47
Рынок межбанковских ресурсов от Альфа-банка
— Кредит&Депозит
За рассматриваемый период не произошло значительных изменений на рынке
межбанковского кредитования. Наиболее короткие ставки оставались на своем
новом уровне стабилизации - 10,5%-11% годовых, увеличившись за неделю еще
на 25 б.п. Рост ставок был отмечен практически по всем ресурсам. Однако, по
наиболее длинным 3-месячным ресурсам ставки снизились за неделю на 164
б.п. Однако поскольку падение произошло всего за один день, а также
учитывая, что новая ставка по 3-месячным ресурсам ниже ставок по 1- и
2-месячным ресурсам, мы предполагаем, что данное снижение является
техническим и не основывающегося на тенденциях рынка. Кроме того, на
сегодняшний момент мы не видим предпосылок для снижения ставок: на рынке
остается дефицит свободных ресурсов.
И все же на сегодняшний момент на ресурсном рынке наблюдается
парадоксальная ситуация - ставки самых коротких ресурсов (overnight) уже на
протяжении двух недель превышают на 400 б.п. годовой уровень инфляции. В
результате, основной причиной роста ставок является не обесценивание
национальной денежной единицы, а исключительно проблемы на денежном рынке,
связанные с дефицитом свободных средств (налоговые выплаты в начале
очередного квартала, а также использование коммерческими банками ресурсов
на кредитование и покупку текущих облигационных займов). Новые правила
расчета резервов коммерческих банков, а также периодические значительные
колебания ставок заставляют торговцев оставлять ставки на высоком уровне, в
ожидании их роста. Напомним также, что в сентябре началось первичное
размещение облигаций очередного представителя государственных монополистов
- компании Укртрансгаз - на сумму 300 млн. грн. Поскольку параметры эмиссии
позволяют предполагать покупку таких облигаций исключительно крупными
системными банками, их участие в покупке облигаций также негативно влияет
на рынок свободных ресурсов. Поэтому, в ближайший месяц мы ожидаем
сохранения ставок на текущих уровнях и допускаем их незначительное снижение
на фоне краткосрочного роста ликвидности. Однако, значительного роста
ресурсов можно ожидать ближе к концу текущего - началу следующего года,
когда банкам удастся привлечь дополнительные депозитные ресурсы, для чего
необходимо будет повысить депозитные ставки.
По материалам: Альфа-Банк
Поделиться новостью
