506
Політика додасть ризиків
— Фондовий ринок
З початком осені в Україні істотно активізувалося політичне життя, а разом з ним підсилилися й інвестиційні ризики. Про це FINANCE.UA повідомляє Генеральний директор КУА "ІНЕКО-ІНВЕСТ" Олег Морква, підводячи підсумки поточного тижня.
Напередодні початку осінньої роботи українського парламенту у Брюсселі відбувся екстрений саміт лідерів 27 держав Європейського Союзу (ЄС), зібраний, щоб прийняти резолюцію з питання допомоги Грузії, а також вироблення загальних принципів подальших взаємин ЄС із Росією, після визнання Російською Федерацією незалежності Південної Осетії та Абхазії.
Як і припускала більшість експертів, підсумкова заява саміту ЄС була прийнята в "м'якій" формі і не містила згадувань про санкції на адресу Росії. У прийнятому документі містилися лише тези про необхідність дотримання територіальної цілісності Грузії, осуд визнання незалежності Південної Осетії та Абхазії, а також обіцянка надати допомогу у відновленні Грузії.
У документі також підкреслюється прихильність Євросоюзу відкритим стратегічним відносинам партнерства з Росією, заснованим на співробітництві, довірі та діалозі. Проте, ЄС пообіцяв провести переоцінку відносин з Російською Федерацією залежно від виконання Росією зобов'язань у рамках "Шести пунктів" "Плану Медведєва - Саркозі". ЄС відмовився підтримати пропозицію Польщі заморозити переговори в рамках саміту Росія - ЄС, але питання про терміни проведення цих переговорів так і залишилося відкритим.
Президент Франції Саркозі, головуючий у цей час в Євросоюзі, також застеріг від проведення паралелей між ситуаціями в Абхазії та Південній Осетії та прецедентом з Косово. Зокрема Саркозі заявив, що у випадку з Косово визнанню незалежності передували 10 років переговорів, тоді як у випадку з визнанням осетин та абхазів ніяких переговорів проведено не було. "Грузія - незалежна держава, і не "великому сусідові" вирішувати, в яких кордонах їй перебувати", - підсумував французький президент.
Саркозі закликав зберігати спокій під час обговорення грузинської кризи. Він відзначив, що ніхто в Євросоюзі не бажає повернення до часів "холодної війни".
В той же час голова Єврокомісії Жозе-Мануель Баррозу відзначив, що доля переговорів за новою угодою Росія-ЄС про співробітництво і партнерство, призначених на 15 вересня 2008 р., залежить від виводу російських військ з Грузії.
Глава Європейської Комісії також повідомив, що за тиждень, 8 вересня, представники Євросоюзу відвідають Грузію та Москву, щоб переконатися особисто, як сторони виконують взяті на себе зобов'язання за угодою про припинення вогню, укладеній за посередництвом Франції.
В рамках надання допомоги Грузії на відновлення зруйнованої воєнними діями транспортної та енергетичної інфраструктури, адміністрація США прийняла рішення підготувати економічний пакет для Грузії на суму не менш $1 млрд., причому 750 млн. дол. буде передано Грузії ще до кінця 2008р. і, близько 430 млн. дол. після виборів нового президента.
2 вересня Верховна Рада відкрила свою осінню сесію, де питання про події на Кавказі також стало одним з ключових.
В результаті гострих протиріч між лідируючими політичними силами, парламентарії так і не прийняли ніякої постанови щодо подій у Грузії, проте конституційною більшістю голосів проголосували кілька законів, які істотно обмежують повноваження президента та спрощують процедуру його імпічменту, що призвело до остаточного розвалу демократичної коаліції БЮТ і НУНС, яка й так є в "напівживому" стані.
Загострення політичної боротьби в країні і погіршення макроекономічних показників у національній економіці вже в найближчі місяці, викликані значним погіршенням цінової кон'юнктури на міжнародних товарно-сировинних ринках для українського експорту (насамперед на металопродукцію), будуть продовжувати знижувати привабливість України для інвестицій.
