476
QE в Європі: занадто мало і занадто пізно
— Світ
«Занадто мало і занадто пізно» – так охарактеризував досвідчений інвестор Білл Гросс довгоочікуваний план Маріо Драгі щодо відновлення економіки Єврозони за допомогою програми закупівлі облігацій на суму 60 млрд. євро на місяць. Пан Гросс, який заснував компанію Pimco, найбільшого світового інвестора на ринку облігацій, але в минулому році перейшов в Janus Capital, заявив, що, на його думку, у президента Європейського центрального банку не було іншого вибору, окрім як наполегливо просувати свою версію кількісного ослаблення. Однак він попередив, що ця програма може виявитися не надто успішною через те що, що пану Драгі знадобилося дуже багато часу, щоб реалізувати свій план. Колишній генеральний директор Pimco заявив Financial Times: «У Драгі не було іншого вибору [щодо кількісного пом’якшення], але рішення прийнято занадто пізно. Через це у нього будуть проблеми ». Гросс сказав, що подібна затримка і наступне зниження процентних ставок у Європі викликають сумніви з приводу того чи будуть банки – канал між кількісним пом’якшенням і реальною економікою – використати ці гроші для кредитування.
«Не думаю, що кількісне пом’якшення буде настільки ж ефективне в Європі, як в США, – зазначив він. Кількість цінних паперів, які можна купити, обмежена, а процентні ставки зараз такі низькі, що зовсім необов’язково, що [банки будуть використовувати] гроші для інвестування в реальну економіку. Сильно сумніваюся, чи вийде з цього що-небудь хороше ». Сімдесятирічний Гросс вже стикався з мінливою історією кількісного пом’якшення. У 2011 р він не зміг скористатися зростанням американських цінних паперів, неправильно оцінивши наслідки закупівлі облігацій в США. У 2013 р він також помилився щодо термінів та наслідків реалізації плану ФРС щодо скорочення закупівлі активів. Ця помилка призвела до найбільшого обвалу фонду Total Return, що належить компанії Pimco, майже за два десятиліття.
Гросс очікує, що американський Федрезерв двічі підніме процентні ставки цього року, при цьому перше підвищення на 25 б.п. повинно відбутися в червні або липні. «Можливо, до березня ми будемо знати напевно, – зазначив він. На березневому засіданні ФРС або збереже незворушну риторику, або відмовиться від неї, і тоді стане ясно, чи будуть ставки підвищені в червні або пізніше ». Відновлення в США сповільнилося в четвертому кварталі, так як мляві інвестиції та зовнішні перешкоди звели нанівець швидке прискорення зростання споживчих витрат. «Навіть на тлі низької інфляції ФРС визнає, що нульові процентні ставки або майже нульові ставки на грошовому ринку підривають основи капіталізму», – заявив він. Він також додав, що підвищення ставок буде «символічним» кроком з боку США.
У вересні пан Гросс пішов з Pimco, компанії з управління облігаційними фондами, заснованої ним 43 рік тому, щоб почати роботу в компанії Janus. В останньому кварталі 2014, завдяки приходу пана Гросса, компанія Janus Capital отримала перший за п’ять років приплив капіталу. За три місяці, що передують грудня, клієнти поповнили фонди Janus на суму в 2 млрд. Доларів. З них більше 700 млн. доларів вклав особисто пан Гросс, щоб збільшити свій новий облігаційний фонд.
За матеріалами The Financial Times
За матеріалами: forexpf.ru
Поділитися новиною
