3092
Бюджет добьет экономику
— Фондовый рынок
Первый месяц 2009 года кроме наступления очередного газового перемирия в "холодной войне" между Россией и Украиной и более управляемой ситуации с валютно-курсовой политикой, практически ничего позитивного для экономики страны не принес.
Две первые декады января прошли на фоне острого противостояния между Россией и Украиной по вопросам транспортировки российского газа в Европу и определения новой рыночной цены на импортируемый Украиной российский газ.
К концу месяца, когда уже ставший традиционным, очередной новогодний газовый конфликт окончился подписанием десятилетних контрактов на покупку и транспортировку российского газа Украиной, украинский политикум решил внести коррективы и в деятельность Национального банка - на первоначальном этапе отстранив от исполнения своих обязанностей его главу В. Стельмаха.
Законность такого решения опротестовывается в настоящее время в Конституционном Суде Президентом Украины В. Ющенко, тем не менее, более важным является не столько то, кто будет руководить в ближайшем будущем украинским Центробанком, сколько монетарная и валютно-курсовая политика НБУ на текущий год и его независимость в вопросах финансирования дефицита государственного бюджета.
На конец месяца январский план поступления средств в госбюджет по общему фонду выполнен только на 51,5%, а о пересмотре планов по сбору налогов в сторону их существенного уменьшения уже заявила правительству Государственная налоговая администрация Украины.
Министерство финансов на протяжении января пыталось проводить аукционы по реализации облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ), но смогло разместить госбумаг на сумму всего около 150 млн. грн., хотя в планах на январь у Минфина стояла задача привлечь в госбюджет за счет размещения ОВГЗ до 6 млрд. грн.
Внешнее финансирование для Украины в настоящее время также практически закрыто, доходность по ранее выпущенным государственным облигациям на мировых биржах достигает нескольких десятков процентов, что характерно для экономик государств близких к техническому дефолту.
В ноябре прошлого года правительство, совместно с Национальным банком договорилось с Международным валютным фондом о выделении беспрецедентного по размеру кредита в размере $16,5 млрд. с первым траншем в $4,5 млрд. для поддержания финансовой системы Украины, а в течение декабря с Всемирным банком о выделении $500 млн. для финансирования реформ ЖКХ.
В ближайшее время Кабинету Министров будет очень трудно получить дополнительное внешнее кредитование, а внутренние инвесторы просто не смогут обеспечить бюджет необходимыми для финансирования госпрограмм ресурсами, поэтому единственным реальным источником средств для финансирования задекларированных правительством бюджетных расходов может стать только дополнительная эмиссия гривни.
В свою очередь Министерство финансов сообщило, что совокупный государственный (прямой) и гарантированный государством долг Украины вырос только за период ноябрь-декабрь 2008 г. на $7,506 млрд., или 45,2%.
В условиях общемирового финансово-экономического кризиса и дефицита ликвидности мировые финансовые организации скорей всего будут очень осторожно относиться к Украине, которая в последние месяцы столь интенсивно наращивает государственные долги, но по-прежнему всячески избегает непопулярных реформ, в первую очередь в системе жилищно-коммунального хозяйства и энергосбережения.
Для сравнения, если в 2007 г. совокупный госдолг Украины вырос на 10,2%, или на $1,62 млрд.,— до $17,57 млрд., то в целом за 2008 г. общий госдолг в долларовом эквиваленте с учетом проведенных погашений увеличился на 37,3%, или на $6,548 млрд. — до $24,121 млрд.
Госбюджетом на 2008 год предельный размер госдолга Украины устанавливался на 31 декабря 2008 г. на уровне 89,138 млрд. грн.
Госбюджет-2009 предусматривает предельный размер госдолга на 31 декабря 2009 г. на уровне 192,924 млрд. грн.
Украину в оставшиеся месяцы первого квартала скорей всего ожидает очень сложный период времени.
