499
Чому фондовий ринок любить дешеву нафту?
— Фондовий ринок
Якщо подивитися на заголовки світових ЗМІ, то можна подумати, що є пряма позитивна кореляція між цінами на нафту і фондовим ринком.
“Акції падають, тому що зниження цін на нафту триває”, “Акції слідують за падаючою нафтою” або “Ринки стабілізувалися на тлі припинення падіння нафти”. Але всі ці фрази не відображають реальну ситуацію.
Немає прямих доказів того, що зниження цін на нафту негативно впливає на фондовий ринок. Більше того, історичні дані показують, що кореляція між цінами на нафту і акціями становить близько 20%.
Іншими словами, залежно фондового ринку від нафтового майже немає.
У всякому разі логіка підказує нам, що низькі ціни на нафту і, зокрема, останнє падіння повинні бути сигналом для інвесторів.
Звичайно, були часи, коли різке падіння нафти призводило до періодів застою або падіння на ринку акцій.
Наприклад, протягом дванадцяти місяців після падіння цін в 1985 р S&P 500 втратив близько 1%.
З іншого боку, через рік після досягнення WTI своїх мінімумів в 1998 р S&P500 закрився на 8% вище. Проте останнім часом акції справді йшли за нафтою, і це факт.
Чому так відбувається?
В цілому валюти і сировинні товари є найбільш чутливими ринками до зміни динаміки світової економіки.
З цієї причини при падінні нафти трейдери спочатку продають акції, а вже потім починають задавати питання.
Якщо є якийсь шанс, що йде уповільнення ринку, краще перестрахуватися, ніж потім шкодувати.
В останні роки ця тенденція до негайної кореляції була більш помітна за рахунок алгоритмічної торгівлі.
Комп’ютери і роботи реагують на рух цін без урахування причин цих рухів.
Але якщо ці причини розглянути уважно, стає очевидним, що на цей раз вигода від нижчих цін на паливо буде легко переважувати будь-які страхи.
Безсумнівно, певне занепокоєння щодо уповільнення зростання в Китаї та дефляції в Європі сприяло різкому скороченню вартості нафти, але обидва цих страху вже кілька ослабли.
Головною ж причиною падіння нафтових цін став занадто великий обсяг поставок у світі.
Розробка сланцевих родовищ, буріння на шельфі – все це відкрило раніше недоступні запаси нафти по всій планеті. В результаті баланс на ринку змінився вкрай швидко, дефіцит перетворився на надлишок.
Після того як запаси нафти почали швидко зростати, падіння цін стало неминучим, навіть якщо попит на нафту ріс. Зараз зростання запасів триває, але багато учасників ринку вже звертають увагу на прогнози. Зокрема, очікується, що до середини 2015 буде досягнутий максимальний рівень запасів (близько 70 млн тонн) при збереженні поточних темпів. А це означає, що попит ще сильніше буде знижуватися.
Без зайвих побоювань з приводу зростання світової економіки і зниження цін на нафту і, отже, зниження витрат на паливо отримують перевагу корпорації за межами енергетичній галузі.
Зниження витрат на паливо в обробній промисловості, транспорті, роздрібній торгівлі та по всіх інших секторах призведе до підвищення рентабельності та звільнення капіталу для інвестицій.
Зниження цін на газ стимулюватиме людей витрачати більше, поліпшить перспективи автомобільних компаній та операторів готелів. Великі продажі автомобілів призведуть до зростання попиту на сталь, алюміній і виробів з них. Список можна продовжувати майже нескінченно.
Зниження цін на нафту, звичайно, веде і до ряду негативних наслідків. Почнемо з того, що цей фактор перешкоджає інвестиціям в “зелену” енергетику. Але от продаж акцій в цілому на тлі падіння цін на нафту можна назвати дурістю і впаданням у крайнощі.
Тепер, коли первісна паніка пройшла, логіка і історія показують, що для фондового ринку низькі ціни є сприятливим фактором, а нові рекордні максимуми в основних індексах не за горами.
За матеріалами: Вєсті Економіка
Поділитися новиною
