233
Мировой фондовый рынок: компании, акции, индексы
— Фондовый рынок
США
Согласно отчету, представленному министерством финансов США в среду 13 сентября, дефицит бюджета в августе вырос на 25,9% до $64,6 млрд. по сравнению с $51,3 млрд. в сентябре прошлого года. В июле 2006 г. дефицит бюджета составил всего $33,2 млрд. Дефицит бюджета оказался меньше прогноза Бюджетного управления Конгресса США, которое оценивало августовское значение приблизительно в $67 млрд. Как сообщило министерство финансов США в своем ежемесячном отчете, сумма бюджетных поступлений в сентябре снизилась на 1% до $153,9 млрд., а расходы бюджета выросли на 5,7% до $218,5 млрд.
За прошедшие 11 месяцев текущего финансового года дефицит бюджета снизился на 14,1% до $304,3 млрд. по сравнению с прошлогодним показателем $354,1 млрд. Администрация президента Джорджа Буша ожидает, что дефицит бюджета в текущем финансовом году, заканчивающемся в конце сентября, снизится до $295,8 млрд. против $318,5 млрд. в предыдущем финансовом году.
Активность на рынке ипотечного кредитования США на предыдущей неделе, закончившейся 8 сентября, выросла. Ассоциация ипотечных банков, MBA, сообщила в среду 13 сентября, что, рассчитываемый ею сезонно скорректированный индекс, отражающий уровень подачи заявлений на оформление ипотечного кредита, вырос на прошлой неделе на 3,2% до 584,2. Неделей ранее индекс составил 566,3. За прошедший год индекс упал на 22,8%. Индекс MBA, отражающий объем выданных ипотечных кредитов, увеличился на 5,3% до 410,2. Этот показатель можно рассматривать как синхронный индикатор продаж жилья. Средняя ставка 30-летнего ипотечного кредита в США выросла на 0,01% до 6,32% по сравнению с предыдущей неделей. Сезонно скорректированный индекс, отражающий активность в сфере рефинансирования ипотечных кредитов, увеличился на 0,1% до 1597.
Основные индикаторы американских фондовых рынков в среду взлетели до четырехмесячного максимума на фоне роста мировых цен на нефть и хорошего квартального отчета Lehman Brothers Holdings Inc., прибыль которой оказалась выше ожиданий аналитиков.
Индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average в среду вырос на 45,23 пункта, или на 0,4%, до 11543,32.
«Высокотехнологичный» Nasdaq Composite поднялся на 11,85 пункта, или на 0,5%, до 2227,67.
Индекс широкого рынка S&P 500 вырос на 4,96 пункта, или 0,4%, до 1318,07.
Доходность 30-летних государственных облигаций США составляет 4.899 (упала по сравнению с предыдущим закрытием на 0.006).
В целом, на Нью-йоркской фондовой бирже, NYSE, число выросших акций превысило число упавших в соотношении 11 к 5. Соотношение выросших и упавших акций на электронной площадке Nasdaq составило 9 к 5. Обороты площадок были средними - 1,65 млрд. акций на NYSE и 1,9 млрд. акций на NASDAQ.
Европа
В среду, 13 сентября, были опубликованы данные Национального института статистики и экономических исследований Франции, INSEE, о темпах роста цен в августе. Индекс потребительских цен вырос на 0,3% по сравнению с июлем. По отношению к аналогичному периоду прошлого года индекс увеличился на 2,1%. Фактические значения совпали с прогнозами экономистов.
По данным INSEE, цены на продукты питания понизились за август на 0,4%, а цены на одежду и обувь, напротив, выросли в связи с окончанием сезона скидок на 4,2%. Промышленные товары в целом с июля подорожали на 0,9%. Цены на энергоносители повысились на 0,6%.
Испания сократит количество ограничений и условий к предложению немецкой энергетической компании E.ON о покупке испанской Endesa, содействуя тем самым вынесению резолюции о слиянии, сообщили испанские газеты. E.ON будут предоставлены два года для продажи 25% энергетических мощностей, что меньше 33%, оговоренных испанским регулятором, но выше 15%, предложенных E.ON в апелляции, поданной против решения регулятора.
Министр промышленности Испании изучает апелляции E.ON и Endesa на решение регулятора, а премьер-министр Испании Хосе Луис Сапатеро сказал во вторник после встречи с канцлером Германии Ангелой Меркель, что решение будет принято в ближайшие несколько дней.
