2482
Дезорієнтація на місцевості
— Казна та Політика
Світова фінансова криза викликала тривалий переділ банківської карти світу. З неї зникають інвестиційні банки й спеціалізовані іпотечні установи. Найбільші американські та європейські банки переходять під контроль держав, щоб зберегти довіру вкладників до фінансової системи.
У цей же час банки, які менше за інших постраждали від кризи ліквідності, разом з азіатськими інвесторами поглинають конкурентів. Зараз складно назвати дату завершення кризи, а виходить, картина світу продовжить змінюватися.
Джерела краху
Криза, що почалася в США з падіння вартості іпотечних облігацій subprime, вже захопила економіки більшості країн світу й продовжує підсилюватися. Корекції піддалися всі ринки - фондові, валютні та сировинні. "Всі ознаки того, що світ перебуває в стадії глобальної фінансової кризи, - констатує старший аналітик Bleyzer Foundation Олег Устенко. - Глибина падіння ринків Східної Європи перебуває на рівні 2005 року. В real estate просідання більше 60%, а для банківського сектора просто катастрофічне - понад 30%".
Перший рік кризи - з кінця липня 2007-го по серпень 2008-го - можна вважати його латентною фазою. Фондові майданчики стежили за щоквартальними списаннями найбільших інвестбанків світу - серед лідерів збитків були швейцарський UBS та американські Citigroup й Merrill Lynch,- реагуючи різкими падіннями на чергові новини про їхні втрати. Організація економічного співробітництва та розвитку оцінила майбутні збитки всіх банків США в $300 млрд.
Тому, хоч аналітики й припускали можливий крах інвестбанків, які працювали з цінними паперами, у тому числі в сфері позикового фінансування, їхній швидкий вихід з ринку шокував фондові ринки. Першим впав інвестбанк Bear Stearns, куплений у березні 2008 року за $236 млн комерційним банком JP Morgan Chase. 15 вересня інший комерційний банк -Bank of America - поглинув за $50 млрд інвестбанк Merrill Lynch. Для цього він був змушений відмовитися від покупки інвестбанку Lehman Brothers, фактично змусивши його в той же день оголосити банкрутство. З краху трьох з п'яти провідних інвестиційних банків США почався другий етап кризи.
Виживання універсальних
З п'ятірки незалежних інвестбанків США залишалися лише Goldman Sachs й Morgan Stanley, але й вони через лише тиждень після банкрутства Lehman Brothers - 22 вересня - негайно змінили свій статус, ставши універсальними банками. Серед перших кроків Goldman Sachs було рішення перевести на баланс свого банку в Юті $150 млрд для роздрібного кредитування й купити проблемні активи конкурентів на суму $50 млрд. "На Заході інвестиційні банкіри ходили павичами й не звертали на нас (універсальні банки) уваги. У них були надзвичайні прибутки 'з повітря' і високі зарплати.
Тепер їх не буде",- сказав топ-менеджер UBS. Але й UBS переживає складний період - у неділю він вирішив звільнити 2 тис. співробітників інвестиційно-банківського підрозділу.
Не витримали наслідків кризи, яка викликала різке зростання вартості позикових коштів і заморожування міжбанківського кредитування, іпотечні та ощадні банки. Банкрутством 26 вересня закінчилася історія найбільшого в США ощадбанку Washington Mutual. Крах банку був викликаний вилученням у короткий термін вкладниками банку $16,7 млрд із загального портфеля депозитів в $188 млрд. Це банкрутство перевершило за своїми масштабами крах іпотечного банку IndyMac з активами $32 млрд. З початку року до жовтня у США вже збанкрутувало 14 банків.
Руйнування спеціалізованих установ спостерігається й в Європі. Першим пішов з ринку іпотечний банк Northern Rock - він був націоналізований урядом Великобританії в лютому. Тільки за вересень країна втратила ще два банки: найбільший у Британії іпотечний та ощадний банк Halifax Bank of Scotland був негайно поглинений банком Lloyds TSB за 12,2 млрд фунтів, а Bradford & Bingley (B&B) - націоналізований.
Крах спеціалізованих установ (іпотечних, ощадних, інвестиційних) підтвердив, що за кризи універсальні банки краще зберігають стабільні показники. "Коли бізнес банку диверсифікований, в нього більше стабільності, тому що виникає можливість перекривати втрати одного сектору іншим", - відзначає директор з розвитку нового бізнесу ІК Galt & Taggart Securities Сергій Лесик.
