55
РФ: 2003 год - лучший в истории рынка облигаций
— Фондовый рынок
Год можно разделить на три части: вначале почти полугодовое ралли, в ходе которого еврооблигации подорожали на 30-40%, а рублевые - на 20-30%, летняя коррекция, усугубившаяся началом "дела ЮКОСа, и снова рост после присвоения России инвестиционного рейтинга. Но первое ралли предопределило итоговый успех. Например, самые популярные российские еврооблигации с погашением в 2030г. за год подорожали более чем на четверть. Для сравнения: по данным Госкомстата, инфляция за 11 месяцев 2003г. составила 10,8%, а средняя процентная ставка по депозитам в январе-октябре - 11% годовых (данные ЦБ). Однако в наступающем году инвесторам не стоит рассчитывать на высокие доходы. "Вряд ли ралли повторится", - говорит аналитик "НИКойла" Дмитрий Дудкин. Аналитики "Ренессанс Капитала" ожидают роста ставок на американском рынке, который является ориентиром для всех остальных: если котировки облигаций казначейства США снизятся, то вслед за ними упадут и цены российских еврооблигаций. Противостоять росту мировых процентных ставок российские долги не смогут, соглашается аналитик Commerzbank Securities Дмитрий Шеметило. Аналитики "Ренессанса" полагают, что к концу 2004г. Россия-30 будет стоить 99% от номинала против нынешних 96%. По их оценкам, владельцы российских еврооблигаций в 2004г. смогут заработать от силы 1,4% в рублях (7,8% в валюте), корпоративных - 1,7% (8,1%). Гораздо более выгодными могут оказаться рублевые облигации. В первом полугодии "Ренессанс Капитал" рекомендует долгосрочные бумаги наиболее надежных заемщиков, во втором - облигации второго и третьего эшелонов, так как темпы роста их цен будут опережать рынок. Такие вложения, считают аналитики инвестбанка, принесут инвесторам 15-20% годовых в валюте. Дудкин полагает, что портфель из второсортных облигаций через год может прибавить 20%, из "голубых фишек" - 15%.
По материалам: РБК
Поделиться новостью