Українські металурги прогнозують падіння товарної продукції вітчизняного гірничо-металургійного комплексу вже у вересні в два рази. За заявою глави правління ВАТ "Маріупольський металургійний комбінат ім. Ілліча" Володимира Бойка у вересні на українську металургійну галузь очікує колосальний спад, пов'язаний з відсутністю замовлень і подальшою невизначеністю із цінами. На сьогоднішній день маса українського металу накопичена в порту через те, що його просто немає кому продавати, і перспективи на найближчі місяці з його успішної реалізації залишаються дуже слабкими.
Такого становища в галузі за 17 років незалежності України, як відзначив Бойко, ще не було. Виробництво падало в різні роки незалежності на 20-30%, але зараз падіння становить 50%. "Я думаю, що товарна продукція у вересні впаде у два рази в порівнянні з тим, що було в червні-липні", - прогнозує керівник мет. комбінату.
Ситуація ще більше посилюється через зростаючі для нашої країни зовнішні політичні та економічні ризики, в тому числі й введенням Росією торгово-економічних обмежень щодо української продукції, які надходить на російський ринок і прогнозоване дворазове збільшення цін на імпортований з Росії природний газ.
Цього року товарообіг в експортно-імпортних відносинах з Росією становить близько 25% від загального зовнішньоекономічного торговельного обороту України.
Погіршення товарно-цінової кон'юнктури на зовнішніх ринках може призвести до істотного зниження припливу валюти в нашу країну, зростання негативного сальдо зовнішньоторговельного балансу під кінець року до $18-20 млрд. і девальвації української гривні у відношенні до долара до рівня в 5,0 грн./$ і вище.
Необхідно відзначити також, що нестабільна ситуація на світових товарно-сировинних біржах, триваючий геополітичний конфлікт навколо ситуації на Кавказі та зміцнення долара на міжнародному валютному ринку негативно позначається і на фінансовій системі Російської Федерації.
За минулі півтора місяця російський рубль знецінився стосовно долара майже на 9%, чому сприяв, в тому числі й різкий відтік інвестиційного капіталу з російського фондового ринку, що призвів до зниження капіталізації російських акцій з початку серпня майже на 15% і зберіг тенденцію до продовження падіння ще до 15%.
Тільки за підсумками серпня чистий відтік інвестицій з Росії склав 5 мільярдів доларів, і скоріше за все подальший результат західних ресурсів з російської економіки продовжиться і в найближчі місяці.
Високі регіональні політико-економічні ризики протягом найближчих місяців будуть залишатися головними стримуючим фактором для інвестування західних капіталів у фондові ринки, як Росії, так і України, що зробить малоймовірним будь-яке серйозне зростання вартості на російські та українські цінні папери, аж до закінчення поточного року.
У свою чергу український біржовий ринок останнім часом напевно вже важко буде ще чимсь здивувати, нерезидентний портфельний та інституціональний інвестор ще навесні, а особливо влітку забравши свій капітал з нашої країни, обвалив до початку осені ринкову капіталізацію українських акцій більш ніж в два рази.
Тому черговий коаліційний скандал, що відбувся на початку вересня в парламенті, не зробив особливого потрясіння на місцеві фондові компанії, які за останні роки стали свідками вже декількох найгостріших політичних криз, і практично адаптувалися до перманентної нестабільної політичної обстановки в країні.
Незважаючи на триваюче падіння цін на українські папери, які до кінця тижня втратили ще 5-7% від своєї серпневої капіталізації, активних розпродажів на ПФТС протягом усього стартового тижня осені не було, а середньоденні торги становили менш 15 млн. грн.
Проте, подальша ескалація політичного протистояння між політичними елітами скоріш за все зробить свій негативний вплив на очікування фондових компаній, а перспективи розвитку українського фондового ринку у вересні за песимістичним сценарієм (падіння на 10-15%) стають все більш й більш ймовірними.
У перший тиждень вересня торгівля ризиковими інструментами на ПФТС традиційно істотно знизилася.