В феврале, а возможно и в марте реальная экономика страны продолжит достаточно интенсивно "сжиматься" с ежемесячным падением ВВП в 5-10%, при высокой среднемесячной инфляции на уровне 2% и продолжающемся росте безработицы, которая к апрелю превысит 1,5 млн. человек, а пик социального напряжения может прийтись на конец зимы - начало весны.
В условиях существенного сокращения поступлений в бюджет от налогов и таможенных сборов и необходимости финансирования задекларированных правительством, как социальных, так и инвестиционных обязательств, только годовой дефицит действующего госбюджета превысит 50 миллиардов гривен, что потребует дополнительных финансовых ресурсов, которые будет очень сложно привлечь Украине на мировых инвестиционных или кредитных рынках.
В такой ситуации правительство будет просто вынуждено включить "денежный станок", что в перспективе может привести к значительному росту инфляции в стране, которая по году в лучшем случае достигнет 20%, а в худшем окажется не менее 25%.
28 января в Давосе открылся очередной Всемирный экономический форум, на который в этом году приехало рекордное число глав государств и правительств - свое участие в сессии подтвердили более 40 мировых лидеров. В общей сложности в Давосе собрались более 2,5 тыс. участников из 96 стран мира.
Первым в день открытия экономического форума со своей речью выступил премьер-министр России В. Путин.
По его мнению, главными причинами мирового кризиса стали: низкое качество регулирования сложившейся финансовой системы, неоправданно раздутые аппетиты корпораций на фоне постоянно растущего спроса и непропорциональное распределение генерируемого благосостояния как внутри стран между слоями населения, так и различными странами и регионами мира.
Вместе с тем В.Путин убежден, что мир должен воздержаться при борьбе с кризисом от уже сложившегося стереотипа и слепой веры во всемогущество государства, поскольку необоснованное увеличение бюджетного дефицита при противодействии кризису так же разрушительно, как и авантюрная фондовая игра.
По оценкам российского премьера продолжительность мировой рецессии будет зависеть от точности и согласованности действий правительств ведущих экономик. При этом будущая мировая экономика должна стать экономикой реальных ценностей, фундаментальной стоимости активов, а бизнесу необходимо пойти на списание безнадежных долгов и "плохих" активов", чтобы вновь стать эффективными и соответствовать реалиям сегодняшнего дня.
В январе украинский биржевой рынок, также как и большинство мировых фондовых рынков предпочитал двигаться в нисходящем тренде, при этом его падение было сопоставимым с общемировым снижением рыночной капитализации.
Если с начала года американские индексы в среднем ушли вниз на 5%, азиатские на 9%, европейские индикаторы потеряли около 6%, а индексная корзина российского РТС рухнула к 30 января на 15%, то падение украинского индекса ПФТС в январе превысило 7%.
|
по данным "УФС", расчеты КУА "ИНЭКО-ИНВЕСТ"
Интенсивность торгов в ПФТС на рынке акций в итоговую неделю января, несмотря на окончание месяца и необходимости повышения фондовыми компаниями своих рейтинговых результатов, оказалась значительно ниже, чем была неделей раньше.
Если на предыдущей неделе, благодаря одной технической сделке с акциями ОАО "Полтавхиммаш" на сумму в 559,2 млн. грн., совокупный торговый оборот акциями составил 585 млн. грн., то в отчетную неделю торги акциями в ПФТС снизились более чем в 3 раза, до 172 млн. грн.
При этом за неделю торговый оборот ценными бумагами второго эшелона оказался по-прежнему значительно выше, чем торговля "голубыми фишками", а доля торгов акциями индексной корзины ПФТС достигла 11,35%, при их рыночной доле на предыдущей неделе в 1,17%.
С предыдущей пятницы индексная корзина ПФТС прибавила 1,43 пункта (+0,52%), а фондовый индикатор поднялся с 277,12 индексных пункта на 23 января, до значения в 278,55 индексных пункта, по состоянию на 29 января 2009 года. Неделей раньше индекс ПФТС понизился на 3,99% или 11,52 индексных пункта.
