878
Біржовий поворот
— Фондовий ринок
АМКУ дозволив РТС і ММВБ об'єднатися. Залишилося отримати аналогічний дозвіл Федеральної антимонопольної служби (ФАС) і схвалити операцію на зборах акціонерів обох бірж для безперешкодного створення найбільшого серед країн СНД біржового холдингу. Доля ж ПФТС та "Української біржі" (УБ) - українських активів російських бірж, до цих пір не вирішена. Керівництво ПФТС та УБ заявили "Мінфіну", що офіційно питання, на базі якого майданчика буде відбуватися об'єднання в Україні, ще не обговорювалося. Експерти стверджують, що злиття українських бірж має відбутися на платформі більш технологічної ПФТС. Однак учасники ринку не виключають варіанту функціонування обох бірж, кожна з яких посідає свою нішу на ринку.
Антимонопольний комітет України (АМКУ) дав дозвіл на об'єднання російських фондових бірж - ММВБ і РТС.
Нагадаємо, нинішня схема об'єднання двох бірж передбачає реорганізацію ЗАТ ММВБ у формі приєднання до нього ВАТ РТС. Акціонери РТС, зокрема "Ренесанс Капітал", "Атон", "Альфа-банк", "Трійка Діалог" і "Да Вінчі", отримають 35% вартості своїх пакетів грошовими коштами, а 65% - частками в об'єднаній біржі. Також, передбачений опціон на зворотний викуп у акціонерів РТС акцій ММВБ на загальну суму 36,4 млрд руб., якщо протягом двох років біржовий холдинг не вийде на IPO.
29 червня ММВБ І РТС підписали юридично зобов'язуючий договір про злиття. Проте договір набуде чинності після схвалення операції акціонерами обох бірж (зборів заплановано на 5 серпня) і ФАС.
Варто відзначити, як повідомили минулого тижня російські ЗМІ, злиття ММВБ і РТС опинилося під загрозою зриву. Група "Єврофінанс Капітал" (6,2% акцій ММВБ) звернулася до найбільшого акціонера біржі - Банку Росії з рекомендацією заблокувати угоду на зборах акціонерів 5 серпня, оскільки вона завдає "колосальної шкоди російській фінансовій інфраструктурі". Як альтернативу міноритарій пропонує самостійний розвиток ММВБ з проведенням IPO на 1 млрд доларів вже в 2012 році або ж об'єднання біржі з РТС за іншою схемою. Менеджмент самої ММВБ вважає всі претензії необґрунтованими, а нову схему - неробочою.
Акціонери РТС і ММВБ так захопилися своїм власним злиттям, що забули про свої українські активи. А в Україні вже почалося активне обговорення подальшої долі ПФТС та УБ, які входять до складів цих російських біржових холдингів.
Так, голова правління "Української біржі" Олег Ткаченко розповів "МФ", що ні ММВБ (належить 50% +1 акція), ні РТС (володіє 43% УБ) не зверталися до українських акціонерів з пропозицією об'єднатися.
"А самі схвалювати рішення об'єднати УБ і ПФТС російські акціонери не можуть", - зазначив пан Ткаченко.
При цьому Олег Ткаченко вважає, що найкраще створювати об'єднану українську фондову біржу на базі УБ, яка створила нормативну і технологічну базу для впровадження в Україні повноцінного ринку заявок (інтернет-трейдинг), а також ринку деривативів (ф'ючерсів і опціонів). "Щодо того, на якій базі краще створювати об'єднану українську біржу - це питання краще ставити учасникам ринку, оскільки природно я висловлю суб'єктивну думку, як керівник Української біржі".
Проте голова ради директорів ПФТС Олександр Скляров стверджує, що на першому етапі залишаться дві біржі, які будуть працювати кожна в рамках своєї спеціалізації. "На одній біржі працюють банки (ПФТС - ред.), а на іншій - торговці (УБ - ред.). Якщо говорити про те, що виникнуть ще нові ринки на біржі, то це вже третє питання", - розповів Олександр Скляров.
