404
Фондовый обзор от ФК Сократ
— Кредит&Депозит
19 мая 2003 г.
Новости эмитентов и отраслей
Швейцарская Hirsch & Cie купила 50% СП "АвтоЗАЗ-Daewoo"
Корейский концерн Daewoo Motor уходит из совместного с украинцами предприятия "АвтоЗАЗ-Daewoo". Место корейцев заняла швейцарская инвестиционная компания Hirsch & Cie. Некоторые специалисты удивлены тем, что некая инвестиционная компания решилась инвестировать в производство автомобилей в известных условиях нашей страны. Ряд аналитиков не исключает, что за Hirsch & Cie на самом деле может стоять украинский либо российский капитал.
Южнокорейская компания Daewoo Motor продала принадлежащие ей 50% в запорожском акционерном обществе АвтоЗАЗ-Daewoo. Покупателем выступила швейцарская инвестиционная компания Hirsch & Cie. О свершившемся факте заключения сделки сообщила пресс-служба компании УкрАвто. Напомним, УкрАвто принадлежат более 80% акций ОАО "АвтоЗАЗ", доля которого в СП АвтоЗАЗ-Daewoo также составляет 50%. В связи с приходом новых акционеров ЗАО "АвтоЗАЗ-Daewoo" перерегистрировано в ЗАО ЗАЗ. Новые собственники намерены развивать именно известную в Украине торговую марку "ЗАЗ". В частности, планируется развивать производство и модельный ряд автомобилей "Таврия" и "Славута", а также наладить на заводе производство автомобилей известных мировых марок.
О том, что рано или поздно корейский концерн уйдет из совместного с украинцами предприятия, эксперты говорили давно. Как известно компания Daewoo признана в 1999 году банкротом и выставлена на продажу. Некоторыми активами корейской компании заинтересовалась General Motors, но ее интересовали именно предприятия в самой Южной Корее. Что же касается украинско-корейского СП, то Daewoo длительное время не удавалось найти покупателя пакета запорожского предприятия среди крупнейших мировых автомобильных концернов. Специалисты объясняют нежелание автогигантов инвестировать в АвтоЗАЗ ситуацией на мировых рынках (многие производители испытывали финансовые трудности) и неблагоприятным инвестиционным климатом в Украине.
После того, как в 2002 году УкрАвто приобрела контрольный пакет в ОАО "АвтоЗАЗ" (ранее компания управляла этим пакетом от имени государства), она начала активно продвигать идею производства автомобилей известных в мире марок на мощностях запорожского предприятия. В результате на сегодняшний день заключены договора с компаниями DaimlerChrysler на крупоноузловую сборку в Запорожье автомобилей Mercedes E- и M-класса. Также достигнута договоренность с компанией Opel AG на крупноузловую сборку, а с сентября 2003 года - сварку, покраску и сборку в Украине автомобилей Opel Astra.
В УкрАвто отмечают, что привлечение авторитетных партнеров позволило, в свою очередь, найти и стратегического финансового партнера - швейцарскую инвестиционную компанию Hirsch & Cie. На протяжении нескольких последних месяцев, прежде чем совершить сделку, представители Hirsch & Cie тщательно изучали производственное состояние автозавода и финансовые показатели СП "АвтоЗАЗ-Daewoo".
При этом о самой швейцарской компании известно очень немного. Пресс-служба компании УкрАвто сообщает, что Hirsch & Cie учреждена в Швейцарии в 1994 году. По некоторым данным, Hirsch & Cie является частной инвестиционно-консультационной компанией. Опрошенные "Контекстом" эксперты в инвестиционной сфере не исключают, что швейцарцы могли прибрести акции СП "АвтоЗАЗ-Daewoo" в интересах неких украинских или российских компаний. Однако никто из аналитиков не привел фактического подтверждения этому предположению.
Тем не менее, УкрАвто сделала заявление, в котором сообщила, что Hirsch & Cie имеет в Украине долгосрочные цели и приняла на себя обязательства по участию в выполнении утвержденной инвестиционной программы по развитию запорожского предприятия. УкрАвто также заявила, что уход корейцев не отразится на производстве и продажах автомобилей марки Daewoo в Украине.
