493
Чи довгою буде стабілізація рубля?
— Валюта
Долар другий день знижується до рубля на торгах ММВБ, при цьому зростання курсу євро сповільнилося. Рубль, що знижувався до бівалютного кошика, впритул підійшов до верхньої межі коридору ЦБ РФ (41 рубль). Що буде далі, схоже, зараз не знає точно ніхто, у тому числі й у ЦБ РФ.
Ранкова валютна статистика середи
За підсумками індексної сесії середи на ММВБ курс долара знизився до 36,0135 руб./$1, або на 11,55 копійки стосовно поточного офіційного курсу ЦБ РФ. Днем раніше курс долара також опустився, втративши близько 5 копійок.
Індексна сесія - частина сесії ММВБ по долару розрахунками "завтра" у період з 10:00 до 11:30 мск; середньозважений курс за цей період, як правило, використовується ЦБ РФ для встановлення офіційного курсу долара наступного дня.
Торги євро проходили в ранкові години поблизу рівня 46,88 руб./EUR1. Євро підріс приблизно на 40 копійок стосовно офіційного курсу.
Бівалютний кошик (операційний індикатор ЦБ РФ, $0,55 та EUR 0,45) на початку індексної сесії середи опускався до 40,72 руб.; через 10 хвилин після початку торгів кошик піднявся, стабілізувавшись у діапазоні 40,85-40,95 руб. Таким чином, кошик на максимумі наближався до рівня обмеження ЦБ РФ, до оцінки 41 рубль, дистанція до цього рубежу скорочувалася до 5 копійок.
Днем раніше, у вівторок, бівалютний кошик також робив протягом більшої частини дня коливання поблизу рівня 41 рубль, у діапазоні 40,8-40,95 руб.
Тендітна рівновага
За спостереженнями учасників ринку, ЦБ РФ як у вівторок, так і у середу виставляв заявки на продаж валюти на ММВБ таким чином, щоб у випадку досягнення вартості бівалютним кошиком рівня 41 рубль ці заявки стали б задовольнятися.
Примітно, що при цьому учасники жодного разу не фіксували реальні продажі валюти з боку ЦБ РФ: курс знаходив рівновагу без прямої участі ЦБ РФ. Причини такої ситуації "Інтерфаксу" пояснив управляючий директор Альфа-банку з валютних операцій Ігор Васильєв. За його словами, ринок знаходить рівновагу, тому що присутні валютні продажі з боку спекулянтів, які закривають позиції, відкриті раніше розраховуючи на падіння рубля. При цьому попит на валюту з боку банківських клієнтів залишається помітним, це забезпечує покупки.
"Десь тиждень постоїмо поблизу поточних рівнів, потім, можливо, буде помірний відкіт", - сказав І.Васильєв, додавши, що масштабним цей відкіт, імовірно, не буде, оскільки Банк Росії сам зацікавлений й у придбанні валюти, і в збереженні поточних рівнів рубля. Він буде, імовірно, здобувати валюту, якщо вартість бівалютного кошика опуститься до рівнів 38-39 рублів.
ЦБ РФ не витрачає резерви. Поки
Чи довго може протривати стан рівноваги "за півкроку від межі"? - задаються питанням всі, кому небайдужа доля рубля. Експерти "Інтерфакс-ЦЕА" вважають, що ситуація в найближчі дні може розвиватися за одним з двох сценаріїв. Перший сценарій припускає, що спекулянти усе більш активно будуть закривати позиції проти рубля, при цьому буде поступово з'ясовуватися, що попит на валюту з боку реального сектора скорочується. У цьому випадку виникнуть підстави для корекційного зниження долара і євро: цей відкіт може виявитися досить масштабним, і від ЦБ РФ багато в чому буде залежати, на якому рівні воно буде припинено.
Банк Росії при бажанні може наблизити реалізацію цього сценарію шляхом обмеження рублевої ліквідності.
Другий сценарій припускає, що девальваційні настрої залишаться сильними, при цьому кількість спекулянтів, які закривають позиції, буде скорочуватися. У цьому випадку рівновага порушиться - Банку Росії доведеться вийти на ринок з реальними продажами валюти, що, зрозуміло, стане негативно позначатися на стані міжнародних резервів.
Можливо, у випадку реалізації такого сценарію ЦБ РФ стане розглядати можливість нової зміни верхньої межі технічного коридору для бівалютного кошика.
Чи довгою може бути стабільність?
"З огляду на те, що довіра до політики Банку була поставлена на карту останньою твердою заявою відносно верхньої межі на рівні 41 рубль за кошик, то залишається відкритим питання, якими обсягами і як довго ЦБ має намір захищати зазначений рівень? Впевнені, що відповідь на це питання ми дізнаємося в найближчі торговельні сесії", - відзначають експерти АКБ "Пробізнесбанк".
Минулої п'ятниці глава ЦБ РФ Сергій Ігнатьєв підтвердив рішучість протягом тривалого часу втримувати курс рубля не нижче 41 рубль по бівалютному кошику. Багато експертів привітають це прагнення Банку Росії.
"Давши слово - тримайся: 41 рубль за кошик повинен стати останнім рубежем будь-що-будь", - говорить Микола Кащєєв з МДМ-банку, відзначаючи, що російська національна валюта з початку квітня 2008 року подешевіла набагато більш істотно, ніж валюти інших країн BRIC. Експерт, що використовує кошик з долара і євро в рівних частках, порахував, що рубль за цей період знизився на 36% проти 9% зниження для індійської рупії і 19% для бразильського реала. Китайський юань за цей період зміцнився майже на 13%.
Більшість аналітиків, опитаних у понеділок агентством "Інтерфакс-АФІ", вважає, що при збереженні поточних цін на нафту ЦБ РФ зможе протягом першого і другого кварталів 2009 року втримувати курс рубля в рамках заданої ним верхньої планки технічного коридору бівалютного кошика - 41 рубль.
На думку Васильєва з Альфа-банку, новий перегляд рівня бівалютного кошика не занадто ймовірний, принаймні, до того моменту, коли банківським експертам будуть доступні для вивчення дані про торговельний баланс РФ за перший квартал 2009 року.
Загрози стабільності рубля
Довгостроковою загрозою для стабільності рубля є негативні тенденції в російській економіці, що змушує експертів погіршувати довгострокові прогнози відносно рубля.
У вівторок управляючий директор, глава представництва Standard & Poor's у Росії та СНД Олексій Новиков повідомив, що агентство прогнозує середньорічний курс долара в 2009 році на рівні 40 руб./$1 при стандартному сценарії розвитку економіки. Крім того, S&P має "стресовий сценарій", при якому курс долара може досягти 50 руб./$1, але вважає, що шанси його реалізації невеликі.
Крім того, загрозу створюють і очікування подальшої девальвації, які набрали інерцію в останні місяці. Аналітик Павло Пікулев з НБ "Траст" пише, що збити девальваційні очікування зараз вже практично неможливо. "Поїзд девальвації вже відійшов від платформи і набрав швидкість, тепер населення буде роками скуповувати валюту (. . .) неможливо збити девальваційні очікування, коли всі провідні економісти, як заведені, повторюють "треба послабити рубль, треба послабити рубль, треба послабити рубль", - відзначає він.
Ще одним фактором, що може сприяти нестабільності рубля в майбутньому, є, на думку експертів "Інтерфакс-ЦЕА", високий рівень інфляції в РФ. Перспективи довгострокової стабілізації пов'язані з можливостями російської влади зупинити зростання цін, що залишається істотним, незважаючи на економічний спад.
За матеріалами: Інтерфакс-Україна
Поділитися новиною
