209
Обзор фондового рынка Украины
— Фондовый рынок
Среди корпоративных ценных бумаг наибольшим спросом на фондовом рынке по-прежнему пользуются облигации. Более того, для спада спроса на долговые бумаги украинских эмитентов в ближайшее время на внутреннем рынке не существует никаких предпосылок. С начала текущего года на рынке проходит до нескольких десятков эмиссии корпоративных облигаций в месяц и только к лету можно ожидать некоторый спад активности на первичном рынке. Такая ситуация устраивает всех субъектов рынка и покупателей, и продавцов. Предложение на первичном рынке корпоративного долга настолько большое и разнообразное, что для отличающейся дефицитом свободных ресурсов финансовой системы Украины, надобность во вторичном рынке практически отпадает. В портфелях коммерческих банков корпоративные бумаги сейчас занимают ту же долю, что несколько лет назад государственные облигации. Однако разница в уровнях доходности значительная, что и обуславливает спрос на долговые ценные бумаги украинских эмитентов. Последняя крупная сделка на рынке корпоративного долга была осуществлена банком «Аваль», который приобрел на 100 млн. гривен облигации Национальной атомной энергогенерирующей компании «Энергоатом». Такая крупная покупка не частое явление на фондовом рынке, поэтому ее стоит отметить особенно, поскольку она является наглядным примером того, как должен работать финансовый рынок в экономике ориентированной на инновационные методы развития. Отметим, что правительство Украины, так и не дождавшись компенсации от Евросоюза за закрытие одного из энергоблоков Чернобыльской АЭС, наконец-то на политическом уровне решило наболевшую проблему. Далее заработал рыночный механизм и в итоге привлеченные НАЭК «Энергоатом» средства пойдут на финансирования проекта стратегической важности, а именно, на достройку энергоблоков на Хмельницкой и Ривненской АЭС.
Отличительной чертой функционирования рынка корпоративного долга является тот факт, что его развитие идет эволюционным путем. Темпы привлечения заемных средств на этом сегменте рынка тесно коррелируют с ростом реального сектора экономики, а это явный признак соответствия и взаимообусловленности финансовых и фундаментальных экономических процессов. В отличие от быстро развивающегося и не менее быстро лопнувшего во второй половине 1990 годов рынка государственного долга, корпоративному сегменту, в связи с указанными отличительными обстоятельствами, можно предсказывать продолжительное существование без дефолтов и других серьезных потрясений. Хочется верить в то, что летний сезон спада деловой активности не будет усугублен значительным влиянием политических факторов осенью текущего года. Некоторая неадекватность оценок реальности среди политического и экономического бомонда проглядывается уже сейчас в изощренно инвективных формах. От переизбытка эмоций в Киеве на прошлой неделе обильно поливали кефиром гуру мировых финансов Джорджа Сороса. Однако хотелось бы надеяться на то, что для фондового рынка нашей страны такая мелочь не выльется в утрату сотен миллионов иностранных инвестиций или более жесткие санкции. Господин Дж.Сорос, в силу своего финансового и политического авторитета, может устроить любую финансовую обструкцию. В таком случае, многие надежды Украины, например, на удачную приватизацию 2004-2005 растают как с белых яблонь дым. Все знают, что ФГИУ живет большими ожиданиями в отношении предстоящих продаж «Укртатнафты», «Криворожстали», «Укррудпрома» и «Укртелекома». Каждое из этих предприятий может принести бюджету несколько миллиардов гривен, а при удачной конъюнктуре на внешних рынках и долларов. Как стало известно, Дж. Сорос собирается продать одно из своих крупнейших российских приобретений «Связьинвест». Интересно, уж не после ли киевского кефира он пришел к этой мысли. Если да, то местный кисломолочный продукт может обойтись нам не только потерей сотен миллионов инвестиций, но и стать причиной международного скандала!
По материалам: Швабій Костянтин
Поделиться новостью