Кучма выступает против идеи Тигипко приватизировать государственные банки до 2004 года
Президент Леонид Кучма выступает против идеи председателя Национального банка Сергея Тигипко приватизировать Ощадбанк и Укрэксимбанк до 2004 года. Об этом Президент заявил на пресс-конференции. "Я лично категорически против. Думаю, это не состоится в ближайшей перспективе", - сказал Кучма. Президент объяснил свою позицию тем, что Ощадбанк выполняет важные социальные функции. Он также высказался против приватизации Укрэксимбанка, приведя в пример США, где аналогичный банк является государственным.
В конце апреля Тигипко заявил, что правительство должно после окончания выборов в 2004 году продать 51% акций государственных Ощадного банка и Укрэксимбанка частным инвесторам. Тигипко сказал, что считает необходимым продавать акции банков на равных условиях украинским и западным инвесторам.
Для справки. 100% Ощадбанка и Укрэксимбанка, входящих в десятку крупнейших украинских банков, принадлежат государству. На 1 января активы Ощадбанка составили 4 392 млн. гривен. За 1 квартал банк получил чистую прибыль 0,4 млн. гривен, за 2002 год - 1,8 млн. гривен. Активы Укрэксимбанка составляют свыше 1,3 млрд. гривен. За 2002 год банк получил прибыль 13,2 млн. гривен, за 2001 - 9,3 млн. гривен.
Юго-Западная железная дорога выпустит 3-летние облигации на 500 млн. грн. под 12% годовых
Государственное территориально-отраслевое объединение "Юго-Западная железная дорога" (ЮЗЖД) выпустит трехлетние облигации общей номинальной стоимостью 500 млн. грн. с ежемесячной выплатой купона по ставке 12% годовых. Как отмечается в информации о выпуске облигаций, его лид-менеджером является Укрсоцбанк.
В банке агентству "Интерфакс-Украина" уточнили, что Госкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку зарегистрировала выпуск 13 мая. Первичное размещения облигаций будет проводиться с 26 мая по 26 июня 2003 года, погашение - с 26 мая 2006 года. Согласно условиям выпуска собственник облигаций имеет право на их ежемесячную досрочную продажу начиная с 21 января 2004 года. Облигации выпускаются в бездокументарной форме номинальной стоимостью 1000 грн.
Решение о выпуске облигаций, которое принял совет "Укрзализныци" 20 марта этого года, было утверждено приказом министра транспорта от 27 марта. Средства от продажи облигаций планируется направить на обновление и модернизацию основных фондов транспортно-дорожного комплекса и усовершенствование системы скоростного продвижения транзитных грузов по территории Украины.
Погашение облигаций и выплата процентного дохода по ним осуществляется за счет дохода, полученного ЮЗЖД от производственной деятельности после расчетов с бюджетом и уплаты других платежей. При этом облигации обеспечиваются имуществом объединения.
Юго-Западная железная дорога в 2002 году увеличила чистый доход от реализации продукции на 23,6% - до 2354,48 млн. грн., сократив убытки почти в 10 раз - до 0,66 млн. грн.
В минувшем году объединение перевезло 151490,6 тыс. пассажиров и 82394,8 тыс. тонн грузов, а объем производства составил 50031,5 млн. тонно-км. Общая сумма инвестиций ЮЗЖД в 2002 году составила 439,3 млн. грн.
Ранее министр транспорта Георгий Кирпа заявлял о возможности выпуска "Укрзализныцей" облигаций на сумму 2 млрд. грн. для реконструкции автомобильной дороги Киев - Одесса на участке Жашков (Черкасская обл.) - Червонознаменка (Одесская обл., в 50 км от Одессы) протяженностью 282 км.
Этот проект может поддержать через рефинансирование коммерческих банков Национальный банк в сумме от 300 млн. грн. (по его оценкам) до 700 млн. грн (по оценкам Минтранса). Банкиры считают, что облигации "Укрзализныци" могут быть интересными в случае организации их ликвидного рынка и относительно рыночных условий выпуска.
В послании к Верховной Раде президент Украины Леонид Кучма поручил Кабинету министров применять при финансировании проектов транспортной инфраструктуры размещение на внутреннем и международных фондовых рынках целевых эмиссионных ценных бумаг.
