620
Ціновий рекорд: Dell купує компанію EMC за $67 млрд
— Технології&Авто
Представники компаній Dell Inc. і EMC Corporation, яка займається виробництвом систем для зберігання даних, 12 жовтня офіційно заявили про підписання угоди з поглинання. Сума угоди, згідно з офіційними даними, складе $67 млрд. Dell викупить EMC по $33,15 за акцію, що на 28% більше останніх котирувань на біржі. Близько 70% коштів акціонери отримають готівкою, решту – акціями. Операцію планують закрити до жовтня наступного року.
Особливість цієї угоди в тому, що Dell фактично викуповує компанію, яка в два рази дорожче неї самої. Нагадаємо, в 2013 році засновник компанії Майкл Делл провів делістинг Dell з NASDAQ і Гонконгської біржі, викупивши її за $25 млрд. У той же час капіталізація EMC Corporation становить $54 млрд. Для здійснення покупки Dell залучила близько $ 40 млрд у вигляді банківських кредитів. Також в угоді взяли участь компанії MSD Partners, Silver Lake (обидві брали участь у викупі акцій Dell два роки тому), сінгапурська Temasek і сам Майкл Делл.
Навіщо?
В той час як великі компанії намагаються відійти від моделі «все в одному» (Google стала Alphabet з цілим пулом дрібних компаній), Dell провів найбільшу операцію в історії ІТ. За словами самого Майкла Делла, однією з причин став застій у продажу комп’ютерів. Згідно з дослідженням Gartner, світові поставки PC в 2015-му впадуть на 9,5% в порівнянні з 2014 роком. Поставки Dell просядуть не так сильно, як ринок в цілому: близько 4,9%. При цьому сама компанія вже давно опустилася з другого на третє місце (10,08 млн пристроїв в 2014-му), пропустивши вперед китайську Lenovo (поставки 14,4 млн) і головного конкурента – американську HP (поставки 13,1 млн). Своя причина була і у керівництва EMC. Компанія вийшла на IPO ще в 1986 році, але в останні п’ять років втрачала по декілька відсотків вартості акцій щорічно: з $ 31 до $ 24 за штуку. У 2015 році бізнес компанії виросте всього на 3%, що представляє найгірший показник з 2009 року. До того ж у 2014-му фонд Elliott Management викупив 2,2% акцій EMC і почав тиск на керівництво з метою змінити політику розвитку компанії: зокрема, йшлося про вихід VMWare (компанії, що спеціалізується на випуску програмного забезпечення для віртуальних серверів, 80 % якої належало EMC. – Forbes) в окремий бізнес, як це недавно сталося з eBay і PayPal
Хто виграє? За рахунок угоди Майкл Делл планує вивести компанію на новий рівень: Dell об’єднає свій сегмент виробництва серверів з можливостями EMC з виробництва систем для зберігання даних. «Наша нова компанія займе відмінну позицію на швидко зростаючому ринку в одному з найважливіших сегментів ІТ наступного покоління», – розповів засновник Dell. «Ця угода не стільки зі скорочення витрат, скільки з підвищення продажів», – стверджує поточний глава EMC Джо Туччі (Joe Tucci). Згідно з попередніми оцінками, вже протягом року тільки співпраця Dell з VMWare дозволить новій структурі збільшити продажі на $ 1 млрд
Повертати гроші кредиторам, серед яких – JPMorgan Chase & Co., Barclays і Credit Suisse Group AG, Майкл Делл планує якраз за рахунок нових надходжень. Очікується, що розрахуватися за боргами у Dell отримаєте протягом кількох найближчих років. За інформацією Forbes, це принесе банкам хороший відсоток.
Крім цього, угода між Dell і EMC забезпечить непоганий дохід акціонерам останньої. По-перше, їх акції будуть викуплені з 28% премією – по $ 33,15 за штуку, з яких $ 24 будуть видані готівкою. По-друге, в 2004-му компанія EMC придбала VMWare за $ 625 млн, а сьогодні виробник програмного забезпечення оцінюється вже в $33 млрд з річною виручкою в $ 6 млрд.
У чому складнощі?
На сьогоднішній день злиття Dell і EMC дозволить створити найдорожчу приватну ІТ-компанію в світі. Втім, самій Dell це додає лише великий клопіт. По-перше, оформлення угоди займе близько року, протягом якого всі сили будуть кинуті на вибудовування нової структури. За рахунок зміщення фокусу може постраждати розробка нових продуктів, а сервіс та підтримка, що також надаються користувачам. Конкуренти EMC і VMWare можуть цим скористатися, відібравши частину клієнтів компаній. Крім цього, створення настільки великої компанії може негативно позначитися на бізнесі в майбутньому. Через розміри структури швидкість прийняття рішень буде падати, як і розробка нових продуктів. Зокрема, саме тому в серпні нинішнього року Google стала Alphabet, в рамках якої з’явилося кілька різних напрямків. Кожна окрема компанія отримала свого CEO і зменшила рівень бюрократії, що має сприяти розвитку нових цікавих проектів. «Злиття дуже ризиковане. Обидві компанії мали проблеми в минулому. Якщо все піде добре – нова компанія стане більш конкурентоспроможною, ніж дві старі. Але тут дуже багато «якщо», – запевняє професор Айджі Лейпонен (Aija Leiponen).
Ще серйозніша проблема при злитті – скорочення персоналу. Сьогодні в Dell працює близько 111 тис чоловік, ще 68 000 в EMC і 18000 – у VMWare. При злитті частина з них залишаться без роботи, так як деякі позиції в новій компанії будуть закриті за рахунок співробітників Dell. Схожа ситуація була у HP, коли в 2002 році компанія придбала бізнес Compaq за $ 24 млрд. Тоді CEO HP Карлі Фіоріна, яка зараз балотується на пост президента США, довелося звільнити майже 30000 осіб, скоротивши штат на 20%. Те рішення Фіоріни згадують і зараз. Майкл Делл, якщо візьме за основу кейс HP, вже протягом наступного року буде змушений звільнити майже 40% персоналу, що може сильно вдарити по його репутації.
Втім, у компанії є один співробітник, який своєму звільненню буде тільки радий. Йдеться про поточного президента EMC Джо Туччі, який посів крісло CEO ще в 2001 році. Тепер же, коли 76-річний топ-менеджер успішно продав компанію, він може спокійно піти на пенсію. «Це найкраща угода для наших акціонерів», – запевняє майбутній пенсіонер, що закрив всі зобов’язання перед акціонерами EMC.
Ілля Кабачінський
За матеріалами: Forbes.ua
Поділитися новиною
