1327
Рейтари
— Казна та Політика
Фінансово-економічний трилер в режимі реального часу, сюжетні ходи якого БІЗНЕС відстежував останні тижні, отримав несподіване продовження. Здавалося б, напруження досягло піку в останні дні липня, коли абсолютно незрозумілою була перспектива вирішення питання з підвищенням розміру державного боргу США і можливим дефолтом цієї держави.
Коли американські політики досягли угоди і ліміт боргу було збільшено, а бюджетні витрати урізані, глядачі з полегшенням видихнули. Але до фінальних титрів, як виявилося, було ще далеко.
Люди
Хоча дефолту вдалося уникнути, міжнародне рейтингове агентство Standard & Poor's (S&P) 5 серпня все-таки знизило кредитний рейтинг США з найвищого ступеня надійності ААА (на якому він перебував 94 роки) на один щабель - до АА+. "Зниження рейтингу є нашою реакцією на план довгострокового зміцнення економіки США, який нещодавно був затверджений Конгресом і Білим домом.
У нашому уявленні, він не передбачає тих заходів, які забезпечували б безперебійне обслуговування американським урядом боргових зобов'язань в середньостроковій перспективі", - йдеться в заяві S&P. Агентство, крім того, виставило негативний прогноз щодо нового рейтингу, що означає, що його можуть знову знизити протягом найближчих 12 місяців.
Ось чому тиждень почався з гучних заяв обурених представників американського істеблішменту. Міністерство фінансів США заявило, що пониження рейтингу абсолютно невиправдане, що аналітики S&P не вміють рахувати і якраз напередодні в інших своїх розрахунках помилилися на $2 трлн, а насправді держборг США через 10 років буде нижче того рівня, який напророкувало агентство.
Варто зазначити, що цим буквоїдством займаються люди, які не в змозі правильно спрогнозувати зростання ВВП власної країни на найближчий квартал. І навіть правильно підрахувати макроекономічні показники минулого кварталу для них проблема: незадовго до цього американський уряд в черговий раз видав відкоректовані показники першого кварталу.
За останніми даними Міністерства торгівлі, зростання ВВП в перерахунку на річний темп в цей період склало не 1,9%, а 0,4%. За словами глави комітету рейтингів S&P Девіда Бірса, саме це стало одним із мотивів для перегляду рейтингу США: "Ми серйозно ставимося до своїх обов'язків, і якщо за підсумками свого аналізу комітет дійшов висновку, що рейтинг знаходиться не на тому рівні, на якому має бути, ми не можемо не прийняти відповідного рішення".
Конгресменів ці пояснення не влаштували: вони ще не забули, що саме S&P зіграло ключову роль в обвалі 2008 р., та й взагалі, на їхню думку, воно необ'єктивне. Посипалися звинувачення, що в 2003 р. агентство використовувало своє становище на ринку іпотеки і змусило державу скасувати закони, що обмежували агресивне кредитування, а потім "ліпило" рейтинги "ААА" на будь-які "сміттєві" активи, які в короткостроковій перспективі могли принести прибуток.
Хоча навряд чи буде по-іншому в системі, де за виставляння рейтингу платить той, кого оцінюють. З агентством пов'язано також декілька не доведених до кінця судових позовів, що спричинило появу чуток про корупцію. Члени Конгресу США закликають провести спеціальні слухання і з'ясувати, що змусило S&P змінити рейтинг.
Крім того, вони просять Комісію з біржової діяльності (SEC) з'ясувати, чи не поділилося агентство інформацією про намір знизити рейтинг США з якимись фінансовими інститутами ще до офіційної публікації даних. Адже зниження рейтингу може підвищити вартість запозичень для уряду приблизно на $100 млрд на рік.
У той же час відомий фінансист Уоррен Баффет випромінює оптимізм. На його думку, рейтинг США взагалі має бути на рівні "АААА", тому що ФРС завжди зможе надрукувати достатньо доларів, щоб розплатитися за боргами. Інше питання, чого будуть коштувати ці долари? На це видатний бізнесмен заявив, що сам він "скидати" казначейські облігації США не збирається, бо на ринки зниження рейтингу не вплине.
Ринки
Останні біржові дані не можуть порадувати пана Баффета. Весь минулий тиждень світові фінансові та фондові ринки лихоманило. У понеділок, 8 серпня, всі ключові індекси впали: S&P 500 - на 6,66%, Dow Jones Industrial Average - на 5,55%, Nasdaq і того більше - скотився відразу на 6,90%.
За підсумками тижня світовий ринок втратив $4 трлн - саме на стільки скоротився індекс MSCI World. Частково це пов'язано зі страхами з приводу кризи в Єврозоні. Хоча головну роль зіграли, безумовно, американські новини.
У ситуацію оперативно втрутився голова ФРС США Бен Бернанке, відомий своїм трепетним ставленням до коливань фондових ринків.
Вже 9 серпня на засіданні ФРС було прийнято рішення про те, що облікова ставка збережеться на рівні 0-0,25% річних "як мінімум, до середини 2013 р." Це означає, що банки як і раніше будуть користуватися фактично безвідсотковим кредитом, та й для споживачів ставка буде досить низькою.