НБУ прогнозирует инфляцию в мае 0,5%
Национальный банк прогнозирует рост потребительских цен в мае до 0,5%. Об этом журналистам заявил председатель НБУ Сергей Тигипко. "Показатель не будет выше 0,5%", - сказал он. Он также сказал, что считает наиболее приемлемой для украинской экономики инфляцию на конец 2003 года в 6-7%. При этом он прогнозирует дальнейшее снижение инфляции в ближайшие месяцы.
Как сообщало агентство, январе-апреле инфляция составила 4,5%, в том числе цены на продовольственные товары повысились на 6,3%, на непродовольственные товары увеличились на 0,2%, на услуги увеличились на 1,3%.
Янукович не видит негативных последствий от повышения акциза на табак и алкоголь
Премьер-министр Украины Виктор Янукович считает, что повышение акциза на табачные и алкогольные изделия не приведет к негативным последствиям. Такое мнение премьер высказал в среду журналистам, комментируя возможное повышение акциза.
Как сообщалось, Кабмин на днях подал в парламент законопроект о повышении акциза на табачные и алкогольные изделия.
В. Янукович считает, что Украина должна привести национальное законодательство в данной сфере в соответсьтвие с мировыми нормами. "Мы также должны наполнять свой бюджет, выполнять социальные обязательства перед людьми, а это - повышение пенсий, зарплат и так далее. И когда пенсионер будет получать пенсию за счет товаропроизводителей табачных и алкогольных изделий - это хорошо", - добавил премьер.
Для справки. Правительство Украины предложило с 1 июля 2003 года повысить акцизный сбор на табачные изделия на 15% по сравнению с действующими - до 5,75 грн./1 тыс. шт. сигарет без фильтра и 11,5 грн./тыс. шт. сигарет с фильтром. В пояснительной записке к законопроекту о внесении изменений в госбюджет-2003, зарегистрированному в Верховную Раду 10 мая, отмечается, что повышение акциза на табачные изделия позволит дополнительно получить в бюджет 55,3 млн. грн.
Правительство также с 1 июля предлагает увеличить акциз на пиво на 13% по сравнению с действующим - до 0,26 грн./литр, отменить временные ставки акциза на виноградные вина натуральные марочные и ординарные сухие и др. виноградные вина натуральные с добавкой растительных или ароматических экстрактов, произведенных из отечественного сырья и установить их на уровне 0,5 грн./литр вина виноградного сухого и 2,6 грн./литр вермута. Правительство также считает необходимым с 1 июля увеличить на 15% ставку акциза на вина крепленые, шампанское, вина игристые соответственно до 0,92 грн за литр вина и 1,84 грн./литр шампанского.
Вместе с тем Кабинет министров предлагает отменить временную ставку акцизного сбора на отечественные коньяки, бренди, выдержка которых не менее трех лет и установить их в размере 16 грн./литр 100%-ного спирта.
"Укртелеком" намерен выпустить облигации на 700 млн. гривен
Крупнейшая телекоммуникационная компания "Укртелеком" намерена выпустить корпоративные облигации на 700 млн. гривен. Об этом Українським Новинам сообщила пресс-служба Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, зарегистрировавшей эмиссию. Номинал облигации - 1 тыс. гривен. Облигации выпускаются в бездокументарной форме, сроком на три года, с доходностью 12% годовых в гривне.
Доход будет выплачиваться ежемесячно. Привлеченные средства планируется направить на строительство и развитие сетей связи. Размещаться облигации будут с 1 июня 2003 года по 31 мая 2006 года. Погашение наступает 1 июня 2006 года. Продавать облигации будет Межрегиональная финансовая компания, депозитарием выступит компания "Межрегиональный фондовый союз".
Для справки. "Укртелеком" занимает 80% рынка местной телефонной связи, обслуживая около 8,8 млн. абонентов. 2002 год компания закончила с чистой прибылью 832 млн. гривен.
Украина за 4 месяца сократила производство марганцевой руды на 12,7%
Украина, согласно оперативным данным, в январе-апреле 2003 года сократила по сравнению с январем-апрелем 2002 года производство марганцевой руды на 12,7%, до 789,4 тыс. тонн, сообщили "Интерфаксу" в концерне "Рудпром" (объединяет большинство производителей железорудного сырья в РФ). В том числе производство высших сортов марганцевой руды составило за отчетный период 202,3 тыс. тонн, что на 30% меньше уровня производства соответствующего периода прошлого года.