В среду основные европейские фондовые рынки продемонстрировали рост благодаря активности в секторе слияний и поглощений. Компания Scania AB, второй по величине производитель грузовиков в Швеции, сообщила, что конкурирующая немецкая компания MAN AG может сделать предложение о покупке ее активов. Рыночная стоимость Scania составляет $11,6 млрд. На фоне этой новости акции компании выросли на 8,3% до 422 крон. Бумаги MAN подешевели на 0,9% до 60,12 евро.
Французский CAC 40 в среду поднялся на 13 пунктов, или на 0,2%, до 5138.
Германский DAX Xetra 30 вырос на 33 пункта, или на 0,6%, до 5906.
Сводный общеевропейский индекс Dow Jones Stoxx 600 прибавил 1,01 пункта, или 0,3%, и закрылся на отметке 334,65.
В целом, 15 из 18 европейских рынков в среду продемонстрировали рост.
На фондовых рынках Исландии, Греции и Великобритании наблюдалось снижение.
Британский индекс FTSE 100 снизился на 3 пункта, или на 0,1%, до 5892.
Сообщения о возможной покупке Scania дали основания полагать, что стоимость акций других компаний, работающих в этом секторе, также вырастет. В результате индекс акций автопроизводителей и поставщиков комплектующих, входящих в расчетную базу Stoxx 600, вырос на 1,4%. Акции DaimlerChrysler AG (DCX), третьего по величине производителя грузовиков в мире, выросли на 2% до 41,45 евро. Бумаги Volkswagen AG, контролирующей треть голосующих акций компании Scania, поднялись на 2% до 64,28 евро. Акции Porsche AG, крупнейшего акционера компании Volkswagen (ее доля составляет примерно 24%), подорожали на 2,7% до 798,77 евро.
Акции компании Next, занимающей третье место среди британских розничных продавцов одежды, взлетели на 7,6% до 1834 пенсов после того, как компания сообщила о росте прибыли в первом полугодии на 3,4% до 124 млн. фунтов ($232 млн.). Аналитики ожидали, что прибыль компании в отчетном периоде снизится.
Низкие цены на нефть продолжают оказывать давление на акции нефтяных компаний. Бумаги Shell (RDS-B), крупнейшей нефтяной компании в Европе, в среду потеряли 0,7% и закрылись на отметке 1803 пенсов. Акции Repsol (REP), занимающей пятое место в Европе, подешевели на 1,1% до 21,61 евро.
Акции компании Safran SA, второго по величине производителя реактивных двигателей в Европе, упали на 8% до 15,68 евро после того, как компания сообщила о снижении прибыли в первом полугодии.
Бумаги авиакомпании Alitalia потеряли примерно 10% на миланской фондовой бирже, так как ее убытки в первом полугодии выросли до 221 млн. евро с 125 млн. евро годом ранее. Рост убытков компания пояснила существенным подорожанием авиационного топлива, высокой конкуренцией со стороны дешевых авиаперевозчиков и забастовками своих сотрудников. Доходы компании упали на 1,6% до 2,24 млрд. евро.
Азия
Темпы увеличения объемов промышленного производства в Китае снизились до самого низкого уровня за последние 17 месяцев ввиду того, что правительство этой страны принимает активные меры по сокращению инвестиций и охлаждению самой быстрорастущей в мире экономики.
В отчете, который опубликовало 13 сентября Бюро статистики Китая, указывается, что объемы производства на промышленных, добывающих, и электроэнергетических предприятий выросли в августе на 15,7% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года. В июле эта цифра составляла 16,7%.
В отчете отмечается, что августовский показатель является самым низким с марта 2005 года, и далеко отстает от срединного прогноза в 16,9%, полученного в результате опроса, проведенного Bloomberg News.
«Очевидно, что правительственные меры начали оказывать влияние на объемы производства», - сказал Бен Симпфендорфер, аналитик из Гонконгского отделения Royal Bank of Scotland. «Но этот показатель стабильно держится выше 15%, а экспорт быстро растет, и в Китае все еще велик спрос на инвестиции, на который не может повлиять ужесточение государственной политики».
Только в прошлом месяце объемы экспорта из Китая выросли на 32,8% и достигли рекордной отметки в $90,8 млрд. А компания Sony объявила 18 августа о намерении в этом году инвестировать в экономику КНР $200 млн., чтобы увеличить здесь производство своей продукции.
