240
FT: Шлях відновлення довіри до європейських банків буде довгим
— Світ
Наскільки успішними були стрес-тести і перевірка якості активів, проведені в найбільших банках Європи? Відповідь залежить від того, як ви визначаєте успіх. Один спрощений спосіб виміряти його – поглянути на те, як результати вплинули на ринок.
Якщо використовувати цей підхід, перевірки провалилися. Було невелике підвищення цін на акції, як і передбачали аналітики, поки інвестори переварювали результати, представлені Європейським центральним банком та Європейською службою банківського нагляду близько тижня тому. Але акції швидко впали, коли люди зрозуміли, що перевірка не є панацеєю в боротьбі з проблемами європейських банків.
Інший спосіб оцінити успішність перевірок – поглянути на те, наскільки вони були жорсткими і строгими. Очевидний приклад для порівняння – періодичні стрес-тести, які Федеральна резервна система проводить з 2009 р. Вважається, що вони допомогли відновити здоров’я банківської системи США після фінансової кризи.
На щастя, ЄЦБ представляє деякі дані, які можна порівняти з результатами перевірок в США. Європа застосовувала уявні «стреси», які знизили загальну кількість капіталу в банках регіону на €262, 7 млрд і коефіцієнт достатності основного капіталу в медіанному банку з 12,4% до 8,3%.
В рамках комплексної перевірки та аналізу достатності капіталу, яку ФРС провела цього року, для медіанного банку США цей показник імовірно знизився на 2,9%. З цієї точки зору європейські перевірки виглядають більш переконливо. Висновки теж суворі: 25 з 130 банків провалили стрес-тести і перевірку якості активів ЄЦБ. Деякі з них досить великі: Banca Monte dei Paschi di Siena і Banco Popolare – третій і четвертий за розмірами банки Італії, Piraeus – найбільший в Греції, а Millennium BCP – найбільший в Португалії.
Але критики все одно запевняють, що перевірка непереконлива. Економісти вказують, що вона не врахувала дефляцію – одну з найбільших загроз економіці єврозони. Закладалося, що інфляція цього року складе 1%, як прогнозували економісти в квітні, коли були затверджені умови перевірки. Але останні дані набагато гірше: інфляція впала до 0,3%, найнижчого за п’ять років рівня.
Критики також заявляють, що процес не зміг розірвати «порочне коло» між банками та їх урядами. Банкам належать державні борги на суму €2,7 трлн, але перевірка привела всього лише до зменшення капіталу на €17 млрд і ослабленню капіталу на €19 млрд.
Серед інших претензій – перевірки не включили судові витрати банків. Також не враховано наслідки посилення кризи в Україні для финструктур, які працюють з російськими клієнтами. Скептики заявляють, що брак капіталу в розмірі €24,6 млрд нікчемний в порівнянні з сумарною вартістю активів 130 перевірених банків, яка дорівнює €22 трлн. Звичайно, європейським фінустановам потрібно залучати більше капіталу, щоб відновити довіру, кажуть вони.
Але ЄЦБ заявив, що банкам потрібно залучати менше капіталу. Справа в тому, що він дозволив банкам, які провалили перевірку, покривати нестачу за рахунок капіталу, який не був врахований в результатах перевірки, оскільки був притягнутий після грудня 2013. Грецькі банки можуть розраховувати на свої плани з реструктуризації, хоча вони і були затверджені занадто пізно, щоб враховуватися в офіційних результатах. Австрійський Volksbanken вже почав скорочувати обсяги капіталу, а деякі національні регулятори, наприклад, в Бельгії та Португалії, кажуть, що їх банки зробили достатньо, щоб покрити нестачу капіталу.
Тому залишаються найстаріший банк у світі – Monte dei Paschi, – якому бракує €2,1 млрд, і його італійський конкурент Banca Carige, якому потрібні €800 млн. І все.
Але, постривайте, кажуть прихильники ЄЦБ. Щоб по справжньому оцінити наслідки перевірок, цифри повинні включати €56 млрд, залучених європейськими банками заздалегідь з початку року.
Ще успішність перевірки покаже, наскільки вона призведе до відновлення банківського кредитування європейських компаній і консолідації більш слабких банків. Але якщо не вважати можливу покупку Monte dei Paschi, це малоймовірно. Morgan Stanley очікує, що попит серед банків на другу порцію дешевих чотирирічних кредитів ЄЦБ буде слабким: загальна сума позик за результатами двох раундів програми довгострокового спрямованого рефінансування складе від €193 млрд до €243 млрд з можливих €400 млрд. Це означає, що банки навряд чи почнуть активно кредитувати.
Але погляньте ширше. Перевірка 12 тис. одиниць інформації про кожного з 130 банків знадобиться єдиному органу банківського нагляду єврозони, який сьогодні розпочне повноцінно працювати. Процес перевірки, можливо, був не ідеальний. Але відновлення довіри до банків – це довгий шлях, а не мета. ЄЦБ, ймовірно, буде повторювати перевірки щороку і вчитися на своїх помилках.
Мартін Арнольда
За матеріалами: Капітал
Поділитися новиною