Для справки. АО "Орджоникидзевский горно-обогатительный комбинат" сократил производство руды в январе-апреле на 20,3%, до 453,2 тыс. тонн.
Вместе с тем АО "Марганецкий горно-обогатительный комбинат" увеличило производство марганцевой руды на 0,2%, до 336,2 тыс. тонн. Орджоникидзевский ГОК является крупнейшим на Украине производителем марганцевой руды. В 2002 году Украина произвела 2,74 млн. тонн марганцевой руды.
ФГИ намерен инициировать исключение Nortland Power из состава учредителей СП "Укр Кан Пауэр", если не будет инвестиций
Фонд госимущества Украины (ФГИ) намерен инициировать исключение канадской Nortland Power из состава учредителей украинско-канадского СП "Укр Кан Пауэр" (создано на базе Дарницкой ТЭЦ) в том в случае, если в ближайшее время не поступят инвестиции.
Как сообщил представитель "Укр Кан Пауэр" на заседании Национальной комиссии регулирования электроэнергетики (НКРЭ) в среду, вопрос об инвестициях планируется рассмотреть на собрании учредителей 22 мая, по итогам которого будет принято соответствующее решение.
Для справки. СП "Укр Кан Пауэр" создано в 1997 году с целью реконструкции Дарницкой ТЭЦ путем установки на станции парогазовой установки мощностью 140 МВт (ПГУ-140).
Государственная доля в уставном фонде СП, составляющем $42 млн., - 34,3% (она находится в управлении ФГИ), доля канадской Nortland Power - 51%, остальное принадлежит трудовому коллективу Дарницкой ТЭЦ.
Согласно договору Nortland Power будет владеть 51%-ной долей СП в течение 15 лет после начала реализации проекта реконструкции Дарницкой ТЭЦ.
Для реализации этой проекта стоимостью $180 млн. планировалось привлечь $150 млн. инвестиций со стороны Европейского банка реконструкции и развития, Nortland Power и австрийских банков. Дарницкая ТЭЦ производит до 300 млн. кВт-ч электроэнергии в год.
"Харьковгоргаз" намерен увеличить уставный фонд в 38,3 раза - до 4 млн. грн.
ОАО "Харьковгоргаз" намерено увеличить уставный фонд в 38,3 раз - с 104,37 тыс. грн. до 4 млн. грн. Как сообщило предприятие в прессе, вопрос о дополнительной эмиссии акций внесен в повестку дня собрания акционеров, которое намечено на 5 июня.
В ходе эмиссии планируется выпустить 8 тыс. привилегированных акций номиналом 50 грн. на общую сумму 400 тыс. грн. На остальную сумму - 3495,63 тыс. грн. планируется выпустить простые именные акции номиналом 0,25 грн. Размещение акций предлагается провести с 21 июля по 15 августа 2003 года.
В повестку дня собрания акционеров также внесен вопрос о смене регистратора и о перевыборах наблюдательного совета и ревизионной комиссии. "Харьковгоргаз" в 2002 году транспортировал более 2 млрд. кубометров газа, его рентабельность составила 11%.
Для справки. По данным Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, 60,5% акций "Харьковгоргаза" зарегистрированы на номинального держателя ОАО "Межрегиональный фондовый союз" (при этом компании Repechine Finance SA., Urbanic Finance SA, Sofisu SA владеют более 10% акций), 9,91% акций принадлежат НАК "Нафтогаз Украины".
Украина впервые выпустит еврооблигации по новым правилам
Сроки предполагаемого размещения украинских еврооблигаций приближаются. Минфин, судя по всему, не намерен сидеть, сложа руки - лишь декларируя намерения удешевить внешние займы. Финансовое ведомство планирует предпринять довольно серьезный шаг, способный расширить круг потенциальных инвесторов. Впервые могут быть выпущены евробонды по новой процедуре А144, способной привлечь, кроме прочего, американских инвесторов. По мнению экспертов, применение такой процедуры может снизить доходность предполагаемой эмиссии, условия проведения которой и без того пока весьма благоприятны.