Китайские регулирующие органы прекращают прием заявок от иностранных инвесторов на приобретение долей в китайских брокерских компаниях и на открытие новых брокерских компаний. Об этом сообщает официальное информагентство Xinhua Financial News.
Данное ограничение ставит своей целью ограничить конкуренцию в китайском финансовом секторе и тем самым дать возможность отечественным компаниям улучшить процедуры управления рисками.
В настоящее время доли в китайских брокерских домах имеют лишь банки Goldman Sachs и UBS, причем последняя сделка по приобретению доли состоялась почти год назад.
Заинтересованность в покупке долей в китайских брокерских компаниях или создании с ними совместных предприятий проявляют такие компании, как Merrill Lynch и Citigroup.
МВФ на этой неделе опубликовал заявление о том, что рост вложений в производство может привести к избытку произведенной продукции и увеличению невозвращенных кредитов. Он рекомендовал правительству КНР принять меры по ускорению либерализации юаня, что, по его словам, может помочь центральному банку Китая управлять экономикой страны.
Но, все же, по данным Бюро статистики Китая, долгосрочные инвестиции в средних и крупных городах замедлились за последние два месяца, что говорит о том, что комплекс монетарных и административных воздействий начал приводить к желаемому результату.
01 августа Национальная комиссия по развитию и реформам отдала распоряжение местным органам управления в Китае пересмотреть все инвестиционные проекты и закрыть те из них, которые не отвечают правительственным требованиям по вопросам промышленного производства, земельных ресурсов, кредитования и охраны окружающей среды.
«Нет необходимости принимать новые меры», чтобы ограничить инвестиции, сообщил во вторник 12 сентября глава Нацбюро статистики Китая Цю Сяохуа. «Цели макроэкономического контроля будут достигнуты, когда мы убедимся, что все предпринятые меры выполнены надлежащим образом», - сказал он.
Отчет построен на основе данных, собранных с компаний, годовой показатель продаж которых превышает 5 млн. юаней ($629 тыс.), и со всех государственных компаний.
Индекс Nikkei вырос в четверг на 1,22%, поскольку рост американского фондового рынка по итогам среды спровоцировал скупку акций экспортеров, таких как Honda Motor Co. Ltd., а начавшийся отскок цен на нефть и другое сырье повысил стоимость бумаг торговых домов, таких как Mitsubishi Corp..
Как передает наш токийский резедент, акции компании Мixi Inc., самого популярного веб-сайта в Японии, не торговались в день своего дебюта на бирже из-за переизбытка заявок на покупку на уровне 3,15 миллиона йен, что на 103% выше, чем цена IPO компании.
Индекс Nikkei вырос на 192,34 пункта до отметки в 15.942,29 пункта. Индекс TOPIX повысился на 0,92% до 1.598,13 пункта.
Южнокорейский рынок акций в четверг вырос до максимума восьми недель вслед за акциями экспортеров, таких как LG.Philips LCD, которые подорожали вслед за фондовым рынком США. Рынок американских акций вырос накануне до максимального значения за четыре месяца, что укрепило прогноз высоких корпоративных прибылей американских компаний.
Как передает очевидец, акции компаний, занимающихся морскими перевозками грузов, таких как Hanjin Shipping Co. Ltd., начали дорожать после заявления правительства о том, что оно собирается принять меры по оказанию помощи сектору. Это может подразумевать и финансовую помощь для проведения поглощений.
Корейский индекс KOSPI вырос на 1,92% до 1.358,75 пункта.
Акции LG.Philips LCD Co. Ltd. подорожали на 4,56% до 36 700 вон за акцию, а бумаги Hanjin Shipping - на 10,9% до 22 900 вон за акцию.
Индекс биржи Гонконга Hang Seng Index упал на 0.11% до 17 190.41 пункта.
Россия
Внешний фон, сложившийся перед открытием вчерашней сессии на российском рынке, был не однозначен. С одной стороны участников сырьевых рынков изрядно огорчил представитель Международного энергетического агентства, сказав, что «справедливая» цена нефти ниже $60 за баррель. Натурально, после таких заявлений сырьевые котировки заметно опустились. А с другой стороны, на этом фоне выросли фондовые рынки.
