2578
К новой реальности
— Фондовый рынок
На текущей неделе по решению Гаагского суда Украина лишилась значительной территории черноморского шельфа в акватории острова Змеиный, американский доллар торговался в диапазоне 7,8-8,5 грн./$, миссия МВФ закончила свой плановый мониторинг текущего состояния финансовой системы нашей страны, а украинские ценные бумаги продолжали дешеветь.
3 января Международный суд (МС) ООН в Гааге огласил свое решение в споре Украины и Румынии о разделе Черноморского шельфа и исключительных экономических зонах. Решение международной Фемиды практически совпало с позицией румынской стороны о делимитации черноморского шельфа, с которым официальный Бухарест обратился в МС ООН еще в сентябре 2004 года, и под юрисдикцию которой по решению суда теперь отошло 79,34% спорных территорий.
Несмотря на значительную территориальную потерю спорных шельфовых участков, Украина согласилась с данным решением суда, а о возможных упущенных экономических выгодах можно будет судить уже тогда, когда начнется опытное освоение черноморского шельфа в районе острова Змеиный и будут получены объективные данные, на чьей территории действительно сконцентрированы основные залежи углеводородов.
По оценкам украинских экспертов порядка 80% до сих пор неразработанных запасов Украины находятся как раз на шельфах Азовского и Черного морей, что составляет около 1,7 млрд. тонн условного топлива. Из этих оценочных 1,7 млрд. тонн примерно 200 млн. тонн условного топлива Украина предполагала освоить именно на спорных территориях.
Теперь же по решению МС ООН, Румыния фактически получила право на ту часть водных территорий, где по экспертным геологоразведочным оценкам может находиться до 70% всех залежей углеводородов, сосредоточенных в акватории украинского острова Змеиный.
Румынские специалисты предполагают, что на отсуженных у Украины по решению суда спорных территориях, румынским и международным нефтегазовым компаниям удастся добыть до 12 млн. тонн нефти и свыше 70 млрд. кубометров природного газа, что соответствует текущему потреблению газа Украиной на протяжении как минимум одного года.
Миссия МВФ в начале февраля окончила свою десятидневную мониторинговую деятельность в нашей стране, и в ближайшее время отчитается о финансово-экономической ситуации в Украине перед Советом МВФ, после чего и будет вынесен окончательный вердикт о целесообразности дальнейшего кредитования Украины по программе stand by.
На протяжении всего периода мониторинговой деятельности МВФ в нашей стране, Национальный банк старался удерживать среднерыночное соотношение гривня/доллар на межбанке ниже 8 грн./ $, чтоб соответствовать допустимому отклонению в 2% от официального курса НБУ, который уже больше месяца не меняется и составляет 7,7 грн./ $.
Вместе с тем основным камнем преткновений во взаимоотношениях между МВФ и Украиной остается как вопрос бюджетного дефицита, так и дальнейшей монетарной политике украинских властей.
Именно поэтому еще до вынесения окончательного решения Советом МВФ, директор Европейского департамента Международного валютного фонда Марек Белка во время встречи с Президентом Украины Виктором Ющенко заявил, что миссия МВФ обеспокоена тем, как развивается экономика Украины и как осуществляется сотрудничество Украины с МВФ в рамках подписанного меморандума о выделении средств Украине.
По оценкам представителей МВФ одной из главных проблем для Украины на сегодняшний день является отсутствие перечня конкретных мероприятий по закрытию существующего разрыва государственного финансирования в рамках запланированного дефицита в госбюджете 2009 года.
Несмотря на реальную возможность прекращения дальнейшего сотрудничества между МВФ и Украиной в рамках кредитной программы stand by скорей всего правительство Ю. Тимошенко не откажется от уже запланированных социальных и инвестиционных программ и пойдет на значительную внутреннюю денежную эмиссию, которая по различным оценкам может составить от 30 до 100 млрд. грн.
В свою очередь бесконтрольный взброс в финансовую систему страны даже нескольких десятков миллиардов ничем не обеспеченных "новых" денег, обязательно приведет и к значительному росту инфляции в Украине, и к дальнейшей девальвации гривни, с которой Национальный банк на протяжении последних полутора месяцев так самоотверженно боролся за счет имеющихся золотовалютных ресурсов.
