6709
Сменил курс: Как Национальный банк изменил условия работы межбанка
— Валюта
Национальный банк решил круто изменить работу межбанковского рынка и отказаться от индикативного курса. Это значит, что больше не будет валютных аукционов с ежедневной продажей $3-5 млн по средневзвешенному курсу, который определялся путем отсечения самых дорогих и самых дешевых заявок.
“Курс гривни будет устанавливаться банками на основании объективных параметров рыночного спроса и предложения”, — сообщает НБУ.
Такая мера призвана “устранить неопределенность, повысить эффективность и объективность механизма ценообразования на кредитные ресурсы и иностранную валюту на межбанковском рынке, а также повысить действенность монетарных инструментов НБУ”.
Регулятор пояснил, что интервенции на межбанке теперь будут проводиться исключительно в пользу НАК “Нафтогаз”, так как новая программа сотрудничества с Международным валютным фондом (EFF) предполагает пополнение резервов именно для покрытия долга “Нафтогаза”. При этом “остальной рынок должен найти себя сам”.
Появился индикативный курс в конце сентября, когда усилились боевые действия на востоке, как мера, которая была призвана снять панические настроения населения. Он служил “потолком”, в который упирались котировки на межбанке и до сих пор держался на уровне до 16 грн за доллар.
Туго закрутили
Экспортеры не хотели продавать валюту по невыгодному для себя курсу, а потому и без того обмелевший межбанк окончательно опустел — в некоторые дни его объемы не доходили даже до отметки в $100 млн.
По словам Анны Деревянко, исполнительного директора Европейской Бизнес- Ассоциации, ситуацию на валютном рынке страны можно охарактеризовать как критическую и близкую к апогею. “Нехватка валюты, разница курсов и процветание черного рынка приводят к огромным убыткам для бизнеса, — поясняет Деревянко. — Экспортеры начали выводить часть своих операций за пределы страны, чтобы хотя бы частично уйти от потерь на обмене”.
Кроме того, импортеры также столкнулись с проблемой при покупке валюты. “Безусловно, эта проблема (покупки валюты — ред.) присутствует, и она общая для страны, — рассказывает Валерий Базыленко, директор по развитию бизнеса ASUS в Украине. — Наши дистрибьюторы, которые являются одновременно и импортерами продукции, сталкиваются со сложностями при покупке валюты”.
Эти сложности, по словам Базыленко, решаются за счет дополнительных процентов, которые участники внешнеэкономической деятельности вынуждены платить банкам за организацию операций покупки-продажи валюты между импортерами и экспортерами. “Такая ситуация существует на протяжении уже нескольких кварталов”, — сетует он.
Отход от привычного
Отход от индикатива может дать позитивный результат. “Переход от индикативного к рыночному курсу потенциально сможет повлиять на доступность валюты, — считает Деревянко. — Это, возможно, немного снизит градус напряжения в обществе и уменьшит вероятность колоссальных убытков от курсовой разницы для бизнеса. Но говорить наверняка и делать преждевременные выводы рано”.
По ее словам, понимание, к чему приведет такой переход, придет спустя минимум неделю. “Главное — это обеспечить свободный прозрачный доступ к покупке валюты и минимальную разницу между курсом покупки и курсом продажи”, — резюмирует Деревянко.
По мнению банкиров, в частности, Максима Давлада, начальника отдела операций на валютном и финансовом рынках “ОТП Банка”, а также Олега Гороховского, заместителя председателя правления ПриватБанка, решение НБУ позволит избавиться от множественности курсов.
“Однако наличный доллар на черном рынке будет стоить все равно дороже, так как на покупку доллара в кассе банка есть жесткие ограничения по сумме (не больше эквивалента 3 тыс грн в стуки — ред.), плюс сбор в Пенсионный фонд (2% – ред.)”, — напоминает Максим Давлад.
Гривня уже стремительно дешевеет — вчера за день официальный курс был ослаблен сразу на 50 копеек — до 16,73 грн/$. Сегодня официальный курс снизился до рекордно низкой планки в 18 грн за один американский доллар. Но как долго это будет продолжаться, сказать не берется никто. Пока в большинстве прогнозы сходятся на том, что курс может остановиться на нынешних показателях “черного” рынка 20-22 грн/$, и до этой же цифры подтянутся курсы в кассах. Национальный банк же прогноза по курсу не дает — Валерия Гонтарева на каждый подобный вопрос отвечает, что регулятор более не будет делать таких прогнозов, а участникам рынка нужно привыкать к волатильности курса.
“Это (выравнивание официального курса с рыночным — ред.) может произойти одномоментно — стоит только Нацбанку рассчитать средний курс по рыночным сделкам (по реальному курсу). Но это решение, скорее, политическое — когда в бюджете курс 17.00, официальный курс на уровне 20.00-22.00 в таком случае выглядит мрачно”, — говорит банкир ОТП Банка.
