165
S&P: Рейтинги российских производителей стали подвергаются риску
Рейтинги российских производителей стали подвергаются риску из-за значительного краткосрочного долга и амбициозных инвестиционных программ, сообщается в отчете службы кредитных рейтингов Standard & Poor’s.
В сообщении говорится, что на кредитоспособность российских производителей стали негативно влиять сокращение денежных потоков, высокий уровень финансового рычага, а также краткосрочные долговые обязательства в условиях глобального спада в сталелитейной отрасли.
По словам кредитного аналитика Standard & Poor’s Андрея Николаева, учитывая низкий уровень денежных потоков в нынешних операционных условиях, он полагает, что к концу года некоторые компании могут нарушить финансовые ковенанты. Он отметил, что наряду со значительной величиной краткосрочного долга это может осложнить переговоры с кредиторами и привести к увеличению стоимости заимствований, еще большему ограничению финансовой гибкости компаний, а в крайних случаях - к реструктуризации долга.
Мировая черная металлургия переживает самый тяжелый за последние два десятилетия спад, результатом которого стало сокращение объемов производства в 4-м квартале 2008 г. на 40-60% в Европе и Америке и лишь медленное восстановление в 2009 года. "Эффект от некоторого улучшения ситуации на рынке, которое наблюдается в 3-м квартале и которое, по мнению ряда компаний, должно продолжиться, может быть недостаточным для сохранения текущих рейтингов, если менеджмент не предпримет активных шагов для решения указанных проблем",- подчеркивается в отчете.
С начала спада осенью 2008 г. мы произвели негативные рейтинговые действия в отношении четырех крупнейших российских предприятий черной металлургии: ОАО "Северсталь" (ВВ-/Негативный/-), Evraz Group S.A. ("Евраз"; B+/CreditWatch Негативный/-), ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат" (ММК; BB/Негативный/В) и ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат" (НЛМК; BBB-/Негативный/-).
Уже в этом году "Евраз" и "Северсталь" могут столкнуться с необходимостью договариваться с кредиторами об изменении или нарушении ковенантов ввиду долговой нагрузки, связанной с агрессивной политикой приобретений в 2006-2008 гг. При этом данный процесс может оказаться сложнее, чем ожидает менеджмент компаний, говорится в статье.
"Даже кредитоспособность ММК и НЛМК, менеджмент которых в последние несколько лет придерживается более консервативной финансовой политики, благодаря чему компании имеют более низкий уровень долга, может снизиться в случае, если руководство и акционеры этих компаний не пойдут на ограничение существующих программ капиталовложений и не будут придерживаться консервативной финансовой политики, - отметил Николаев. - Вместе с тем это может помешать реализации давно вынашиваемых планов расширения бизнеса путем развития производства продукции с высокой добавленной стоимостью".
По материалам: K2Kapital
Поделиться новостью