Якщо в підсумковий тиждень минулого серпня торги акціями становили в середньому 62,09 млн. грн., то у звітний тиждень вони знизилися майже в 5 разів до середньоденних оборотів в 13,09 млн. грн.
При цьому протягом тижня торговельний оберт цінними паперами другого ешелону був нижчим, ніж торгівля "блакитними фішками", а частка торгів акціями індексного кошика ПФТС досягла 52,56%, при їх ринковій частці на попередньому тижні в 48,77%.
З 1 вересня в індексний кошик ПФТС знову були включені акції ВАТ "Інтерпайп - Нижньодніпровський трубопрокатний завод", які були виключені з індексного кошика біржі ще в травні, до моменту затвердження ДКЦПФР результатів додаткової емісії акцій емітента, і тепер у розрахунку фондового індикатора ПФТС знову беруть участь акції 20 емітентів.
В цілому за тиждень індексний кошик ПФТС втратив 14,82 пункту (-2,78%), а фондовий індикатор знизився з 533,68 індексних пункту на 29 серпня, до значення в 518,86 індексних пункту, станом на 4 вересня. На попередньому тижні індекс ПФТС звалився на 9,92% або 58,74 індексних пункту.
З початку тижня на ПФТС пройшли торги цінними паперами на 739,37 млн. грн., з яких 52,38 млн. грн. (7,08%) склала торгівля акціями. Тиждень тому обсяг торгів на ПФТС був в 1,3 рази більше, досягши 961,97 млн. грн., з яких 248,35 млн. грн. або 25,82% від загальної торговельної маси біржі наторгували на ринку акцій.
За тиждень загальний попит на покупку акцій на ПФТС виріс більш ніж на 10 млн. грн., склавши 67,93 млн. грн. (+18,08%), а пропозиція на продаж акцій понизилося до 115,69 млн. грн. (-1,23%).
Лідерами торгів на ринку акцій стали цінні папери ВАТ "Азовсталь" (обсяг торгів - 6,11 млн. грн.) З 1 по 4 вересня з акціями мет. комбінату на ПФТС було проведено 110 угод, а котирування на ПФТС мають вигляд: на покупку акцій - 2,58 грн. (-8,02%), на продаж - 2,6 грн. (-8,45%) за акцію. Остання угода пройшла за ціною 2,58 грн. (-8,67%) за одну акцію. Спред між котируваннями склав 0,78%.
Друге місце зайняли цінні папери ВАТ "Алчевський металургійний комбінат" (обсяг торгів - 3,62 млн. грн.). За тиждень з акціями емітента в торговельній системі відбулося 68 угод, а котирування на ПФТС мають вигляд: на покупку акцій - 0,317 грн. (-1,09%), на продаж - 0,319 грн. (-2,0%) за акцію. Остання угода укладена за ціною 0,32 грн. (-0,81%) за одну акцію підприємства. Спред між котируваннями акцій досяг 0,63%.
Третє місце зайняли цінні папери ВАТ "Єнакіївський металургійний завод" (обсяг торгів - 3,5 млн. грн.). З початку тижня з акціями заводу на ПФТС пройшло 80 угод, а котирування на ПФТС мають вигляд: на покупку акцій - 143,1 грн. (-13,27%), на продаж - 145,0 грн. (-14,2%) за акцію. Остання угода була проведена за ціною 144,0 грн. (-14,29%) за одну акцію. Спред між котируваннями становить 1,33%.
На ринку корпоративних облігацій сукупний попит на покупку корпоративних бондів за тиждень знизився до 61,81 млн. грн. (-20,98%), а загальна пропозиція на продаж склала 151,79 млн. грн. (+4,94%).
У лідери торгів тижня на ринку корпоративних боргових паперів вийшли облігації компаній "Державна іпотечна установа" (серія J) (обсяг торгів - 207,99 млн. грн.), "Правекс-Банк" (серія З) (обсяг торгів - 135,35 млн. грн.) і "Кернел-Трейд" (серія З) (обсяг торгів - 41,4 млн. грн.).
