Чи дійсно Китай невразливий перед кризою? — Finance.ua
0 800 307 555
0 800 307 555

Чи дійсно Китай невразливий перед кризою?

963
На світовому економічному форумі в Давосі китайський прем'єр Вень Цзябао розповів про плани уряду щодо протидії світовому економічному спаду за допомогою держвидатків і кредитів. Він практично гарантував, що в 2009 році річний економічний приріст Китаю залишиться на колишньому рівні - більше 8%. Слова прем'єра були як тепле молоко для онімілу від кризи аудиторію світових лідерів.
Але чм дійсно в китайського уряду є інструменти для підтримки такої стабільності економіки? Можливо. Але це не так вже очевидно.
Економічний спад в Америці підриває експортний сектор Китаю й усієї Азії. Головною сьогоднішньою проблемою є обмежене кредитування не стільки в Китаї, скільки в США і у Європі, де багато дрібних і середніх імпортери не можуть одержати комерційні кредити, необхідні їм для закупівлі товару за кордоном. У результаті деякі прибережні міста, що раніше процвітали, КНР виглядають сьогодні як міста-примари, тому що десятки тисяч звільнених робітників зібрали речі й повернулися в сільські регіони.
Приблизно половина з 200-300 тис. робітників корейського сектору Пекіна повернулися додому. В основному це люди, що працювали в корейських компаніях, які виробляють у Китаї товари на експорт.
У КНР $2 трлн. валютних резервів. Цього вистачить для фінансування підвищених держвидатків і підтримки банківських кредитів. Багато китайських аналітиків переконані, що уряд буде за будь-яку ціну підтримувати економічне зростання на рівні більше 8%. Але тут криється небезпека. Навіть якщо величезні держвидатки і дадуть непогані результати в коротко-терміновій перспективі, через кілька років це майже напевно призведе до значного вповільнення зростання економіки.
Простіше говорячи, необхідність розвитку малоефективних виробництв зовсім не очевидна, враховуючи, що Китай уже інвестує більше 45% свого доходу. Причому значна частина інвестицій іде на розвиток інфраструктури. Дійсно, частина фіскального стимулювання країни передбачає надання ефективних кредитів приватному сектору через жорстко контрольований банківський сектор. Але чи є причина сподіватися, що нові кредити будуть видаватися на гідні проекти, а не позичальникам з політичними зв'язками?
Дотепер успіхи Китаю пояснювалися балансом між розширенням державного і приватного секторів. Різке збільшення держсектора економіки, який і так уже значно перевищує приватний, порушить цей хиткий баланс, що призведе до вповільнення економічного зростання в майбутньому. Пекіну б замінити споживчий попит приватного сектору США на власний попит, але, схоже, китайська система нездатна швидко перешикуватися.
Якщо держінвестиції будуть головною рушійною силою, тоді куди краще зайнятися будівництвом таких потрібних шкіл і лікарень, а не «мостів у нікуди», як це робила Японія в 90-х роках. На жаль, від місцевої влади КНР чекають успіхів у загальнодержавному «змаганні з економічного зростання». Школи і лікарні просто не дають швидких податкових надходжень і зростанню ВВП, необхідних, щоб перевершити політичних конкурентів.
Серйозні підстави сумніватися в стійкості економічної моделі Китаю існували і до кризи. Погіршення стану навколишнього середовища очевидно навіть випадковим спостерігачам.
Економісти почали підраховувати, що якщо країна буде підтримувати своє величезне економічне зростання, вона незабаром займе занадто велику частку у світовій економіці, що не дозволить зберегти його експортну траєкторію останнього часу. Тому перехід до збільшення внутрішнього споживання був у кожному разі неминучим. Світовий економічний спад усього лише прискорив необхідність вирішення цієї проблеми на кілька років.
Цікаво, що США зіштовхнулися з низкою аналогічних проблем, роками підтримуючи швидке економічне зростання на шкоду багатьом галузям, таким як екологія, інфраструктура і охорона здоров'я. Навіть під час відсутності фінансової кризи виділення коштів на вирішення цих проблем, швидше за все, призвело б до вповільнення економічного зростання в країні. Це не означає, що США і Китай однакові.
Одне з найскладніших майбутніх завдань - знайти спосіб привести у відповідність заощадження цих двох держав у світлі величезного торговельного дисбалансу, який і посіяв насіння фінансової кризи. Я нещодавно згадав про цю проблему, коли один китайський аналітик розповів мені, що чоловіки в Китаї намагаються сьогодні заощадити, щоб знайти собі наречену. Того ж таки тижня мій колишній студент, що втратив прибуткову роботу у фінансовому секторі, пояснив мені, що в нього немає ніяких заощаджень, оскільки зустрічатися з дівчиною в Нью-Йорку занадто дорого! Такі соціальні відмінності мало пов'язані з обмінним курсом юаню до долара, хоча і це важливо.
Так чи інакше, фінансова криза, швидше за все, значно сповільнить економічне зростання Китаю в середньостроковій перспективі. Але чи зможуть його лідери стабілізувати ситуацію в короткостроковий період? Сподіваюся, що так, але мене б у цьому більше переконав план, спрямований на внутрішнє приватне споживання, охорону здоров'я і освіту, а не план, цілком заснований на стратегії економічного зростання останніх 30 років.
Кеннет Рогофф, професор економіки і політології Гарвардського університету, раніше займав посаду головного економіста МВФ
За матеріалами:
Інвестгазета
Якщо Ви помітили помилку, виділіть необхідний текст і натисніть Ctrl+Enter , щоб повідомити про це.

Поділитися новиною

Підпишіться на нас