В среду 4 февраля Казахстан отказался от поддержки официально установленного курса 120 тенге/$1 (плюс/минус 2%), который с небольшими отклонениями Национальный банк Казахстана держал с начала 2008 года, после чего казахский тенге в течение только одного дня обвалился по отношению к доллару почти на 18%.
В последнее время практически все страны СНГ значительно девальвировали свои национальные валюты, чтобы поддержать своих товаропроизводителей и не кредитовать экономики других стран.
Тем не менее, премьер-министр Украины Ю. Тимошенко продолжает настаивать, что украинская гривня должна быть в ближайшем будущем ревальвирована.
Выступая в четверг 5 февраля в парламенте перед депутатами Верховной Рады, Ю. Тимошенко заявила, что "расчеты финансовой, экономической ситуации в стране говорят о том, что адекватный курс сегодня для Украины - 6-6,5 грн/долл., но точно больше 7 грн/долл. он быть не может".
Вместе с проведением ревальвации гривни Кабинет Министров по-прежнему ожидает, что годовая инфляция в Украине будет на уровне 9,5%, а много миллиардный дефицит госбюджета правительство собирается покрывать, не только привлекая дополнительные внешние и внутренние займы, но и за счет приватизации.
Уже весной запланирована продажа государственных блокирующих пакетов акций "облэнерго" и 67,79% пакет акций ОАО "Укртелеком", только от продажи которого, правительство рассчитывает привлечь в государственную казну до 25 млрд. гривен, что на фоне значительной уценки мирового биржевого капитала, представляет весьма внушительную сумму, на которую будет очень сложно найти заинтересованного инвестора.
Ведущие международные биржевые рынки с началом февраля не стали изменять традициям предыдущих месяцев, по-прежнему оставаясь высоко волатильными, а краткосрочный 1,5-2% рост, как правило, в последующем сменяется более существенным падением.
Существующий кредитно-инвестиционный голод на финансовых рынках и в производстве, а также озвученные правительствами и Центробанками крупнейших экономик ожидания, что общемировая экономическая рецессия продлится весь 2009 год, после чего могут быть еще два-три стагнационных года, продолжает стимулировать продажи на биржевых рынках, все больше и больше обесценивая фондовые инструменты.
После 40% уценки мировой экономики в прошлом году, оставались определенные надежды, что во второй половине 2009 года фондовые рынки могут приостановить свое падение и пойти в рост, однако глобальный спад в мировой экономике и нарастающие противоречия между государствами в товарно-финансовой сфере, пока не дают достаточных стимулов для реализации данного сценария.
Напротив, обострение финансовых и производственных проблем в национальных экономиках, вынуждающих местные власти осуществлять ограничительную политику в отношении импортных товаров и стимулированию внутренних товаропроизводителей, склоняет все больше и больше аналитиков к мнению, что нынешний год в целом для мировой экономики может оказаться еще более тяжелым, чем предыдущий.
Наиболее пессимистически настроенные финансовые эксперты прогнозируют неизбежность зарождения второй, еще более мощной волны финансового кризиса, которую в настоящее время провоцирует уже финансовый протекционизм, который идет на смену политике торгового протекционизма.
В частности речь идет об отказе кредитовать и инвестировать экономики других стран в обмен на ценные бумаги и гарантийные обязательства суверенных правительств, уже испытывающих значительные финансовые трудности, а в качестве приоритетной меры защиты национальных экономик во внешнеэкономической государственной политике избрать ограничительные процедуры по движению финансового и инвестиционного капитала за рубеж.
Такая политика, по мнению экспертов, может привести к дальнейшему усугублению кризиса в мировой финансовой системе, существенному сокращению инвестиционной активности со стороны нерезидентного капитала и постепенной дезорганизации, мировых товарно-сырьевых рынков, что в целом еще больше ухудшит состояние мировой экономики.
В случае реализации столь пессимистического сценария, продолжающийся переход общемирового и национального капитала к новой стоимостной реальности, скорей всего будет стимулировать дальнейшую распродажу фондовых инструментов на биржах, а падение мировых рынков в 2009 году может составить от 15 до 50%.
Украинский биржевой рынок, с начала февраля двигался в нисходящем тренде, потеряв за неделю почти 8%.
Интенсивность торгов в ПФТС на рынке акций, оказалась значительно ниже, чем была неделей раньше.