В I половине дня негативный фактор перевесил позитивный, и котировки бумаг РФ пошли вниз. Но видимо падать уже «надоело», и к полудню динамика изменилось. В «зеленой» зоне оказались по началу ненефтяные активы, которые задавали вчера в первой половине дня тон торгам. Индекс РТС к вечеру прибавил 0,88%, поднявшисть к отметке 1556,32 пункта.
В лидерах по-прежнему акции РАО ЕЭС, выросшие на 2%. К ним в среду присоединились бумаги НорНикеля. После существенного роста котировок на никель на сырьевых биржах накануне игроки вновь заинтересовались в этих активах, что позволило им вырасти более чем на 2% за сессию. В целом эти две бумаги и обеспечили вчерашний «отскок», потащив за собой всех остальных.
Цены на нефть в течение вчерашнего дня стабилизировались. Затянувшееся ожидание восходящей коррекции продолжает запаздывать и говорить о прекращении понижательного движенияу наших дорогих соседей рано. Факторов, способствующих повышению котировокакций РФ, так и не появилось.
Ураганов, способных нанести ущерб в нефтедобывающем регионе Карибского моря, в этом году по всей вероятности не появится. Забастовки в Нигерии на настроениях игроков сырьевых рынков не сказываются. Разве что 14 сентября представителям Ирана и ООН так и не удастся ни до чего договорится. Но чудес с этой стороны ждать не приходится, так как ранее уже было заявлено, что санкции если и будут предъявлены, то нефти не коснутся. Конечно, еще выйдут данные по запасам, которых ждут очень многие. Но ведь в последнее время никаких сюрпризов они не преподносят. На всем этом фоне котировки акций нефтяных компаний по всему миру если и снижаются, то незначительно…
Технические результаты вчерашней сессии.
По итогам торгов индекс РТС к закрытию предыдущей сессии повысился на 13,62 пункта (0,88%) и составил 1556,32 пункта. Оборот торгов по Классическому рынку РТС составил $32 млн., что примерно находится на среднем уровне за последний месяц.
Лидеры роста (по списку РТС-10):
SBER - цена $2125 (изменение 2,41%), оборот $425 тыс.
GMKN - цена $124 (изменение 1,64%), оборот $746 тыс.
EESR - цена $0,781 (изменение 1,56%), оборот $13330 тыс.
SNGS - цена $1,3 (изменение 1,56%), оборот $837 тыс.
LKOH - цена $79,3 (изменение 0,76%), оборот $5682 тыс.
Торги на российском рынке акций в среду, 13 сентября, проходили на фоне разнонаправленного движения ликвидных бумаг. Открывшись снижением котировок по большинству ликвидных бумаг, вскоре российский рынок сменил направление движения под влиянием краткосрочной приостановки стремительного снижения цен на нефть, а также улучшения внешнего фона и появления хороших внутренних корпоративных новостей. Повышенным спросом в среду пользовались бумаги «Аэрофлота», ГМК «Норильский никель» и «Газпрома».
К 18.45 (Мостквы) индекс ММВБ повысился на 0,92%, достигнув отметки 1384,16 пунктов, а классический индекс РТС подрос на 0,88%, остановившись на уровне 1556,32 пункта. Объемы торгов к указанному времени составили: на ФБ ММВБ – 52,5 млрд руб., в РТС – $34,0 млн.
Несмотря на снижения цен на нефть, бумаги российского нефтяного сектора завершили торги среды в «плюсе», причем, большинство из них подорожали более чем на процент. Котировки нефтяных фьючерсов на мировых биржах в среду обновили пятимесячные минимумы (опускаясь в ходе торгов ниже отметки $63,0) на фоне сообщения о скором восстановлении добычи на нефтяном месторождении Аляски. Вдобавок, в 18.30 управление энергетической информации США (EIA) сообщило в среду о сокращении запасов нефти за прошедшую неделю на 2,9 млн. барр. - до 327,7 млн. барр. Запасы бензина, по данным EIA, выросли на 0,1 млн. барр. – до 207,0 млн. барр.
Представитель «Газпрома» сообщил в среду, что газовый монополист рассматривает возможность листинга на одной из азиатских бирж и готовит программу поощрения руководителей компании. Акции «Газпрома» отреагировали на сообщение ростом на 1,41% на ММВБ.
