2377
Радянська Шампань
— Світ
Наступного року Євросоюзу відмінно підійде прикметник «радянський», акції інтернет-компаній США, що найбільше котируються, коштуватимуть трохи дорожче паперу, на якому друкуються, а нафта впаде нижче 80 доларів за барель. Така чергова серія «шокуючих» прогнозів від датського Saxo Bank, якими він традиційно поділився перед Новим роком. Імовірність кожної з цих подій є низькою, але якщо вони все ж таки відбудуться, це означатиме сильні потрясіння на фондових ринках або в глобальній економіці в цілому.
Saxo Bank спеціалізується на малоймовірних прогнозах, більшість з яких ніколи не збувається. Проте деякі все ж потрапляють у ціль. Так, рік тому аналітики кредитної організації пророкували, що золото «сходить» на позначку в 1200 доларів за унцію. Представники банку, за їх власними словами, і самі не вірили в те, що це передбачення збудеться, оскільки вся логіка ринку говорила про те, що дорогоцінний метал буде дорожчати або як мінімум залишиться при своїх. Аналітики, як показала практика, були праві.
У Saxo Bank такі події називають «чорним лебедем» (вперше термін ввів в обіг економіст Насим Талеб в однойменній книзі). Вони завжди несподівані і погано передбачувані, але здійснюють корінний переворот в системі. Подібним прогнозуванням займаються багато організацій, проте данський банк-брокер перевів його на системну основу і видає передбачення щорічно.
На думку аналітиків, нинішня світова фінансова система ускладнилася настільки, що перейшла в розряд хаотичної. Це означає, що її майбутнє практично нереально пророкувати на підставі кількох відомих параметрів. Збутися можуть будь-які прогнози, навіть самі божевільні, зате очікувані події часто не відбуваються або відбуваються в абсолютно інший час.
Для наступного року аналітики виділили 10 подій, які ринок не вважає ймовірними. Практично всі вони пов’язані з негативом і можуть мати драматичні наслідки для світової системи в цілому і окремих регіонів зокрема. Втім, в банку заявляють, що прогноз не носить песимістичного характеру, оскільки зміни, здатні викликати до життя описані нижче події, вже давно назріли.
Найгучнішим пророкуванням цього року, безумовно, є введення повсюдного податку на багатство. У Saxo Bank очікують, що спецподатки будуть введені для всіх європейців, що тримають в банку понад 100 тисяч євро. Підставою для такого рішення влади може бути, наприклад, необхідність створити антикризову подушку безпеки для банків. За оцінкою головного економіста банку Стіна Якобсена, це стане поверненням до радянської системи управління економікою, «де люди і права власності вже нічого не вирішують».
У фінорганізації відзначають, що деякі рухи тіла в цьому напрямку вже зроблені. Так, банківська криза на Кіпрі призвела до фактичної експропріації коштів у вкладників, які тримали в кредитних організаціях острова більше 100 тисяч доларів. Кожен з них був змушений віддати 20 відсотків, щоб зберегти решту. Інший випадок – спроба ввести 75-відсотковий податок на мільйонерів у Франції, в результаті чого представники бізнесу і просто заможні люди почали залишати країну.
Іншою «шокуючою» подією, пов’язаною з Євросоюзом, може стати створення в Європарламенті фракції, складеної з «євроскептичних» партій на зразок французького Національного фронту. Новий парламент (він буде сформований після виборів у травні) вибере голову, який буде налаштований проти Євросоюзу і особливо – проти євро як валюти, а глави держав не зуміють призначити президента Єврокомісії. Все це занурить Європу в «вир політичного та економічного хаосу» з відомими наслідками для фондового ринку.
Крім того, Saxo Bank очікує рецесію в Німеччині. До неї можуть призвести спільні дії інших найбільших економік (у тому числі і неєвропейських) з боротьби з дефіцитом торгового балансу. Як відомо, Німеччина є другим за значимістю експортером у світі, і заходи, вжиті в рамках цієї боротьби, завдадуть колосального збитку економіці країни, внаслідок чого зростання зупиниться. Загалом, якщо вірити прогнозам Saxo Bank, Європі наступного року буде непереливки. У цих умовах аналітики пропонують інвесторам робити ставку на тверді активи на зразок того ж золота і скидати акції європейських компаній.