Если в итоговую неделю января торговля акциями составила 313 млн. грн., то в отчетную неделю торги акциями в ПФТС снизились в 25 раз, до 12,5 млн. грн.
При этом за неделю торговый оборот ценными бумагами второго эшелона оказался ниже, чем торговля "голубыми фишками", а доля торгов акциями индексной корзины ПФТС достигла 70,03%, при их рыночной доле на предыдущей неделе в 38,98%.
С предыдущей пятницы индексная корзина ПФТС потеряла еще 21,28 пункта (-7,75%), а фондовый индикатор ушел вниз с 274,59 индексных пункта на 30 января, до значения в 253,31 индексных пункта, по состоянию на 5 февраля. Неделей раньше индекс ПФТС понизился на 0,91% или 2,53 индексных пункта.
С начала недели в ПФТС прошли торги ценными бумагами на 54,31 млн. грн., из которых 12,49 млн. грн. (23,0%) составила торговля акциями. Неделей ранее объем торгов в ПФТС был почти в 7 раз больше, достигнув 376,43 млн. грн., из которых 313,24 млн. грн. или 83,21% от общей торговой массы биржи наторговали на рынке акций.
За неделю общий спрос на покупку акций в ПФТС понизился почти на 5 млн. грн., составив 47,2 млн. грн. (-9,47%), а предложение на продажу акций повысилось до 74,64 млн. грн. (+3,70%).
Лидерами торгов на рынке акций стали ценные бумаги ОАО "Западэнерго".
С 2 по 5 февраля с акциями генерирующей компании в ПФТС было проведено 30 сделок на 2,23 млн. грн., а котировки в ПФТС имеют вид: на покупку акций – 308,0 грн. (-14,44%), на продажу – 322,0 грн. (-13,67%). Последняя сделка прошла по цене 310,59 грн. (-15,83%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций эмитента достиг 4,55%.
Второе место досталось ценным бумагам корпоративного фонда "Альпари-инвест" (объем торгов – 2,0 млн. грн.). За неделю с акциями данного фонда в торговой системе состоялась одна сделка, а котировки в ПФТС имеют вид: на покупку акций – 500,0 грн. (не изменилась за неделю), на продажу – 1050,0 грн. (не изменилась за неделю) за акцию. Единственная сделка заключена по цене 1000,15 грн. за одну акцию. Спрэд между котировками акций составляет 110%
Третьими стали ценные бумаги - ОАО "Укрнефть" (объем торгов – 1,78 млн. грн.). С начала недели с акциями эмитента в ПФТС прошло 9 сделок, а котировки имеют вид: на покупку акций – 96,20 грн. (-3,80%), на продажу – 99,50 грн. (-3,40%) за акцию. Последняя сделка была проведена по цене 96,0 грн. (-4,0%) за одну акцию. Спрэд между лучшими котировками находится в диапазоне 3,43%.
На рынке корпоративных облигаций совокупный спрос на покупку корпоративных бондов за неделю вырос на полмиллиона гривен до 274,32 млн. грн. (+0,23%), а общее предложение на продажу составило 148,29 млн. грн. (-1,19%).
Лидерами недели среди корпоративных долговых бумаг стали облигации компаний ЗАО "Веста-Днипро" (серия А) (объем торгов – 10 млн. грн.), "Райз" (серия А) (объем торгов – 9,84 млн. грн.) и "МД Груп" (серия В) (объем торгов – 3,5 млн. грн.).
На рынке ОВГЗ в течение недели торги прошли на 16,93 млн. грн.
В ПФТС за неделю предложение на продажу госбумаг понизилось на 0,26% до 3,84 млн. грн., а спрос на покупку достиг 3,09 млн. грн. (-23,13%).
Среди госбумаг торговались только ОВГЗ со сроком погашения 30.12.2009 г. (объем торгов – 15,91 млн. грн.) и ОВГЗ со сроком погашения 02.09.2009 г. (объем торгов – 1,02 млн. грн.).
На рынке облигаций муниципалитетов за неделю спрос на покупку снизился до 0,52 млн. грн. (-7,14%), а предложение на их продажу к концу недели составляло 1,88 млн. грн. (-4,08%)
С 2 по 5 февраля торги муниципальными облигациями не состоялись.