Акционеры второго после «Газпрома» производителя газа в России - ОАО «НОВАТЭК» - на внеочередном собрании приняли решение утвердить дивиденды за I полугодие 2006г. в размере 0,55 руб. на одну обыкновенную акцию на общую сумму 1 млрд 669 млн 968 тыс. 300 руб. Акционеры «НОВАТЭКа» восприняли новость позитивно, спровоцировав умеренный рост его акций к концу торгов.
Московский городской суд отказал в среду Генеральной прокуратуре РФ в аресте привилегированных акций «Транснефти», и они могут в скором времени вернуться на торговые площадки. Новость оказала поддержку российским нефтяным акциям. К 18.45 мск бумаги ЛУКОЙЛа повысились в цене на 0,61%, «Газпром нефти» - на 0,53%. Акции «Татнефти» и "Сургутнефтегаза" оказались в авангарде роста в среду, прибавив в весе 1,59% и 1,32% соответственно. Бумаги «Роснефти» повысились на 0,25%.
Бумаги металлургического сектора в среду росли под влиянием благоприятной конъюнктуры мирового рынка металлов, поддердживаемые также благоприятными корпоративными новостями. Так, ГМК «Норильский Никель» заявил накануне о наличии интереса к покупке финской «Talvivaara», которой принадлежат права на добычу никеля на одноименном месторождении на северо-востоке Финляндии. Данная новость способствовала росту акций ГМК более чем на 2% к 18.45.
Бумаги «Полюс Золото» повысились к указанному времени на 0,06%. Благоприятный фон для российских металлургов создало в числе прочего сообщение алюминиевой корпорации «СУАЛ» о надежде на успешное завершение переговоров с «Русалом» по созданию крупнейшей в мире алюминиевой компании и принятии окончательного решения в течение ближайшего месяца.
Одной из немногих российских компаний, которой снижение мировых цен на нефть идет на пользу является авиаперевозчик «Аэрофлот», акции которого подскочили в среду в цене на 4,7%, поддерживаемые ко всему прочему ожиданием совета директоров в четверг, на котором будут рассмотрены итоги тендера по выбору поставщика дальнемагистральных самолетов.
Акции финансового сектора двигались в среду в резонансе с рынком, завершив торги небольшим снижением. К 18.45 акции «Сбербанка» снизились на 0,45%.
Бумаги телекоммуникационного сектора завершили торги среды в положительной области. Согласно данным консолидированной отчетности объединяющего региональных операторов фиксированной связи холдинга «Связьинвест» по РСБУ, его выручка в I полугодии 2006 года выросла на 14% - до $4,1 млрд. относительно аналогичного периода 2005 года. Показатель EBITDA остался на уровне прошлого года - $1,33 млрд., расходы увеличились на 19% - до $3,1 млрд. Также «Связьинвест» сообщил о планах роста выручки в 2006г. на 9,3% - до $8,2 млрд. Благоприятная для всех «телекомов» новость нашла свое отражение в положительной динамике котировок. Торги среды все «телекомы» завершили в «плюсе».
К 18.45 акции МТС повысились на 0,33%, «Ростелекома» – на 0,13%, бумаги «Сибирьтелекома» подорожали на 1,32%, акции «Уралсвязьинформа» снизились на 0,1%.
Бумаги энергетического сектора росли в среду вслед за рынком, ожидая, что совет директоров РАО «ЕЭС России» на заседании в сентябре может рассмотреть вторую очередь генерирующих компаний, которые проведут дополнительные эмиссии акций с целью привлечения инвестиций (в размере $17,5 млрд.). К 18.45 акции РАО «ЕЭС России» повысились в цене на 1,28%, бумаги «Мосэенрго» снизились на 0,37%.
Судя по высокой зависимости российского рынка акций от ситуации на сырьевых рынках, можно предположить, что сокращение запасов нефти в США может спровоцировать умеренное повышение цен на нефть в ближайшее время, чем многие инвесторы могут поспешить воспользоваться для входа в рынок.
Украина
Министерство финансов решило выпустить еврооблигации на 384 млн. швейцарских франков в 2006 г.
Об этом говорится в постановлении Кабмина №1295 от 12 сентября.
Срок обращения бумаг - 12 лет, номинал одной облигации - 100 тыс. швейцарских франков.
«Облигации размещаются по цене на 2,6% ниже их номинальной стоимости. При этом разница между ценой покупки и номинальной стоимостью, выплачиваемая владельцу при погашении, является доходом по облигациям. Процентный доход начисляется по ставке 3.5% годовых от номинальной стоимости», - говорится в постановлении.