Минфин решает задачу удешевления внешних заимствований: Украина впервые выпустит еврооблигации по т.н. правилу А144 для расширения круга потенциальных покупателей и снижения доходности размещения. Об этом сообщил руководитель управления по работе с коммерческими долговыми обязательствами Департамента управления госдолгом Министерства финансов Олег Ходачук.
Наиболее важное преимущество процедуры А144 - в том, что за счет изменения процедуры она позволяет привлекать не только европейских, но и американских инвесторов. "Выпуская еврооблигации по новой процедуре, мы увеличиваем круг потенциальных покупателей. Сравнительный анализ выпусков бондов по применявшемуся ранее правилу Regulation S и новому - А144 демонстрирует, что последнее почти всегда дает доходность ниже" (это делает заимсовования более дешевыми для государства - "Контекст"), - пояснил необходимость применения более сложной и трудоемкой процедуры г-н Ходачук.
Напомним, в связи с пиковыми выплатами по внешнему долгу в текущем году (с процентами - почти $2 млрд.) Украине необходимо привлекать новые займы. В частности, бюджет-2003 предусматривает заимствования на внутреннем рынке на уровне 1,78 млрд. грн., на внешнем - 6,7 млрд. грн. ($1,22 млрд.). Основная сумма внешних займов ($700-900 млн.) должна приходиться именно на выпуск еврооблигаций. Учитывая, что неурегулированность отношений Киева с МВФ продлится как минимум до августа, получение кредита в $250 млн. от Мирового банка в обозримом будущем (в частности, в этом году) по-прежнему неопределенен. Поэтому не исключено, что в выходе на внешние рынки заимствований Минфину придется полагаться исключительно на эмиссию евробондов.
Между тем, одним из главных ориентиров для потенциальных покупателей этих ценных бумаг, кроме кредитных рейтингов Украины, являются макроэкономические показатели, в первую очередь - темпы роста ВВП. Напомним, в январе-апреле реальный валовой продукт нашего государства вырос на 7,4% к аналогичному периоду 2002 года, объемы промышленного производства - и вовсе на 13%. Внушают оптимизм и промежуточные итоги выполнения бюджета: за первый квартал он выполнен на 101% по доходам.
Впрочем, не факт, что столь высокие результаты удастся удерживать весь год, полагает аналитик Международного центра перспективных исследований Андрей Блинов. Это же справедливо и в отношении выполнения бюджета-2003. Так что, рекомендуют эксперты, Минфину стоит воспользоваться благоприятной ситуацией и оперативно разместить свои облигации внешнего займа.
Кроме возможного замедления темпов роста украинской экономики, побудить Минфин поторопиться с выпуском евробондов должны неопределенные перспективы мировой экономики. Ведущие государства переживают далеко не лучшие времена, но не исключено, что "потепление" все же наступит. Тем более что война в Ираке завершилась довольно успешно (в плане отсутствия резкого рывка вверх цен на нефть). Ускорение роста мировой экономики повысит средний уровень кредитных ставок на международных финансовых рынках, вследствие чего привлечь дешевые заимствования станет для Минфина еще более сложной задачей.
Кроме того, уже 1 июня, вступает в действие закон о борьбе с отмыванием "грязных" денег. В процессе его выполнения Украина может столкнуться с многочисленными сложностями. 10 июня Киев посетит группа экспертов FATF. И если западные "финансовые разведчики" выразят неудовлетворение усилиями украинской стороны по противодействию легализации теневых доходов, и без того не весьма высокий имидж Киева в глазах иностранных инвесторов может упасть, полагает г-н Блинов. Это, в свою очередь, скажется на стоимости внешних займов для отечественного правительства. Поэтому, по мнению аналитиков, размещение евробондов желательно провести до продолжения "антиотмывочной" эпопеи.
Таким образом, как уже писал "Контекст", Украине в этом году крайне сложно, практически невозможно выполнить стратегическую задачу по переориентации с внешних заимствований на внутренние. Пока все свидетельствует в пользу того, что Минфину придется занимать за рубежом. Более того, есть повод спешить с размещением украинских евробондов. Похоже, в правительстве это осознают: Кабмин объявил об эмиссии еврооблигаций уже спустя несколько недель - в начале лета.
По материалам: Сократ
Поделиться новостью