По видам торгуемых в ПФТС ценным бумагам недельное лидерство досталось рынку корпоративных облигаций.
За неделю торги бондами корпораций прошли на сумму в 23,44 млн. грн., а их доля в общей структуре торгов ПФТС составила 43,16%. На прошлой неделе корпоративных облигаций в ПФТС наторговали на 53,89 млн. грн., а их доля в общих оборотах биржи была 14,32%.
На второе место вышел рынок госбумаг.
На рынке ОВГЗ торги за неделю составили 16,93 млн. грн., а их доля в общей структуре торгов ПФТС занимает 31,18%. Неделей ранее торговый оборот на рынке госбумаг прошел на 5,61 млн. грн. или 1,49% от общего торгового оборота биржи.
Рынок акций сместился с лидирующих позиций прошлых недель сразу на третье место в недельном рейтинге торгов.
В течение недели акций эмитентов наторговали всего на 12,49 млн. грн. (23,0%). На предыдущей неделе торговля акциями достигла 313,24 млн. грн. или 83,21% от совокупного торгового оборота ПФТС.
На рынке муниципальных бондов в стартовую неделю февраля торгов не было. На предыдущей неделе сделки с муниципальными облигациями прошли на 95,11 тыс. гривен, что в недельном обороте ПФТС составило только 0,03%.
С начала года индекс ПФТС уже потерял 48,11 пункта или 15,96%, понизившись с отметки в 301,42 индексных пункта на 30 декабря 2008 года, до значения в 253,31 индексных пункта, по состоянию на 5 февраля 2009 года.
Таблица 1. Структура торгов ценными бумагами в ПФТС (02.02.09-05.02.09)*
* сумма торгов приведена без учета аннулированных сделок
Таблица 2. Изменение котировок по "голубым фишкам" за период (30.01.09 – 05.02.09)
На системно падающем биржевом рынке наиболее успешными ликвидными ценными бумагами можно считать акции эмитентов, которые сумели сохранить свою рыночную капитализацию либо меньше всего снизили стоимость по цене покупки.
По данному критерию в лидеры текущей недели можно поставить акции ОАО "Сумское машиностроительное НПО им. Фрунзе", ОАО "Стирол" и ОАО "Киевэнерго".
У лидера недели – акций ОАО "Сумское машиностроительное НПО им. Фрунзе" к концу недели цена на покупку акций выросла до 16,15 грн. (+3,53%) за акцию, на продажу составила 16,65 грн. (+3,10%) за акцию, последняя сделка с акциями предприятия прошла по цене 16,40 грн. (+1,86%) за одну акцию. Спрэд между котировками к окончанию недели составил 3,10%. С начала недели с акциями эмитента состоялось 11 сделок на сумму 0,34 млн. грн.
На втором месте находятся ценные бумаги ОАО "Стирол". Лучшие биржевые котировки акций эмитента в ПФТС на 5 февраля имели вид: на покупку акций – 20,0 грн. (не изменилась за неделю), на продажу – 23,89 грн. (-5,39%) за акцию, последняя сделка была проведена еще в январе по цене 24,50 грн. за одну акцию. Спрэд между котировками акций составляет 19,45%.
Замыкают ТОП-3 недели среди "голубых фишек" ПФТС, ценные бумаги ОАО "Киевэнерго". Лучшие котировки акций эмитента в ПФТС к концу недели составили: на покупку акций – 5,75 грн. (не изменилась за неделю), на продажу – 11,0 грн. (не изменилась за неделю) за акцию. Последняя сделка была заключена также еще в январе по цене 8,30 грн. за одну акцию. Спрэд между котировками акций находится в очень широком диапазоне 91,30%.
Аутсайдерами недели среди представителей индексной корзины ПФТС стали ценные бумаги ОАО "Крюковский вагоностроительный завод".
Лучшие котировки акций эмитента к окончанию недели имели вид: на покупку – 5,40 грн. (-22,86%) за акцию, на продажу – 6,45 грн. (-12,84%), последняя сделка прошла по цене 6,055 (-18,18%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций достиг 19,44%. В течение недели с акциями вагоностроительного завода состоялись 3 сделки на 37,11 тыс. грн.
Олег Морква, Генеральный директор КУА "ИНЭКО-ИНВЕСТ"
По материалам: Finance.ua
Поделиться новостью