Доход по облигациям выплачивается ежегодно 15 марта и 15 сентября.
Дата погашения бумаг - 15 сентября 2018 года.
По условиям выпуска, облигации могут быть предъявлены держателями к досрочному выкупу.
Как сообщали «Итоги», 07 сентября Кабмин поручил первому вице-премьеру, министру финансов Н. Азарову осуществлять государственные внешние займы в 2006 г.
Полагаю, такой вариант внешнего займа нуждается в самой серьезной подготовке и недюжинных способностях по части прогнозирования. Автор намеренно не будет ломать голову и терзать калькулятор, разбираясь в сложностях размещения бумаг с дисконтом от номинала, а просто «обогатит» уважаемого Читателя некоторой информацией об особенностях внешнего займа номинованного в швейцарских франках.
Одним из важнейших мировых центров эмиссий иностранных облигаций является Швейцария, на долю которой приходится более 50% общей суммы этих эмиссий. В отдельные годы экспорт капитала в швейцарских франках, включая частные размещения и банковские кредиты, превышал 10% валового национального продукта страны. Натурально, это совсем не означает, что Швейцария экспортировала капитал на сумму, превышающую 10% ее ВНП. Дело в другом: через эту страну реэкспортируются огромные массы международного капитала и этот реэкспорт осуществляется очень быстро. Маленькая Швейцария занимает в последние годы по сумме своих ежегодных новых инвестиций в ценные бумаги за рубежом четвертое место, уступая лишь Японии, ФРГ и Великобритании. Нет другой страны, у которой, согласно данным платежных балансов, было бы такое благоприятное соотношение полученных из-за границы и выплаченных за границу процентов и дивидендов.
У Швейцарии оно в среднем за 90-ые годы составило 2,5:1, в то время как ФРГ 1,4:1, а в Японии – 1,3:1.
Иностранные облигации в швейцарских франках эмитируются публично через посредство банковского консорциума и выпускаются обычно высоким номиналом и на существенные суммы. Заем, который может быть эмитирован в любом квартале года, должен быть разрешен валютными властями. Эмиссионные издержки относительно высоки по сравнению с обычным уровнем издержек при эмиссиях еврооблигаций и эмиссиях иностранных облигаций на других рынках (например, таких, как Нью-Йорк).
Заемщиками на рынке иностранных облигаций в Швейцарии выступают, как правило, только международные институты, иностранные государства и крупнейшие корпорации. Эмиссии осуществляются банковскими консорциумами на фондовых биржах Базеля и Цюриха. Проценты по иностранным облигациям освобождены от швейцарского подоходного налога. В отличие от рынка иностранных облигаций в ФРГ, швейцарский рынок является объектом государственного регулирования: проспекты эмиссий должны получить одобрение Национального банка Швейцарии, а на сами эмиссии, в том случае, если они превышают сумму, эквивалентную $10 млн., необходимо особое разрешение властей.
А теперь поговорим о принципах выбора валюты займа. Остановимся на самом главном из них. Для того, чтобы «не попасть на курсе», следует дождаться максимального значения (пика) валюты займа с тем, что ко времени возврата кредита высоковероятен откат заемной «денюжки» и расставание с «чужими» деньгами будет менее болезненным.
С этой точки зрения выход на рынок за швейцарским франком нынче в сентябре вряд ли можно считать удачным, если отталкиваться от соотношения UAH/CHF, которое для займа было наиболее благоприятным в средних числах мая текущего года (до 4.20 UAH/CHF), а не сейчас (4.03 UAH/CHF), причем судя по всему в дальнейшем эта «пропорция» будет «ползуче» снижаться.
Рис. 1
Динамика кросс-курса USD/CHF
То есть, исходя из графика на рис.1 и отталкиваясь от соотношения доллар-франк, Николаю Яновичу следовало бы выходить на внешний рынок за швейцарским франком аккурат в начале декабря 2004 года, а возвращать долги… в первой декаде февраля 2002 г.
Рис. 2
Динамика кросс-курса EUR/CHF
Если же ориентироваться «взаимоотношения» швейцарского франка с евро,
заем наиболее оптимально было бы проводить в начале января 2003 г, а возвращать долги аккурат… сегодня.
Рис. 3
Динамика кросс-курса EUR/USD.
