Ціни на нафту: чи варто чекати $20 за барель?


Ціни на нафту: чи варто чекати $20 за барель?

Коли Федеральна резервна система США завершила свою програму кількісного пом’якшення в жовтні, вона також усунула основний імпульс для американських акцій, який діяв в останні шість років. І це не може не впливати на вартість сировинних товарів.

Поки центральний банк давав ринку дешеві гроші, інвестори не турбувалися щодо стану економіки, яка в реальному вираженні росла тільки на 2%. Тепер же інвестори стикаються з більш мінливими ринками, які більше не рухаються в одній упряжці. При цьому учасники ринку зіткнулися з суворою реальністю, яка передбачає уповільнення економічного зростання в Китаї, слабке зростання в єврозоні і негативне в Японії.

Ці фактори означають скорочення попиту на енергоносії по всьому світу, що разом з достатніми запасами нафти є однією з причин падіння вартості сировинних товарів. Найцікавіше, що цей процес почався ще в 2011 р, але більшість людей помітили це тільки після різкого падіння цін на нафту.

Як правило, зниження попиту і надлишок поставок повинні привести до того, що країни ОПЕК, починаючи з Саудівської Аравії, будуть скорочувати видобуток. Як фактичний лідер картеля Саудівська Аравії раніше часто скорочувала видобуток у відповідь на зниження цін, але зараз цього не сталося.

ОПЕК здивувала весь світ, коли слідом за Саудівською Аравією та іншими великими нафтовидобувними країнами Перської затоки відмовилася скоротити видобуток, незважаючи на падіння вартості нафти марки Brent на 38% з червня.

ОПЕК веде свою гру, при цьому навіть члени організації страждають від такої політики. Більшості з них необхідні ціни на нафту вище $100 за барель, оскільки бюджети країн занадто роздуті. Але у них також є значні грошові резерви, які дозволять пережити кілька місяців дешевих цін.

Саудівська Аравія також скористалася можливістю завдати шкоди своїм суперникам, особливо Ірану. Крім того, така політика дозволяє допомагати союзниками, наприклад Єгипту і Пакистану, так як дорогі енергетичні субсидії можна скорочувати при падінні цін.

При цьому Венесуелі необхідні ціни на рівні $125, щоб покрити свою бюджетні витрати, а 65% доходів країни припадає на експорт нафти. З 2000 р видобуток знизився на третину, зростає інфляція, а національну валюту лихоманить. Офіційний курс становить 6,29 болівара за долар, а на чорному ринку – 180.

У Нігерії, де на частку нафти і природного газу припадає 80% державних доходів і майже весь експорт, валюта знецінилася на 11% по відношенню до долара цього року.

Як низько можуть впасти ціни?

У поточній ціновій війні світова вартість нафти, необхідна для підтримки державних бюджетів, що не найголовніше питання, також як сумарні витрати на розвідку, буріння і транспортування.

Важливе значення мають граничні витрати, тобто витрати на витяг нафти, після того як свердловини пробурені, а трубопроводи побудовані. У Перській затоці цей показник становить $10-20, і приблизно такий же рівень характерний для американських компаній, які видобувають сланцеву нафту.

При цьому точка беззбитковості для більшості нових сланцевих проектів становить $50-70 за барель.

Країни, що розвиваються, які залежать від експорту сировинних товарів в частині збереження стабільності національних валют та обслуговування зовнішнього боргу, будуть добувати і експортувати навіть за цінами нижче граничної вартості. З цієї причини ціни можуть продовжувати знижуватися, хоча навряд чи вони будуть зберігатися низькими в довгостроковому періоді.

Тобто ціни можуть в теорії опуститися до $20, до рівня граничних витрат, але це буде тільки короткостроково і смертельно для багатьох нафтових проектів.

Цікаво, що Саудівська Аравія, відмовляючись скорочувати видобуток, проводить “вербальні інтервенції”. Так, наприклад, після заяви міністра нафти Алі аль-Наїмі про те, що ринок нафти відновиться, ціни почали зростати.

Правда, тепер Саудівська Аравія перекладає відповідальність за необхідність скорочувати видобуток нафти на країни, що не входять в ОПЕК, що тільки підкреслює слабкість організації.

Організація країн-експортерів нафти існує вже 54 роки. І якщо кілька десятиліть тому сумнівів у тому, що організація продовжує функціонувати, не виникало, то тепер все частіше експерти відзначають, що ОПЕК опинилася в заручниках Саудівської Аравії і більше не в змозі як-небудь впливати на ситуацію на ринку нафти.

Рішення ОПЕК не знижувати квоти, яке було прийнято під тиском Саудівської Аравії, фактично поставило хрест на подальшій конструктивній роботі картелю: занадто багато незадоволених таким рішенням

  • i

    Якшо Ви помітили помилку, виділіть необхідну частину тексту й натисніть Ctrl+Enter, щоб повідомити про це нам.

Дивись також
Рейтинг популярності матеріалу «Ціни на нафту: чи варто чекати $20 за барель?» на Finance.ua - 2.7
В Контексті Finance.ua