214
Инфляция потребительских цен в Украине надежно контролируется - В.Литвицкий
— Казна и Политика
Руководитель группы советников главы Нацбанка Валерий Литвицкий считает, что инфляция потребительских цен в Украине находится под надежным контролем.
"Традиционное для второго квартала торможение роста цен закрепилось в июне. Показатель инфляции за последние шесть месяцев (2,9%) был на 3,5% меньше, чем в соответствующем периоде 2005 г. (6,4%). Более существенное, чем в этом году, замедление инфляции наблюдалось только 2002 г.", - отметил он.
"Перспектива не позволить инфляции по итогам года выйти за границы безопасного порогового значения (10%) выглядит обнадеживающе. Следует ожидать, что в июле подорожание коммунальных услуг после повышения тарифов на газ не позволит получить эффект дефляции, потому что перекроет действие сезонного снижение цен, однако в августе вероятна дефляция", - подчеркнул В.Литвицкий.
"Как и предполагалось, инфляционные риски текущего года сосредоточились в сегменте услуг. Одновременно в мае и в июне не подтвердились откровенно пессимистические прогнозы Минэкономики и большинства экспертов. Это произошло преимущественно потому, которые были недооценены тенденции снижения продовольственных цен и стабильности непродовольственных, с одной стороны, и переоценен негативный вклад роста цен на услуги, с другой. К примеру, в мае вклад повышения цен на электроэнергию, газ, тепло и воду в росте потребительских цен составил 0,7%. Одновременно дефляция продовольственных цен на 0,2% снизила общий показатель. И хотя цены на упомянутые услуги фактически выросли на 8,4%, а на продовольственные товары снизились на 0,3%, следует принять во внимание более высокий удельный вес продовольственных товаров (63,8%) в потребительской корзине в сравнении с услугами (19,8%)", - отметил советник.
В.Литвицкий назвал еще несколько причин, почему рост цен оказался меньше прогнозируемого:
а) было недостаточно учтено понижательное влияние прошлогодней антиинфляционной атаки на рынке продовольственных товаров и в частности мясопродуктов, цены на которые стойко снижаются с октября 2005 г.,
б) были недооценены пролонгированные последствия прошлогоднего усиления обменного курса гривны для стабилизации цен на непродовольственные товары,
в) не получили адекватной прогнозной оценки тенденции более низкой, чем год назад (особенно в январе-апреле), экономической активности и их влияния на торможение роста цен производителей и в конечном счете на показатель потребительской инфляции.
а) было недостаточно учтено понижательное влияние прошлогодней антиинфляционной атаки на рынке продовольственных товаров и в частности мясопродуктов, цены на которые стойко снижаются с октября 2005 г.,
б) были недооценены пролонгированные последствия прошлогоднего усиления обменного курса гривны для стабилизации цен на непродовольственные товары,
в) не получили адекватной прогнозной оценки тенденции более низкой, чем год назад (особенно в январе-апреле), экономической активности и их влияния на торможение роста цен производителей и в конечном счете на показатель потребительской инфляции.
Среди основных факторов, характеризующих июньскую инфляцию, В.Литвицкий выделил следующие:
- В июне дефляция на рынке продовольственных товаров, зародившаяся в последнем месяце первого квартала, сохранилась. До конца лета она может быть фактором противодействия тарифной инфляции и сдерживать общий рост потребительских цен.
- В том же направлении будет действовать в июле-сентябре и сезонное снижение цен на большинство товаров продовольственной группы. По крайней мере в июне здесь нисходящий ценовой тренд сохранялся.
- Повышенный инфляционный фон на рынке топлива, который решающим образом влияет на цены непродовольственных товаров, не спадает. В мае цены на ГСМ выросли на 4,1%, а в июне - еще на 2,9%.
В то же время сезонные цены на сахар в июне остались такими же стабильными, как и в мае. В прошлом году в этом месяце был резкий (на 12,1%) скачок цен, который удалось преодолеть только августе. Сегодня сахарного кризиса удалось избежать. Положительным является прогноз и на июль-август.
- Денежное предложение движется в этом году волнообразно. В январе, марте, мае монетарная база уменьшалась, а в феврале, апреле, июне росла. В целом за полгода денежная масса росла вдвое медленнее, чем год. Это способствует более низкой (вдвое) инфляции. Одновременно кредитная активность сохраняется на прошлогоднем уровне, хотя с акцентом на заимствования в иностранной валюте. Тем не менее, антиинфляционная направленность монетарной политики Нацбанка способствовала преодолению негативных последствий зимнего ослабления экономического роста и стала весомым вкладом в ускорение роста, который наметился в последние два месяца.
В.Литвицкий назвал "инфляционные драйверы", влияющие на рост цен:
Первый. Ускорился рост денежной массы. В первом квартале был рост только 0,6%. Во втором - 9,8%.
Второй. Снижение ставок рефинансирования ослабило дефляционные процессы уже в мае, когда после двухмесячной паузы вернулась инфляция. Темпы роста кредитования во втором квартале увеличились вдвое в сравнении с первым кварталом (24,9% против 9,9%).
