8343
"Американські гірки" або куди забіжить курс долара...
— Валюта
Другий тиждень поспіль гривня слабшає підзабутими темпами. Але, схоже, вівторок-середа стали для неї тими піковими днями, після яких нацвалюта повинна піти на виправлення. І цілком можливо, що вона "одужає" до недавнього відносно стабільного офіційного курсу НБУ 7,7 грн./дол.
Якщо Нацбанк не йде на міжбанк...
Нестабільність на валютному ринку, що спостерігається останнім часом, багато в чому була викликана слабкою інтервенційною політикою НБУ на міжбанку і підвищеними девальваційними очікуваннями. Зазвичай, наприкінці місяця попит на валюту зростає, що багато в чому обумовлено практикою розрахунків за зовнішньоекономічними контрактами. Але в цьому випадку ситуація погіршується надлишком гривневої ліквідності банківського сектора, що ще більше стимулює девальвацію гривні.
На сьогодні в банківському секторі сформувалася складна ситуація. З одного боку, на коррахунках щодня залишається близько 22 млрд. грн. - сума, у цілому еквівалентна сумі залишків на коррахунках рік тому. Але тоді банківський сектор кредитував економіку, і гривня була затребувана. Тепер же, в умовах кризи, знайти якісних позичальників украй складно. У результаті, банки більше стурбовані не видачею нових кредитів, а реструктуризацією старих. Як результат, надлишок гривні не затребуваний.
Вимога НБУ до банків - починаючи з 3 серпня резервувати частину коштів на спеціальному рахунку багато в чому передбачає зменшення суми грошей на коррахунках. За підрахунками, це "зв'яже" близько 8 млрд. грн. Але до набуття документом чинності гривня продовжує тиснути на валюту.
Плюс до всього, тепер експортери не зобов'язані продавати валютний виторг і, природно, в умовах стагнації економіки, вони намагаються притримати його на рахунках. Як результат, кількість покупців валюти на міжбанку набагато перевищує кількість продавців. І в підсумку - різке зростання долара на міжбанківському і готівковому ринках, останній багато в чому орієнтований на перший...
У цій ситуації без інтервенцій НБУ стримати девальвацію гривні нереально. Найяскравіший приклад, що підтверджує цей висновок, - результати торгів на міжбанківському валютному ринку 27 липня, коли НБУ не вийшов з інтервенцією на валютний ринок. У результаті, середній курс долара тільки за один день підскочив майже на 5 коп. - до 7,8266 грн. У той же час, коли наступного дня НБУ продав на міжбанку100 млн. доларів, це дозволило знизити його середній курс майже на 2 коп. - до 7,8099 грн.
Щойно міжбанківський ринок зафіксував курс, наближений до 8 грн., готівковий відреагував курсом 8,1-8,5 грн./дол., а в окремих випадках і 9 грн./дол. Великий спред за курсом готівкових валют найкраще показує, що ринок не готовий дорого платити за долар, але на хвилі панічних настроїв продавці поспішають перестрахуватися.
Незважаючи на паніку, ринок можна швидко стабілізувати і домогтися зміцнення гривні. Мессидж НБУ для населення - не піддаватися на провокації валютних спекулянтів - малорезультативний, потрібні реальні кроки центробанку. Стабілізація можлива, якщо забезпечити щоденні інтервенції НБУ хоча б на рівні 50-100 млн. дол.
Прогноз для гривні: короткостроковий - позитив, довгостроковий - у тумані
Таким чином, цілком логічно, що поточний ривок курсу - явище все-таки переважно ситуативне і минає швидко. Банкіри розділилися: з одного боку ті, кому в особистих цілях вигідно "підтримати" високий курс долара (або точніше - невисокий курс гривні). З іншого - ті, хто "не бачить причин для затоплення гривні", і прямо заявляє, що об'єктивних причин або передумов для цього немає.
У кожному разі, з початком місяця тиск на валютний ринок ослабшає і можна буде спокійніше зміцнювати гривню до оцінки 7,7. Це багато в чому можна досягнути завдяки третьому траншу МФВ, рішення щодо виділення якого у вівторок прийняла Рада директорів Фонду.
Швидке отримання Україною 3,3 млрд. дол. - це насамперед гарна новина для валютного ринку. Транш МВФ зніме ще один стимулятор девальвації гривні. У скарбничку позитива також можна додати і озвучену напередодні заяву в.о. міністра фінансів Ігоря Уманського про те, що МВФ може розпочати третій перегляд програми співробітництва з Україною з надання четвертого траншу кредиту stand-by не в листопаді, як планувалося раніше, а у вересні.