При цьому, на думку пана Склярова, якщо відбудеться об'єднання українських бірж, то внутрішнього ринку воно принесе як позитивні, так і негативні наслідки. "Після об'єднання, з одного боку витрати учасників ринку зменшуватися. З іншого боку, зникне конкуренція. З точки зору людського фактора, можна сказати, що народ почне замислюватися про те, де вони будуть у складі можливої об'єднаної біржі. З точки зору господарів, які володіють цими біржами, зокрема стратегічного партнера ММВБ, і він же є мажоритарним акціонером в УБ, напевно, мало б сенс мати одну біржу", - сказав керівник ПФТС.
У свою чергу, Олег Ткаченко зазначив, що поки не зрозуміла мета можливого об'єднання УБ І ПФТС: "У Москві відбувається об'єднання двох найбільших у Росії бірж. В їхніх цілях - побудова міжнародного фінансового центру для конкурування на світовому рівні. Коли ми говоримо про питання об'єднання УБ і ПФТС, то ми не бачимо цілі. Тому, я не очікую найближчим часом на подібне об'єднання", - підкреслив пан Ткаченко.
За словами Олександра Склярова, офіційне рішення про злиття ПФТС та УБ повинно ухвалюватись на зборах акціонерів обох бірж. "Це (об'єднання - ред.) може відбутися тільки після того, як від когось піде ініціатива. Може сама УБ скаже "хочемо об'єднатися з ПФТС, підтримайте нас". Але без бажання російських ММВБ і РТС, це навряд чи вийде. Для того щоб заблокувати це рішення, у них голосів достатньо", - підкреслив він.
При цьому ні ПФТС, ні УБ поки ще не проводили спеціальної оцінки своїх активів з погляду злиття або поглинання.
"Щодо оцінки нашої біржі, можу сказати, що статутний фонд ПФТС становить близько 32 млн гривень (4 млн доларів). У свою чергу, статутний фонд УБ - 25 млн гривень (3,1 млн доларів)", - зазначив Олександр Скляров.
Однак, за словами Олега Ткаченко враховуючи, що УБ є публічним акціонерним товариством, її правильніше за все оцінювати з операцій, які проходили з акціями. "Але, в принципі, з акціями УБ угод не буває. Якщо просто подивитися за якою ціною (5,7 тис. грн) були проведені угоди і помножити на кількість акцій (25 тис. шт.), то ми побачимо одну з оцінок біржі (17,8 млн доларів - ред.)", - пояснив пан Ткаченко.
Учасники ринку стверджують, що незалежно від того, на базі якої біржі відбудеться об'єднання для ринку, головне - технологічний майданчик. На думку генерального директора ІК "Трійка Діалог Україна" Артемія Єршова, УБ більш комфортна для торгівлі. "Технічні рішення на УБ більш зручні. Насправді не суть в тому на базі кого буде об'єднання, головне те, якою буде технологічна платформа, і як буде управлятися нова біржа. Звичайно, суб'єктивно, хотілося б, щоб об'єднання було на базі УБ. Але, офіційних обговорень об'єднання, на рівні рад поки не було", - сказав пан Єршов.
Глава ради асоціації "Українські фондові торговці" Сергій Антонов вважає, що об'єднання двох бірж в Україні здійсниться за російським сценарієм. "У Росії об'єднуються на базі ММВБ. Оскільки враховується база капіталу і технологій. А це очевидно ММВБ", - сказав експерт.
Також пан Антонов упевнений, що фінансово недоцільно одночасно підтримувати дві імпортовані з Росії торгові технології. "Щодо України, потрібно розуміти, що і УБ і ПФТС - це технологічні дочки, імпортовані з Росії. І підтримувати одночасно два технологічних майданчики - дорого і безглуздо. Щодо технологій - хороша база у ПФТС, але не можна забувати про успіхи УБ, маркетингових, інформаційних і тому подібне", - підкреслив пан Антонов.
Марк Поллок
За матеріалами: Мінфін.com.ua
Поділитися новиною
Також за темою
Суд у Нідерландах арештував активи «дочки» «Газпрому»
Kodak повідомляє про загрозу банкрутства — CNN
Банки В’єтнаму ускладнили розрахунки для російського бізнесу через санкції
Китай ввів контрсанкції проти двох банків ЄС
«Київстар» виходить на Nasdaq
Фонд державного майна продав «Енергосталь» за 600 млн грн (деталі)