На ринку ОВДП протягом тижня пройшли торги на 79,45 млн. грн.
У зв'язку з наростаючим дефіцитом державного бюджету, викликаним, у тому числі провалом приватизації цього року, а також значного подорожчання зовнішніх запозичень через світову фінансову кризу, що не припиняється, і політико-економічні українські ризики, що підвищуються, Мінфін, як і передбачалося, з початком вересня вирішив більш гнучко підходити до зміни прибутковості продаваних на аукціонах держпаперів.
Так 1 вересня Міністерство фінансів України на первинних аукціонах погодилося підняти ставки з облігацій внутрішньої державної позики (ОВДП) з погашенням 1 квітня й 27 травня 2009 року і 28 вересня 2011 року на 0,5 процентних пункту в порівнянні з аукціонами тижневої давнини - відповідно до 11,9%, 11,9% й 12,5% річних.
Як повідомив Мінфін, дане рішення дозволило йому збільшити продаж облігацій з погашенням 1 квітня 2009 року з 60 тис. штук до 75 тис. штук. Однак продаж облігацій з погашенням 27 травня 2009 року зменшився з 60 тис. до 50 тис., а з погашенням 28 вересня 2011 року - з 20 тис. до 5 тис.
Загальний обсяг надходжень склав 127,994 млн. грн., що виявилося меншим, ніж тиждень тому, коли були розміщені держпапери на 137,683 млн. грн.
Облігації ж з погашенням 5 травня 2010 року, що пропонувалися за колишньою ставкою 11,8% річних, попитом не користувалися.
Мінфін тільки 26 серпня вперше в нинішньому році приступився до продажів ОВДП з короткотерміновим терміном погашення - через сім і дев'ять місяців, відповідно.
Ухвалене рішення про скорочення термінів запозичення до одного року, з одночасним підвищенням ставки прибутковості з держпаперами стало цілком конкурентним і знайшло свого покупця на ринку, дозволивши Мінфіну істотно поліпшити статистику продажів вже за підсумками останніх двох аукціонів.
Якщо в цілому з початку року в держбюджет надійшло 893,17 млн. грн., що становить тільки 11,5%, від запланованого на поточний рік, то майже третина від цієї суми (265,68 млн. грн.), надійшла в державну скарбницю тільки за два останніх аукціони.
Відповідно до держбюджету на 2008 рік, уряд України планує розмістити на внутрішньому ринку держпаперів на суму
7,776 млрд. грн., а на зовнішньому ринку залучити 8,098 млрд. грн.
На ПФТС на 4 вересня пропозиція на продаж держпаперів знизилася до 4,7 млн. грн. (-17,98%), а попит на покупку склав 12,19 млн. грн. (-20,12%).
На ринку держпаперів торгувалися тільки ОВДП терміном погашення 30.12.2009 (обсяг торгів - 60,48 млн. грн.) і ОВДП терміном погашення 02.09.2009 (обсяг торгів - 18,96 млн. грн.).
До кінця тижня загальний попит на покупку муніципальних бондів на ПФТС знизився до 3,12 млн. грн. (-22,39%), а пропозиція на їх продаж склала 8,29 млн. грн. (-12,55%).
На ринку муніципальних паперів лідерами стали облігації Донецької міської ради (серія З) (обсяг торгів - 9,54 млн. грн.), Одеської міської ради (серія З) (обсяг торгів - 410,13 тис. грн.) і Луганської міської ради (серія А) (обсяг торгів - 299,33 тис. грн.).
За видами цінних паперів, що торгувалися на ПФТС, лідером став ринок корпоративних облігацій.
За тиждень торги бондами корпорацій пройшли на суму в 597,1 млн. грн., а їх частка в загальній структурі торгів ПФТС склала 80,76%. На попередньому тижні корпоративних облігацій на ПФТС наторгували на 687,52 млн. грн., а їх частка в загальних оборотах біржі була 71,47%.