Обіцянки утримувати нульові ставки ще два роки було достатньо, щоб ринки заспокоїлися. Більше того, всупереч думці недоброзичливців з S&P, попит на облігації Мінфіну США навіть зріс, а прибутковість їх впала, тобто кількість охочих позичити грошей американському уряду збільшилася, причому давати вирішили під менший відсоток, ніж раніше. 9 серпня Мінфін продав трирічні облігації на $32 млрд; їх прибутковість склала 0,5% - рекордно низький рівень за всю 30-річну історію ведення статистики.
Попит перевищував пропозицію в 3,29 рази. 10 серпня було продано десятирічні облігації на чималі $24 млрд. 11 серпня на торги були виставлені 30-річні облігації, за які виручили $16 млрд. Середня прибутковість проданих минулого тижня казначейських зобов'язань склала 2,13%.
Попит на облігації теж зростає, обіцяючи за підсумками року побити торішній рекорд, коли уряд продав папери аж на $2,25 трлн. І все це відбувається, коли клавіатури ще не встигли охолонути від пальців аналітиків, які напророкували уряду США фінансову катастрофу після зниження рейтингу!
Інвестори, налякані падінням фондових ринків, кинулися в єдину "тиху гавань" - американські облігації.
Всі розуміють, наскільки ненадійною є ця гавань, але в коротко- і навіть у середньостроковій перспективі вони все одно виглядають привабливіше від інших активів. "Це абсолютно раціонально. В результаті нинішньої бюджетної кризи починає реалізовуватися дефляційна політика. А високоякісні облігації начебто облігацій США - те місце, куди треба йти під час дефляції", - пояснює Ів Сміт, редактор впливового економічного інтернет-бюлетеню "Naked Capitalism".
Європа
А ось Європі, як не дивно, може болісно відгукнутися зниження рейтингу США. На думку Нільса Йенсена, генерального директора інвестиційної компанії Absolute Return Partners LLP, тепер S&P, щоб зберегти обличчя, просто змушений буде знизити рейтинг якоїсь європейської країни зі схожим масштабом фінансових проблем. І найбільш вірогідним претендентом він називає Францію. Це, в свою чергу, вдарить по всій єврозоні, якій зараз і так нелегко, і може "угробити" ЄС в принципі.
Примітно, що минулого тижня паніка на ринках дійсно зачепила Францію, хоч і "по дотичній". Невідомо звідки взялися чутки про зниження її кредитного рейтингу, і вони 10 серпня обвалили котирування французьких банків: папери Societe Generale і BNP Paribas впали більш ніж на 20% і більш ніж на 10% відповідно.
Кредитно-дефолтні свопи (вартість страховки від дефолту) подорожчали для Франції до 1,62% річних. У проблемному 2009 р. їх вартість не доходила і до 1%. Падіння тривало на наступний день, хоча агентства Moody's і Fitch відразу ж спростували чутки, що викликали паніку.
Що далі
Втім, у американців теж немає приводів для радості. Зниження рейтингу все ж матиме сумні наслідки, особливо якщо, приклад з S&P візьмуть Moody's і Fitch. На думку російського економіста Михайла Хазіна, основні інструменти, якими фінансова влада США користувалася для збалансування ситуації в останні роки, вичерпані: емісія цього разу (на відміну від 2009-2010 рр.) викличе сплеск інфляції, кредитні ставки на нулі, подальше підвищення держвидатків політично неможливе і економічно безглузде.
Присутні всі ознаки чергової рецесії: замовлення в промисловості в червні зменшилися на 0,8%, від'ємне сальдо зовнішньоторговельного балансу зросло на 4,4% внаслідок скорочення обсягів експорту, рівень реального безробіття тільки підвищується, а доходи населення, навпаки, знижуються (з 2007 р. доходи середнього класу в США, за даними місцевої податкової, скоротилися на 15%).
"Рейтингові агентства були частиною системи, спонукати уряди по всьому світу згортати соціальні програми і лібералізувати правила для бізнесу з боязні гніву іноземних інвесторів", - упевнений Метт Столлер, експерт Інституту Рузвельта.
У свою чергу, Ів Сміт нагадує, що S&P належить компанії McGraw Hill, очолюваної Террі МакГроу - представником консервативного лобістського об'єднання Business Roundtable, що виступає за приватизацію системи соціального страхування. Пані Сміт вважає, що приклади Ірландії, Латвії та Греції доводять, що програми "радикальної економії" в країнах з високим рівнем держборгу лише погіршують становище. В США такий курс загрожує початком серйозної дефляції за сценарієм Великої депресії.
Денис Горбач
За матеріалами: Бізнес
Поділитися новиною
Також за темою
Водії-порушники сплатили штрафів на 700 мільйонів лише за пів року
У 2026 році на розвиток Центрів життєстійкості спрямують 1 млрд гривень
Основні торговельні партнери України за 8 місяців
Стриманий оптимізм: бізнес поліпшив оцінки ділової активності
Український ІТ-експорт зріс до $555 мільйонів
За поточних темпів на розмінування України знадобиться 83 роки, — Рахункова палата