Третий. В склонности к сбережениям после выборов не случилось решающего перелома. Депозиты физических лиц растут темпами даже несколько меньшими, чем монетарная масса (депозиты физических лиц в I квартале в национальной валюте выросли на 1,4%, а за полгода на 8,6%). Соответствующие показатели роста монетарной массы изменились с 0,6% до 10,4%.
Четвертый. Со временем ослабляется эффект влияния прошлогодней ревальвации гривны к доллару на замедление роста цен непродовольственных товаров и, в частности, на энергоносители.
Пятый. В июне повысились темпы наращивания наличных в структуре денежной массы.
Шестой. Фискальная раскованность действий правительства. За январь-май впервые с 2001 г. государственный бюджет был сведен с дефицитом в размере 1,5 млрд.грн., или 0,9% к ВВП. И только в конце июня фискальное сальдо стало более уравновешенным.
Седьмой. Меры по усилению борьбы с контрабандой мяса и противодействию импорта пока не сдерживают усиление дефляционного тренда на соответствующем рынке. Если в мае цены на мясо снизились на 1,3%, а с начала года на 4,2%, то в июне соответствующие показатели составляли 1,4% и 5,6%.
Восьмой. Продолжает способствовать инфляционному давлению проинфляционная риторика. Словесная атака прогнозов продолжает ухудшать ценовые ожидания.
Девятый. Сохраняется высокая потребительская активность граждан на фоне динамичноо роста номинальных доходов, измеряемого двузначной цифрой. А товарное предложение увеличивается медленнее, чем в соответствующем периоде 2005 г., хотя частично компенсируется импортом.
Десятый. Майский и вероятно июньский всплеск экономической активности постепенно сопровождается разогревом ценовой среды.
"Драйверы дезинфляции":
Первый. Усилился спрос на деньги, особенно в последние два месяца, после резкого подъема макродинамики. Абсорбционная сила экономики растет, и денежная ликвидность полнее поглощается. Уменьшается ее непосредственное давление на цены потребительского рынка. За первое полугодие скорость обращения денег снизилась на 10% против 3% в соответствующем периоде 2005 г.
Второй. Продолжает сдерживать инфляцию сжатие денежного предложения. Если год назад монетарная база выросла на 21,8%, то этом году она сократилась на 3,1%. Даже с учетом более высокой мультипликации денег, прирост их массы за первое полугодие более чем вдвое уступает прошлогоднему.
Третий. Хотя бюджет выполняется с дефицитом, в мае-июне он был более сбалансирован.
Четвертый. Произошло сезонное увеличение товарного предложения на рынках овощей и фруктов.
Пятый. Продолжается адаптация большинства отраслей к новым ценам на энергоносители. Например, в химии энергопотребление снизилось на 20%. Умеренно растет импорт газа.
Шестой. Инфляцию тормозит превосходящий импорт непродовольственных товаров и перенаправление части продовольственного экспорта на внутренний рынок после ввода ограничений со стороны России.
Седьмой. Пятимесячное увеличение дефицита текущего счета платежного баланса до $1 млрд. привело к уменьшению чистой кредитной эмиссии на 9,3% по сравнению с ростом на 24,2% год назад, что дает соответствующий антиинфляционный эффект.
Восьмой. Стабильность обменного курса на межбанковском рынке блокирует рост спровоцированных заявлениями инфляционных ожиданий. Ослабла риторика политиков.
Девятый. Чувствуется влияние стабилизационных процессов в ценовой сфере соседнего российского рынка.
Десятый. Оздоровительное влияние на потребительскую инфляцию продолжает поступать от низкой траектории роста цен производителей промышленной продукции.
В.Литвицкий считает, что пока что факторы, которые сдерживают инфляцию, действуют сильнее и объемнее, чем факторы, ускоряющие ее. "За полгода продовольственная инфляция отклонилась от прошлогоднего графика на 5,6% с 8,3% до 2,7% в сторону уменьшения. Тарифы на услуги выросли в этом году на 5,6%, в прошлом - на 4,0%. Однако каждый процент замедления роста цен на рынке продовольствия дает меньший антиинфляционный эффект, чем процент роста тарифов на услуги, поскольку доля продовольственных товаров в потребительской корзине составляет 63,8%, а услуги - 19,8%. Поэтому пока ситуация выглядит обнадеживающе", - подчеркнул он.
"В повышении тарифов надо проявить очень большую умеренность. Но если все-таки решения об этом будут приняты, то необходимо пересматривать бюджет. Для Национального банка основной ориентир - это показатель, заложенный в законе о госбюджете (инфляция 8,7%). И если тарифы на услуги будут расти безудержными темпами, ценовая стабильность может быть нарушена, а без низкой инфляции перспективы высокого экономического роста выглядят неуверенно", - уверен В.Литвицкий.
По материалам: УФС
Поделиться новостью