На друге місце піднявся ринок державних облігацій. У період з 1 по 4 вересня ОВДП наторгували на 79,45 млн. грн. (10,75%). Тиждень тому на ринку держпаперів торговельний оборот досяг 25,35 млн. грн. або 2,64% від загального торговельного обороту біржі.
Ринок акцій зайняв третій рядок тижневого рейтингу торгів. З початку тижня угод з акціями емітентів було укладено всього на 52,38 млн. грн., а їх частка в загальній структурі торгів ПФТС склала 7,08%. Тиждень тому торгівля акціями досягла 248,35 млн. грн. або 25,82% від сукупного торговельного обороту ПФТС.
Ринок муніципальних бондів з тижневим оборотом в 10,45 млн. грн. (1,41%) посів четверте місце. Тижнем раніше торгів облігаціями муніципалітетів не було.
З початку року індекс ПФТС втратив 655,16 пункту або 55,8%, знизившись з оцінки в 1174,02 індексних пункту на 28 грудня 2007 року, до значення в 518,86 індексних пункту, за станом на 4 вересня 2008 року.
Таблиця 1. Структура торгів цінними паперами на ПФТС (01.09.08-04.09.08)*
|
* сума торгів наведена без урахування анульованих угод
Таблиця 2. Зміна котирувань з "блакитних фішок" за період (29.08.08 - 04.09.08)
На системно падаючому ринку найбільш успішними ліквідними цінними паперами можна вважати акції емітентів, які зуміли зберегти свою ринкову капіталізацію або найменше знизили вартість за ціною покупки.
За даним критерієм у лідери поточного тижня можна поставити акції ВАТ "Сумське машинобудівне НПО ім. Фрунзе", ВАТ "Мотор Січ" та ВАТ "Стирол".
За тиждень ціна на покупку акцій ВАТ "Сумське машинобудівне НПО ім. Фрунзе" зросла на 3,49% до 22,25 грн. за акцію, на продаж збільшилася до 24,7 грн. (+5,78%) за акцію, остання угода пройшла за ціною 24,2 грн. (+5,22%) за одну акцію. Спред між котируваннями акцій емітента до закінчення тижня склав 11,01%. З початку тижня із цінними паперами заводу відбулося 5 угод на суму в 222,73 тис. грн.
На другому місці перебувають цінні папери ВАТ "Мотор Січ". Кращі біржові котирування акцій емітента в ПФТС на 4 вересня мали вигляд: на покупку акцій - 470,0 грн. (не змінилася за тиждень), на продаж - 475,0 грн. (-0,84%) за акцію, остання угода пройшла за ціною 473,0 грн. (-0,42%) за одну акцію. Спред між котируваннями акцій становить 1,06%. Протягом тижня з акціями даного підприємства пройшло 27 угод на 2,3 млн. грн.
Замикають ТОП-3 тижні серед "блакитних фішок" ПФТС, цінні папери ВАТ "Стирол". Кращі котирування акцій емітента на ПФТС до кінця тижня склали: на покупку акцій - 72,505 грн. (-0,68%), на продаж - 74,0 грн. (-3,27%) за акцію, остання угода пройшла за ціною 74,0 грн. (не змінилася за тиждень) за одну акцію. Спред між котируваннями акцій становить 2,06%. Протягом тижня з акціями хімічного концерну було укладено 10 угод на 1,12 млн. грн.
Аутсайдером індексного кошика ПФТС стали цінні папери ВАТ "Єнaкієвський металургійний завод".
Кращі котирування акцій підприємства до закінчення тижня мали вигляд: на покупку - 143,1 грн. (-13,27%) за акцію, на продаж - 145,0 грн. (-14,2%) за акцію, остання угода пройшла за ціною 144,0 грн. (-14,29%) за одну акцію. Спред між котируваннями акцій досяг 1,33%. За тиждень із цінними паперами емітента було проведено 80 угод на 3,5 млн. грн.
За матеріалами: Finance.ua
Поділитися новиною
