481
Хедж-фонди США ставлять проти японських корпорацій
Американські хедж-фонди скуповують кредитні дефолтні свопи (CDS) на облігації великих японських корпорацій, вважаючи, що економічний спад на островах продовжиться.
Інвестори в США укладають контракти CDS, які являють собою страховку від неплатежів за облігаціями. Коли кредитоспроможність компанії погіршується, котирування CDS зростають, дозволяючи отримати прибуток з фінансових неприємностей емітента. Найбільшим попитом, за даними Wall Street Journal, користуються інструменти, пов’язані з японськими виробниками електроніки, наприклад Sony і Panasonic, і компаніями-експортерами сировини, включаючи Nippon Paper і Kobe Steel.
Ставку проти японських корпорацій можна вважати виправданою: становище багатьох компаній погіршується, але поточні котирування CDS не повністю це відображають. Економіка країни страждає від тривалої дефляції, дорога ієна стримує зростання експорту, а попит в Європі і Китаї знижується.
Приміром, вартість страховки від дефолту облігацій на суму $10 млн, випущених Nippon Paper, в кінці минулого року становила близько $200 тис. Зараз аналогічний контракт коштує близько $435 тис.
Однак подібна тактика може виявитися збитковою, якщо Банк Японії зможе збити курс ієни і розігнати дефляцію. Минулого тижня представники Ліберально-демократичної партії країни зажадали підняти мету за темпами зростання цін до 2% і розширити повноваження ЦБ, дозволивши йому скуповувати іноземні держоблігації. Ця заява на 1,5% послабила позиції ієни відносно долара, призвела до зростання котирувань акцій японських компаній і знизила котирування CDS.
Зазвичай ефект від подібних новин швидко сходить нанівець. З 1 липня котирування CDS на зобов’язання європейських і американських компаній подешевшали відповідно на 28% і на 15%, в той час як вартість контрактів, пов’язаних з японськими корпораціями, практично подвоїлася.
На думку керуючих американськими хедж-фондами, компанії в Країні сонця, що сходить, незабаром позбудуться можливості дешево залучати кошти. Японські банки в минулому кварталі були змушені списати близько $600 млрд через здешевлення акцій місцевих корпорацій. Незабаром японські фінансисти задумаються про ризики, що накопичилися в їхніх інвестиційних портфелях, і почнуть скуповувати страхові контракти, збільшуючи їх вартість.
У жовтні Масаюкі Ісідо, трейдер похідними інструментами в JP Morgan Chase, повідомив в записці своїм клієнтам, що боргове навантаження Panasonic і Sony, з урахуванням пенсійних зобов’язань і виплат із лізингу, в 4,5 рази перевищує їх річний прибуток.
За матеріалами: Вєсті Економіка
Поділитися новиною
Також за темою
