Не такий слабкий долар, як його уявляють — Finance.ua
0 800 307 555
0 800 307 555

Не такий слабкий долар, як його уявляють

Валюта
1546
Останнім часом не затихають розмови про те, що країни, що експортують нафту, відмовляться вимірювати її ціну в доларах.
Один із пропонованих варіантів - це перехід до кошика валют, що пом'якшує втрату прибутків через глобальне падіння долара. Однак падіння долара почалося не вчора і навіть не позавчора. Як нагадує віце-президент та інвестиційний директор американської фінансової корпорації PlanMember Advisors, Inc. Томас Наджент (Thomas Nugent), долар безупинно падає із січня 1992 року, коли його торгово-зважений індекс (Trade Weighted Exchange Index) досяг 130. Тепер він перебуває приблизно на рівні 98. Однак всі ці роки масової втечі від падаючого долара і переходу на інші, більш надійні валюти не спостерігалося.
За концепцією Наджента, плаваючі обмінні курси породжують зсув відносних вартостей. Як об'єктивно встановити, чи слабшав долар? Чи сильні інші валюти? Одним з розповсюджених способів є спостереження за тим, як поводиться інфляція. У минулому базовим критерієм цінової стабільності була ціна золота, але в цей час збільшення ціни золота неможливо відокремити від збільшення цін на інші сировинні товари, особливо метали, які використовуються для пом'якшення глобального економічного буму.
Якщо ж глянути на інфляцію як таку, ми побачимо, що індекс споживчих цін у США в останні роки коливається між 2% і 4%, а базовий індекс споживчих цін у той же період становить 2-3%. Ще один показник сили валюти це довгострокові дисконтні ставки. Між зростанням інфляції і збільшенням дисконтних ставок існує прямий зв'язок. Але крива прибутковості міністерства фінансів США йде нагору дуже полого, і це говорить про те, що інфляція контролюється.
"За всіма показниками виходить, що кризи долара, якою в 1970-і роки супроводжувалися президентства Ричарда Ніксона, Джеральда Форда і Джеймса Картера, немає і в помині", - цитує Наджента щотижневик National Review.
З урахуванням сказаного, як видно, правомірно говорити не про падіння долара, а про зміцнення інших валют. І в такій ситуації США не втрачають, а виграють. Наприклад, "доларовий диференціал" вигідний для експорту і пригальмовує імпорт. Через збільшення експортного попиту створюються нові робочі місця, тобто збільшується зайнятість. А країни, що переживають економічний бум, де рівень життя росте за рахунок імпорту, що, по-перше, дешевий, а по-друге, допомагає стримати інфляцію, із задоволенням збільшують імпорт.
Кілька років назад навколо долара складалася зовсім інша картина. Між 1997 і 2002 роками долар виріс на 30%. Паралельно з його зростанням значні надлишки бюджету перетворилися в значний бюджетний дефіцит. Економіка за цей час сповзла в м'яку рецесію, а долар продовжував зміцнюватися. Дисконтні ставки впали до рекордно низьких значень, а долар однаково ріс. Навіть теракти 11 вересня 2001 року не змогли зупинити зростання долара.
Чому це відбувалося? У світі, де набирав силу капіталізм, росла потреба в ліквідності. Коли глобальні накопичувачі багатств одержали значний приплив грошей внаслідок зростаючих цін на нафту, їхнє бажання перетворити свої фінансові портфелі в набір валют могло понизити долар. Іншими словами, від долара позбувалися не з економічних причин, його витісняли інші валюти, що набирали привабливість як сховища цінностей.
Багато років американський долар був чи не єдиною резервною валютою, і всі ці роки іноземцям приносили вигоду американські витрати в їхніх країнах. Американський долар і політика сильної валюти, проведені в США, допомогли Європі та Азії піднятися після Другої світової війни. Комунізм сповільнював процес, але після падіння Берлінської стіни капіталізм почав швидко завойовувати нові позиції. "Тепер прийшов час Америці одержувати вигоду від сили чужих валют", - стверджує Наджент. Чим міцніші інші світові валюти, тим вигідніше США нарощувати експорт.
Але інвесторам не варто приймати глобальний економічний бум за слабість долара, нагадує американський фінансист.
За матеріалами:
K2Kapital
Якщо Ви помітили помилку, виділіть необхідний текст і натисніть Ctrl+Enter , щоб повідомити про це.

Поділитися новиною

Підпишіться на нас