1117
Єврозона знову у небезпечній фазі через грецьку кризу
Хоча масштаб наслідків цієї події, що ще недавно здавалася неможливою, складно оцінити, вже нинішня реакція інвесторів на події в Греції показує, що такий розвиток ситуації викличе з великою ймовірністю нову небезпечну хвилю кризи в Європі з непередбачуваними наслідками.
Ринки оцінюють наслідки виходу Греції з Єврозони
Грецькі акції впали в понеділок до рівня 20-річної давності, прибутковість іспанських держпаперів підскочила до високих листопадових рівнів, а вартість їх страховки піднялася до рекорду.
Продовжився розпродаж європейських акцій, курс євро падав до найнижчих за чотири останні місяці $1,2845. Німецькі облігації, навпаки, за рівнем прибутковості досягли рекордно низьких позначок.
Як стало відомо в понеділок, при цьому промвиробництво в єврозоні впало в березні на 2,2%, в порівнянні з аналогічним періодом минулого року.
Грецькі проблеми навалилися в небезпечний момент для іншої частини валютного союзу, пише The Wall Street Journal. Політика ЄС щодо відновлення довіри на фінансовому ринку і конкурентоспроможності європейської економіки через заходи бюджетної економії натрапила на перепони. Антикризові захисні механізми, покликані захистити вразливі країни від сусідів, що переживають кризу, залишаються скромними, у порівнянні з рівнем потенційних потреб. Розчищення банківської системи тільки почалася. Європейський ЦБ досяг межі своїх бажань щодо втручання і допомоги - закачування 1 трлн євро в банківську систему принесло, як здається, тільки невелике полегшення за дуже високою ціною.
Фактично учасники ринку намагаються включити зараз в ринкові ціни ефект від виходу Греції із зони євро, пише Financial Times. А така можливість стала цілком реальною, враховуючи реальну перспективу приходу до влади в Греції супротивників угод з ЄС і МВФ.
Європейські банки можуть найбільш сильно постраждати від розвитку подій в Греції за негативним сценарієм, тому в понеділок їхні акції знижувалися найбільш сильно, втративши 4%. Банківські інститути, як і раніше, мають величезні обсяги активів, пов'язаних з Грецією.
Багато спостерігачів кажуть, що в сформованій ситуації необхідна чергова політична "інтервенція" на ринку, яка могла б дещо збити загострення пристрастей.
Іспанія в зоні ризику
Інвестори побоюються, що створених в Європі антикризових механізмів обсягом 500 млрд євро виявиться недостатньо для порятунку Іспанії та інших країн, якщо вони втратять доступ до ринкового фінансування. А це цілком реально, оскільки в разі ж виходу Греції з єврозони інвестори можуть відмовитися позичати гроші Іспанії та Італії за розумними ставками.
Захисна стіна теоретично достатня для порятунку Іспанії, однак практично антикризовому фонду буде складно мобілізувати такі кошти, цитує FT аналітиків USB.
Іспанія проводить зараз бюджетні скорочення, зміцнює банківську систему, однак спад в її економіці триває, а безробіття зростає.
У понеділок Moody's знизило кредитні рейтинги італійських банків, вказавши, зокрема, на недостатній доступ банків до ринкового фінансування.
The Wall Street Journal викладає у вівторок можливі сценарії виходу Греції з єврозони (в угодах між країнами вони не прописані).
Афіни повинні будуть, за одним з таких сценаріїв, домовитися з партнерами по валютному союзу про дату переходу на "нову драхму", з цієї дати всі розрахунки в країні будуть вестися у національній валюті, всі депозити будуть перераховані в нові гроші. Курс перерахунку буде оголошено урядом, але потім буде визначатися ринком. Найбільш вірогідним варіантом є обвальна девальвація.
Вихід із зони євро подібний землетрусу або атомному вибуху, цитує The New York Times грецького економіста Яніса Стоурнаса. На його думку, життя після цього "почнеться з нуля".
З урахуванням такої перспективи вже зараз може посилитися вилучення населенням грошей з банків, відтік капіталу.
Приклади Росії та Аргентини кажуть, що надалі після дефолту і девальвації курс валюти може поступово відновитися, проте Греції для цього доведеться запропонувати на світовому ринку товари та послуги, які будуть користуватися попитом, що буде нелегко.
У найбільш складній ситуації опиняться грецькі банки, які вже зараз, враховуючи проведене списання грецького держборгу, технічно неплатоспроможні. Якщо Греція піде з єврозони до завершення рекапіталізації банків, передбаченої кредитними угодами з ЄС, ситуація для банківської системи буде катастрофічною.
У закритій аналітичній записці Інституту міжнародних фінансів, яку цитує The Wall Street Journal, ціна виходу Греції з єврозони оцінюється в 1 трлн євро.
За розрахунками німецького економічного видання Wirtschaftswoche, вихід Греції з єврозони обійдеться країнам регіону в 276 млрд євро. При цьому втрати єврозони від неконтрольованого дефолту Греції раніше оцінювалися в 1 трлн євро.
Німеччина в разі виходу Греції з валютного блоку (що, швидше за все, потягне за собою невиконання Афінами зобов'язань за міжнародними кредитами) втратить близько 77 млрд євро.
Wirtschaftswoche враховувала у своєму аналізі суми двосторонніх кредитів, наданих Греції країнами єврозони, кредитів з боку Євросоюзу та Міжнародного валютного фонду, а також втрати Європейського центрального банку.
І неможливе - можливо
Всі останні роки європейські політики в унісон говорили, що сценарій виходу Греції з єврозони неможливий. В останні дні тон змінився.
Голова ірландського ЦБ Патрік Хонохан сказав, що вихід Греції з єврозони буде для валютного союзу болючим, але не смертельним. Вихід Греції з єврозони, за його словами, "не передбачений в законодавстві, в договорах, але речі, не передбачені в договорах, іноді трапляються".
"Формально цим процесом можна керувати. Це буде ударом по довірі до всієї єврозони і тим самим додасть складності до тих пір, поки ситуація знову не уляжеться. Це необов'язково смертельно, але перспектива неприваблива", - вважає Хонохан.
Заступник голови центрального банку Швеції Пер Янссон заявив агентству Bloomberg, що грошова влада країн Європи вже обговорює можливі наслідки виходу Греції з єврозони.
"Я б остерігся спекулювати на тему того, що цей процес пройде безболісно і без ускладнень", - зазначив Янссон.
Керівник Бундесбанку Йенс Вайдман в суботу заявив, що рішення залишається за грецькими політиками, але якщо країна не буде виконувати умови фінансової допомоги, то ніяких додаткових грошей вона не отримає.
У понеділок прем'єр-міністр Люксембургу, голова Єврогрупи Жан-Клод Юнкер роздратовано заявив, що ніхто з міністрів фінансів єврозони не допускає самої можливості виходу Афін з єврозони.
"Я ні на секунду не уявляю собі сценарію виходу Греції з єврозони. Це нонсенс і пропаганда", - сказав Юнкер.
У той же час німецькі політики, які вважаються головними провідниками лінії на реалізацію жорстких заходів бюджетної економії, стали робити натяки на те, що в позиції Берліна може з'явитися деяка гнучкість, пише The New York Times.
Таким чином, вважають багато хто, в цій ситуації одним з можливих сценаріїв - після нових виборів в Греції в червні - є проведення переговорів між Афінами та Брюсселем про зміну умов угод про надання кредитів. Проте в будь-якому випадку ринки чекає ще довгий період невизначеності.
За матеріалами: Інтерфакс-Україна
Поділитися новиною