Раз уж мы затеяли такой анализ и «виртуальный» выбор валюты займа, посмотрим и на поведение «сладкой парочки» евро-доллар.
Что бросается в глаза, так это значительное уменьшение амплитуды курсовых колебаний, начиная с декабря 2003 г. Избирать же евро в качестве валюты для размещения гособлигации наш Минфин не стал. Полагаю, из-за грядущего практически стопроценого повышения учетной ставки Евроцентробанка уже в дебюте октября, что «технически» повысит цену кредита, подняв ее примерно до уровня долларового. К тому, же автор не исключает, что в команде Азарова побаиваются долгосрочного растущего тренда курса евро относительно доллара. А это усложнит «выход» из займа и окончательные расчеты через 12 лет.
Что же касается швейцарского франка, вряд ли текущее состояние мировой экономики можно считать «напряженным», то есть, пиком спроса и, следовательно, курса швейцарской валюты, используемой мировым бизнесом в качестве «гавани безопасности». Полагаю, несмотря на имеющиеся риски (Ближний Восток, «ядерное досье» Ирана), на планете достаточно «тихо», о чем отчасти свидетельствовал недавний масштабный «откат» на рынке золота а также падение цен на сырую нефть…
Так что дату «вхождения» (осень-2006) в займ вряд ли можно считать стопроцентно оптимальной. Но все-таки, относительно наиболее популярного на мировом форексе доллара франк сегодня достаточно крепок и с учетом очевидного цейтнота (бюджетнsй дефицит ждать не может) время вполне приемлемое.
«Выход» же из него спустя 12 лет – это лотерея. Так далеко наши фантазии не распространяются. Может быть в Минфине есть свои нострадамусы и им доподлинно известно, что к 2018 году на Земле будет такой покой, что надобности в золоте и «безопасном» швейцарском франке вообще отпадет?.. Ответ на этот вопрос будет известен нескоро.
Неясным пока остается вопрос «утилизации» займа в швейцарских франках. По идее эту СКВ ждет конвертация – ведь бюджет-2006 у нас считается в гривнях, однако, не исключено, что часть этой денежки пойдет на обслуживание внешнего долга и придется за франки приобретать иную твердую валюту.
Возвращаясь к теме трансформацми франк-гривня, автор обращает внимание на то обстоятельство, что несмотря на изрядную стабильность франка, как раз сейчас наблюдается его медленный дрейф вниз относительно гривни. Напомним, максимальный уровень официального курса франка был в этом году на исходе второй декады мая – около 4.20 UAH/CHF, а сейчас – около 4.03 UAH/CHF.
Кроме того, автор не поленился и выяснил нижеследующее:
Во-первых, по объемам выпускаемых облигаций в 2006 году лидерами останутся земли Германии, крупные кантоны Швейцарии, области Испании и Италии. Что касается муниципальных образований и провинций стран Европы, то большинство из них будет продолжать полагаться на традиционные банковские ссуды.
Во-вторых, этим летом стало известно, что госпредприятие «Железная дорога Молдовы» погасит оставшиеся исторические долги перед Россией в размере 9 миллионов швейцарских франков за два года. Еще пять лет назад исторические долги предприятия оценивались в 40 млн. швейцарских франков. В этом контексте автор напоминает, что расчеты за ЖД-сервис при экспортно-импортных перевозках традиционно производится в пересчете через швейцарские франки. Так что молдавский долг в франках можно считать «железнодорожно-специфическим».
В-третьих, нам не удалось обнаружить в массиве данных по евробондам развитых и развивающихся стран, а также корпоративных займах вращающиеся на рынке облигации, номинированные в швейцарских франках. При этом абсолютное большинство отечественных казенных и корпоративных «внешних» облигаций – долларовые. Такая же картина и с евробондами развивающихся стран.
Для справки, в конце 90-ых на рынке ссудного капитала Европы доминирует доллар США, хотя доля его снижается (более 80% – в 60-х годах, 60% – в начале 90-х годов).
На еврорынке до 2000 г. совершались операции с евромарками (14%), евроиенами (6%), еврошвейцарскими франками (6%), еврофранцузскими франками (1%) и другими валютами. Термин «евровалюта» относится к средствам не только в Западной Европе, но и за ее пределами, хотя доллары, используемые для операций на валютных рынках в Азии, часто называют азиатскими долларами (азиадолларами), а в арабских странах – арабодолларами.
«Продвинутые» страны Запада предпочитают размещаться в «родной» валюте.
