марія Репко. Нагадаємо, що зараз ОВДП активно викупляють саме нерези.
З тим, що 1 млрд. грн. облігацій ринок проковтне дуже легко, згодна і аналітик ДІК Dragon Capital Ольга Сливінська. За вересень-жовтень нерезиденти подвоїли свій портфель ОВДП до 9 млрд. грн. (на 4,4 млрд. грн.). До речі, комерційні банки збільшили портфель державних облігацій аж на 12 млрд. грн. (до 48 млрд. грн.). "Загалом 1 млрд. грн. - це не так вже і багато для українського ринку", - говорить Сливінська.
Після дворічної коми ринок корпоративних облігацій набирає обертів. До літа поточного року корпоративні емітенти повинні були платити більше 20% річних інвесторам для того, щоб скласти конкуренцію ОВДП (прибутковість була на рівні 15%). Це було дуже високою ціною, тому нових випусків корпоративних облігацій практично не було. Якість емісій, що з'являлися, залишала бажати кращого: емісії були переважно технічними.
На сьогодні ставки значно знизилися. Прибутковість в державному сегменті вже не настільки цікава, а значить, випуск облігацій став привабливішим способом залучення коштів для компаній. Втім, поки найбільший інтерес у інвесторів, безумовно, викликають квазісуверенні емісії.
До листопада розмістили внутрішні облігації або збираються розмістити такі компанії, як "Галичина", банк "Бізнес Стандарт", "Платинум Банк", залізниці "Придніпровська" і "Південна", "Укртелеком", Житомирський маслозавод, Глобинський м'ясокомбінат і "Хлібпром". Всі ці випуски - на суму більший 50 млн. грн. кожен.
"В основному суми випусків знаходяться на рівні 100-150 млн. грн. І зважаючи на надлишкову ліквідність в банківській системі, банки продовжують залишатися найбільшими гравцями на борговому ринку", - говорить аналітик ІГА "Сократ" Станіслав Гаркавих.
Втім, не дивлячись на те, що перші ознаки відновлення очевидні, воно буде досить повільним. "Деякі банки відновлюють кредитування, і вільних коштів поступово стане менше. Але в будь-якому разі раніше середини 2011 р. значного пожвавлення ринку корпоративного боргу можна не чекати", - говорить аналітик "Альфа-Банку" Євгенія Афоніна.
За матеріалами: Экономические Известия
Поділитися новиною