У зв'язку зі зниженням інвестиційної привабливості української економіки приплив зовнішніх запозичень цього року проблематичний. Тільки материнські закордонні компанії готові інвестувати гроші у свої українські "доньки". Ринковий інвестиційний капітал кинувся на ринок США і країн Західної Європи як більш дохідний і менш ризикований.
У результаті, виплата зовнішніх боргів стала головним фактором, що впливає на девальвацію гривні: українські боржники змушені купувати валюту на українському ринку, пропозиція якої обмежена, і перераховувати кредиторам за кордон. У результаті за перше півріччя поточного року урядом і приватним бізнесом було перераховано закордонним інвесторам більше 6,6 млрд. дол. за попередніми боргами.
Але всі борги не погашені. До кінця року треба буде віддати ще близько 2-3 млрд. дол. Найпроблемнішими для наших боржників є серпень і грудень - на ці місяці припадають найбільші виплати.
Звичайно, третій транш МВФ цю проблему пом'якшить. Частину грошей МВФ можна буде використати на серпневе погашення державних єврооблігацій. Це буде гарним сигналом для закордонних інвесторів, і крім того полегшить корпоративному бізнесу переговори про рестуктуризацію зовнішніх боргів. Частину корпоративного боргу компаніям удасться реструктуризувати, що ще зменшить попит на валюту. Та й вітчизняних панікерів заспокоїть.
Наприклад, у середу 29 липня на початку торгів на міжбанківському валютному ринку продавці виставили котирування 8,2 грн./дол., купівля - 8,1 грн./дол. в очікуванні реакції ринку. Щойно було отримане повідомлення про транш МВФ - курс долара впав до рівня 7,91-8,14 грн.
Що стосується якихось більш довгострокових прогнозів щодо парочки гривня-долар, то експерти і банкіри намагаються не ризикувати своєю репутацією і не заглядати далі місяця-двох, щоб не потрапити в список отаких "експертів-синоптиків". Що стосується пересічних громадян, то бліц-опитування показує, що усе менше людей цікавить бакс як об'єкт купівлі. У першу чергу, це звичайно, бідолахи, що тягнуть виплати за кредитами (втім, спецаукціони НБУ дозволяють їм не особливо здригатися від стрибків на міжбанку і готівковому ринку), потенційні туристи закордон і ще деякі нечисленні категорії. Для більшої частини населення коштами для купівлі предметів першої необхідності все частіше є гривня. А зміна курсу масово турбує тільки як фактор, у результаті якого можуть подорожчати товари. Ще одну значну частину населення (згадайте зростання показника безробіття) турбує не стільки питання "за яким курсом купити долар?", скільки "де взяти трохи гривень, щоб купити трошки їжі?".
Схоже, поточна ситуація таки докорінно відрізняється від осені минулого року - на вулицях біля обмінників уже практично нікому "формувати ажіотажний попит". Поведінка громадян з валютою або гривнею на руках, можна сказати, припинила бути переважаючою в курсовому питанні. Все міцно перемістилося у вищі сфери міжбанку, розрахунків "Нафтогазу", візитів місій МВФ і т.п. Так що звичне апелювання деяких банкірів/експертів до таких-сяких маленьких українців, що купують валюту і "палять" гривню в панічному бажанні скуповувати долари - це не більш ніж гарна міна одних при поганій грі інших.
А оскільки дії пересічних українців практично припинили впливати на курс нацвалюти, то й смикатися їм із приводу кожного стрибка курсу не треба - просто перечекати його, як негоду. Та й повідомляти співгромадянам про коливання курсу гривня/долар/євро/рубель, очевидно, зараз потрібно з виправленням на це (природно, за винятком офіційного курсу НБУ). Наприклад: "Сьогодні спекулятивний валютний курс гривні до долара виріс на скільки-то. Вплинули на це такі-то об'єктивні і такі-то суб'єктивні фактори. Але вас, дорогі співгромадяни, це зовсім не стосується...". Шкода тільки, що не влада, а криза проводить фактично дедоларизацію української економіки...
Олександр Охріменко, кандидат економічних наук (для УНІАН)
За матеріалами: УНІАН
Поділитися новиною