Исходя из вышеизложенного, автор склонен считать, что готовящийся внешний займ в швейцарской валюте расчитан на некую «схему для своих», эдакий «рояль в кустах». Скорее всего именно эта СКВ (так уж совпало) понадобилась кому-то внутри страны. Не исключено, что той же железной дороге, которая «с дорогой душой» поменяет гривни для бюджета-2006 на франки для себя.
>Пока же, резюмируя наши недолгие рассуждения по поводу евробондов, напомним, что предыдущие азаровские комментарии текущего состояния отечественной экономики вряд ли облегчат предстоящее размещение и обеспечат его оптимальную цену.
Индекс цен на акции на торгах фондовой биржи «Первая фондовая торговая система» (ПФТС) в среду повысился на 1,3 пункта до 413,34 пунктов. Объем торгов за день составил 5,373 млн. гривен.
Стало быть, с начала года ПФТС-индекс повысился на 60,37 пункта, или 17,1% с 352,97 пунктов.
Как сообщали «Итоги», во вторник индекс цен на акции в ПФТС понизился на 0,92 пункта до 412,04 пунктов.
Вначале статистика, а потом комментарии. Их сегодня будет предостаточно.
В секторе акций наибольшее количество сделок было заключено с бумагами следующих эмитентов: «Славутич», пивзавод – 993 840 грн., Нижнеднепровский трубопрокатный завод - 617 802,5 грн., «Укрнефть» -
515 875 грн., Корюковская фабрика технических бумаг – 515 000 грн.,
«Мостострой» - 413 250 грн., «Криворожсталь» - 193 800 грн., Укрсоцбанк - 162 425 грн., Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича –
157 200 грн., Полтавский ГОК – 147 000 грн., Мариупольский завод тяжелого машиностроения – 127 530 грн., Концерн «Стирол» - 125 250 грн.,
«Азовсталь» - 116 470 грн.
На участке, где работались корпоративные облигации, по-прежнему было «тихо», как, впрочем и в секторе акций. О причинах этой «тишины» мы скажем чуть ниже, а сейчас снова статистика. Сделки с заемынми бумагами следующих эмитентов составили: Медицинский центр «Добробут» (серия A) -
448 848 грн., Одесский завод шампанских вин – 302 775 грн., «Витамины» (серия A) – 203 800 грн., Концерн «Галнефтегаз» (серия F) – 5075,1 грн.
Итак, начинаем комментировать.
Во-первых, 13 сентября - последний день торгов перед конференцией ПФТС, которая начинается 14-го в Алуште. По обыкновению, во время проведения конференции любая деятельность в ПФТС прекращается, поскольку брокеры отдают предпочтение неформальному общению на берегу моря, а не виртуальному общению через Btrader. Поэтому 13-го можно было ожидать определенной активности и поднятия уровня цен, которое разрешило бы брокерам заняться обсуждением стратегических вопросов существования украинского фондового рынка без оглядки на текущие проблемы. Отчасти это удалось, хотя рост 1.3 пункта более, чем скромный. Ну да ладно, и то хлеб.
Во-вторых, о ликвидности. Внимательный Читатель очевидно заметил, чтио уже с 11 сентября обороты в ПФТС резко упали.
Снижение объемов торгов в ПФТС не стало сюрпризом.
Фондовая биржа ПФТС с 11 сентября прекратила регистрировать так называемые «односторонние» сделки, при которых операции проводятся не между двумя торговцами - членами биржи, а между членом биржи и его контрагентом. «Односторонние» сделки отменены в связи с прохождением процедуры регистрации в Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку новой редакции плавил Фондовой биржи ПФТС.
Новые правила регистрации соглашений в ПФТС серьезно повлияли на объем торгов.
Полагаю, такая реакция рынка была ожидаемой и не является сюрпризом. Новые правила, как нам представляется, могут принести больше порядка в деятельность ПФТС и обеспечить выполнение системой одной из ее главных функций - отображение «реальной» и «справедливой» цены на конкретную бумагу в определенный период времени. Хотя, отмечают некоторые эксперты эксперты, судя по всему, на некоторое время следует забыть о значительных объемах торгов.
При написании материала использовались ресурсы:
bloomberg.com,
forexite.com,
finance.ua.
Александр Дмитренко (aka дядя Саша)
По материалам: Finance.ua
Поделиться новостью