Поспособствовать же укреплению нацвалюты может два фактора — транш МВФ и выход на рынок экспортеров. О том, когда и сколько Украина может ждать от Фонда, пока говорить сложно — миссия продлила свою работу и пока не спешит с обнародованием своего решения.
Относительно же выхода на рынок экспортеров у участников рынка есть сомнения. “Отмена индикативного курса — хороший знак для рынка, но реакция экспортеров вряд ли будет быстрой, — считает Алена Амитан, Генеральный директор ИК “Альтана Капитал”. — Экспортеры не заводят выручку, так как опасаются дальнейшего падения курса гривни, при этом, сохраняя выручку за границей, они стимулируют давление на гривню — получается замкнутый круг. На укрепление гривни сегодня окажут влияние, скорее, положительные новости о предоставлении Украине финансовой помощи и предсказуемость действий Центробанка”.
Максим Давлад отмечает, что если экспортеры и заведут валюту, то, однозначно, не сразу. “Главный стимул заведения выручки в страну — нормализация ситуации в стране в целом, которая вызовет желание не убегать из нее, а продолжать бизнес. А еще нужно учесть тот факт, что множественность курсов отнюдь не способствовала развитию цивилизованного, прозрачного рынка, многие участники неплохо себя чувствовали “в тени”, и вывести их оттуда теперь будет непросто”, — обращает внимание эксперт.
Держать нельзя отпустить
Кроме официального объяснения Национального банка, существует еще несколько версий, которыми объясняется удерживание официального курса “до последнего”.
В частности, это долг перед Россией. В декабре Украина должна погасить облигации на $3 млрд, выкупленные Россией в декабре 2013 года. При заключении сделки был предусмотрен финансовый ковенант — условие, определяющее, что заемщик может, а чего не может делать. В соответствии с ковенантом, сумма государственного долга Украины не должна в любой момент времени превышать 60% ВВП.
“Пока курс не превышал 16 грн за доллар, мы держались в рамках условий, — поясняет Тарас Козак, президент инвестиционной группы Универ, — но если курс будет 20 грн за доллар, то хотя долг и не вырастет, но так как ВВП считается в гривне, соотношение долга по курсу 20 превысит отметку в 60% — 70-80%. Это дает России возможность немедленно требовать погашения ее кредита в полном размере. А у Украины этих денег нет”.
21 января Министерство финансов заговорило о реструктуризации долга, а уже 26 числа, на совещании НБУ с банкирами прозвучала информация о необходимости единокурсия в стране и появились первые слухи о готовящихся переменах на межбанке.
29 января стало известно о привлечении для реструктуризации долга Украины международной консалтинговой компанией Lazard, а 2 февраля в ходе совещания с банкирами было объявлено об отказе от индикативного курса с 5 февраля.
“С Lazard, я думаю, сейчас договариваются о том, что он проведет переговоры со всеми кредиторами и договорится о реструктуризации, — предполагает Тарас Козак, — но Россию в эту реструктуризацию включать, наверное, не будут. Тут может включиться политика — Россия нам и так должна по Крыму”.
По словам Козака, если Lazard сможет договориться с держателями украинских облигаций, что они не будут предъявлять бумаги к досрочному погашению, когда Россия потребует погашения долга перед ней, тогда у нас есть шансы справиться с этим.
“Но с Lazard пока не договорились, насколько мне известно, переговоры еще идут”, — отмечает эксперт.
Есть и другие возможные причины удержания курса. Мы рассчитываемся за импорт энергоносителей в долларах, если курс будет 20 — “Нафтогаз” будет вынужден покупать валюту у Нацбанка по этой цене. Но у “Нафтогаза” нет этих денег, в бюджете их тоже нет. А это значит, что еще больше может увеличиться сумма дефицита госбюджета.
“До пятого числа, думаю, могли иметь место внутренние кредиты “Нафтогазу”, чтобы он мог купить валюту по курсу 16, — предполагает Козак. — Есть и другие квазисуверены, такие как “Укрзализныця”, которым также может быть небходима валюта”.
И последняя, однако не самая малозначимая версия касается банковского сектора. Дальнейшая девальвация гривни еще больше усугубит и без того сложные взаимоотношения между банками и валютными заемщиками.
Банкам также станет сложнее вписываться в нормативы регулятора и поддерживать свою платежеспособность.
По материалам: Діло
Поделиться новостью
Также по теме
Доллар под угрозой? Инвесторы массово ищут альтернативу
Будет ли скачок доллара — прогноз курса
НБУ уменьшает продажу валюты на межбанке четыре недели подряд
Война на Ближнем Востоке ударит по деньгам? Не покупайте доллар, пока не послушаете прогноз валют от эксперта
Регулятор сдерживает девальвацию гривны — аналитики
Какую валюту украинцы кладут под матрас