США неприємні події також не оминуть. Saxo Bank пророкує дефляцію, і вона відбудеться вперше за весь період після Великої депресії. Причиною багато в чому стане новий «фарс» з боку законодавців – у січні Конгрес в черговий раз буде обговорювати перенесення стелі держборгу. У результаті рівень зайнятості та споживча довіра впаде. ФРС доведеться не зупиняти програму “кількісного пом’якшення” (QE), а навпаки, розширювати її на всі іпотечні облігації, вкидаючи в економіку по 100 мільярдів доларів на місяць. Таким чином держава буде намагатися хоч якось підтримати ринок житла.
Деякі американські компанії, втім, очікують труднощі і без криз в макроекономіці. Йдеться про так звану «жирну п’ятірку» IT-сектора – Amazon, Netflix, Twitter, Pandora Media і Yelp. Акції цих компаній, за підрахунками аналітиків, зараз у середньому переоцінені на 700 відсотків через занадто великі очікування інвесторів. Таким чином, на ринку виникла нова бульбашка, яка в зменшеному вигляді повторює бульбашку інтернет-компаній, роздуту в кінці 1990-х. У наступному році всі вони переживуть корекцію, і їх капіталізація впаде у декілька разів. Цей ризик не стосується Google і Facebook, які, за даними Saxo Bank, оцінені цілком адекватно.
Кризові явища очікуються і на іншій стороні Тихого океану. Японія почне скорочувати державний борг (понад 200 відсотків ВВП), значна частина якого знаходиться на балансі місцевого Центробанку. Курс долара впаде нижче 80 ієн, що загрожує великими неприємностями японським експортерам. ЦБ у відповідь стане просто списувати з рахунків і знищувати боргові папери, що у світовій практиці є безпрецедентним заходом. Як це позначиться на фінансових ринках і економіці в цілому, не може сказати ніхто, оскільки такий крок заводить «в непроглядну темряву невизначеності».
Нарешті, хаос зачепить ринки, що розвиваються. Тут теж є своя п’ятірка, що отримала назву «крихкої». Мова про Бразилію, Індію, Південну Африку, Індонезію та Туреччину. Крім бурхливих темпів зростання, їх всіх об’єднує негативний платіжний баланс. Якщо ризики у світовій економіці почнуть рости, інвестори почнуть виводити з них свої капітали, що призведе до обвалу місцевих національних валют. У середньому падіння складе близько 25 відсотків. Варто зазначити, що ці п’ять країн в сумі виробляють близько 10 відсотків світового ВВП, тож наслідки можуть бути глобальними.
Росія до «крихких» економік не належить, що пояснюється її солідним торговим профіцитом. Але і їй може стати важко, якщо ціна на нафту впаде нижче 80 доларів за барель. У Saxo Bank такий сценарій бачать досить імовірним, більше того, найімовірнішим з усіх згаданих. Справа в тому, що наступного року очікується серйозне збільшення поставок вуглеводнів з Ірану завдяки тому, що ця країна починає знаходити спільну мову з Заходом. Крім того, збільшиться видобуток нафти «нетрадиційними» способами, та й Саудівська Аравія може додати до своїх поточних обсягів кілька сотень тисяч або навіть мільйон барелів на добу.
Втім, фахівці банку кажуть, що занадто довго на цій позначці нафта не затримається, оскільки це проти інтересів всіх країн, що її видобувають, особливо США, де нові способи видобутку виявляться нерентабельними. Саме американці, як це не парадоксально, будуть прагнути відновити ціни до вихідного положення, оскільки в сланцеву індустрію вкладено занадто багато сил і коштів. Що ж до Росії, то якщо низькі ціни протримаються не більше місяця, економіка відбудеться легким переляком. Якщо ж падіння затягнеться, то наслідки, як вважають у банку, можуть бути будь-якими, включаючи масштабну девальвацію рубля.
Дмитро Мігунов
За матеріалами: Лента.РУ
Поділитися новиною