Держава в допомогу
Руйнування великих фінансових установ показало, що тільки держава може втримувати ситуацію під контролем. Яскравим прикладом такого втручання влади стала націоналізація іпотечних компаній Fannie Mae й Freddie Mac, які володіють або виступають гарантами майже по половині всіх іпотечних кредитів у США на загальну суму $5,3 трлн. Після цього був націоналізований найбільший у світі страховик AIG - замість 80% акцій компанія одержала кредит в $85 млрд.
Стала чітко простежуватися тенденція, відповідно до якої кожній екстреній націоналізації передує поява слухів про проблеми банку, обвал котирувань його акцій, припинення кредитування банку іншими учасниками ринку й масовий відтік вкладників. За цією схемою були націоналізовані група Fortis, британський B&B та ісландський Glitnir Bank. Поки уникнули цього бельгійсько-французький банк Dexia, що одержав кредит в 6,4 млрд євро, і німецький іпотечний банк Hypo Real Estate, якому уряд ФРН пообіцяв 50 млрд євро. В цілому ЄС не готовий схвалити єдиний план виділення коштів за аналогією з викупом "поганих" активів у США на $700 млрд.
Депозит вище за все
Ситуація на світових ринках показала, що більше, ніж реальні проблеми, будь-який банк можуть підкосити слухи про його проблеми й, як наслідок, панічне вилучення депозитів. Саме тому одним з найбільш використовуваних владою заходів стало рішення гарантувати 100% внесків, тоді як раніше гарантувалася лише частина депозиту за рахунок коштів самих комерційних банків, що акумулюються в спеціальних фондах.
На повну гарантію внесків вже пішли влади Греції, Ірландії, Німеччині й Данії. А рішення влади Ірландії 30 вересня ввести держгарантії на всі депозити в шести найбільших банках на 400 млрд євро на термін до вересня 2010 року змусило владу Великобританії розширити гарантії по внесках з 35 тис. до 50 тис. фунтів. Приблизно 40% внесків перевищують нову суму, тому британці почали переводити кошти на рахунки ірландських банків, що мають підрозділи у Великобританії: Allied Irish Bank й Bank of Ireland.
Зростання гарантій є в "плані Полсона": ліміти Федеральної корпорації по страхуванню депозитів підвищені в США з $100 тис. до $250 тис. на п'ять років. У два рази підвищать ліміти в Росії та Швеції. Фонд гарантування внесків фізичних осіб України дає гарантію тільки на 50 тис. грн ($10,31 тис.).
Переділ власності
Період нестабільності виявився плідним для угод M&A у банківському сегменті. Найбільше часто реалізується два сценарії. Суть першого - входження в капітал ослаблених американських та європейських банків азіатських інвесторів. Американський Morgan Stanley погодився продати 21% акцій японському Mutsubishi UFJ, а Citigroup дозволила фонду Abu Dhabi Investment Authority купити 4,9% і стати найбільшим своїм акціонером. Швейцарський банк UBS погодився на продаж 9% акцій Government of Singapore Investment Corporation.
Другий сценарій - поглинання активів і мережі відділень збанкрутілих фінансових установ їхніми конкурентами - став популярний як у США, так і в Європі. JP Morgan Chase купив депозити та активи Washington Mutual на суму $176 млрд, британський банк Abbey National, що належить іспанському банку Santander, придбав депозити й роздрібну мережу B&B за 400 млн фунтів, а французький BNP Paribas купив бельгійські та люксембурзькі банки групи Fortis, що дозволило йому із сьомого місця вирватися в лідери єврозони за обсягом коштів на депозитах - з 240 млрд до 600 млрд євро (докладніше про угоду див. стор. 10). А американські банки Citigroup й Wells Fargo навіть почали судитися за право покупки збанкрутілого іпотечного банку Wachovia.
Обсяг недружніх поглинань за участю американських компаній з початку року виріс до $211 млрд (+140%) - абсолютний рекорд в історії США. Черги угод M&A і націоналізації банків може повністю змінити фінансову картину світу, а криза протриває ще мінімум рік. "На тлі таких криз завжди відбувається глобалізація й поглинання більше слабких гравців", - відзначає заступник голови правління банку "Фінанси та Кредит" Сергій Борисов. "Можна побачити, що ті, хто першим заявив про збитки ще на початку року, вже виходять з кризи й купують інші банки, - говорить директор представництва BNP Paribas в Україні Домінік Меню. - В умовах обмеженої ліквідності більше ніхто не буде мати можливості брати кредити без гарантій. Адже раніше в нас був нереальний світ, коли гроші можна було взяти 'на вулиці'. Світ заплатить за ці помилки, і ми повернемося до нормальних умов".
Руслан Чорний
За матеріалами: Коммерсант-Україна
Поділитися новиною