С начала недели в ПФТС прошли торги ценными бумагами на 198,37 млн. грн., из которых 171,81 млн. грн. (86,61%) составила торговля акциями. Неделей раньше объем торгов в ПФТС был почти в 3,5 раз больше, достигнув 669,83 млн. грн., из которых 585,16 млн. грн. или 87,36% от общей торговой массы биржи наторговали на рынке акций.
За неделю общий спрос на покупку акций в ПФТС понизился почти на 2 млн. грн., составив 52,14 млн. грн. (-3,41%), а предложение на продажу акций повысилось до 71,98 млн. грн. (+2,45%).
Лидерами торгов на рынке акций стали ценные бумаги ОАО "ЛуАЗ". С 26 по 29 января с акциями автомобильного завода в ПФТС было проведено 8 сделок на 102,64 млн. грн., а котировки в ПФТС имеют вид: на покупку акций – 0,19 грн. (+26,67%), на продажу – 0,205 грн. (+20,59%). Последняя сделка прошла по цене 0,20 грн. (+25,0%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций эмитента достиг 7,9%.
Второе место досталось ценным бумагам ОАО "Запорожский абразивный комбинат" (объем торгов – 16,61 млн. грн.). За неделю с акциями комбината в торговой системе состоялось 18 сделок, а котировки в ПФТС имеют вид: на покупку акций – 0,30 грн. (не изменилась за неделю), на продажу – 1,80 грн. (-10,0%) за акцию. Последняя сделка заключена по цене 1,80 грн. (-9,55%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций составляет 500%
Третьими стали ценные бумаги ОАО "Славутский солодовый завод" (объем торгов – 14,77 млн. грн.). С начала недели с акциями эмитента в ПФТС прошло 18 сделок, а котировки имеют вид: на покупку акций – 4,0 грн. (не изменилась за неделю), на продажу – 12,90 грн. (+44,94%) за акцию. Последняя сделка была проведена по цене 8,90 грн. (-0,56%) за одну акцию. Спрэд между лучшими котировками находится в диапазоне 222,5%.
На рынке корпоративных облигаций совокупный спрос на покупку корпоративных бондов за неделю вырос на 250 млн. грн. до 273,69 млн. грн. (1223,45%), а общее предложение на продажу составило 150,07 млн. грн. (+19,19%).
Лидерами недели среди корпоративных долговых бумаг стали облигации компаний "Райффайзен Банк Аваль" (серия G) (объем торгов – 15,88 млн. грн.), "КБ "Хрещатик"" (серия Е) (объем торгов – 3,19 млн. грн.) и "Житомироблэнерго" (серия В) (объем торгов – 1,25 млн. грн.).
На рынке ОВГЗ в течение недели торги прошли на 3,43 млн. грн.
В ПФТС за неделю предложение на продажу госбумаг повысилось на 18,83% до 3,85 млн. грн., а спрос на покупку достиг 4,02 млн. грн. (+181,12%).
Среди госбумаг торговались только ОВГЗ со сроком погашения 02.09.2009 г. (объем торгов – 3,43 млн. грн.).
На рынке облигаций муниципалитетов за неделю спрос на покупку повысился до 0,56 млн. грн. (+12,0%), а предложение на их продажу к концу недели составляло 1,96 млн. грн. (+7,69%)
С 26 по 29 января на рынке муниципальных облигаций прошли торги облигациями Луцкого городского совета (серия А) (объем торгов – 95,11 тыс. грн.).
По видам торгуемых в ПФТС ценным бумагам недельное лидерство продолжает удерживать рынок акций.
В течение недели акций эмитентов наторговали на 171,81 млн. грн. (86,61%). На предыдущей неделе торговля акциями достигла 585,16 млн. грн. или 87,36% от совокупного торгового оборота ПФТС.
На втором месте свои позиции сохраняет рынок корпоративных облигаций.
За неделю торги бондами корпораций прошли на сумму в 23,03 млн. грн., а их доля в общей структуре торгов ПФТС составила 11,61%. На прошлой неделе корпоративных облигаций в ПФТС наторговали на 68,68 млн. грн., а их доля в общих оборотах биржи была 10,25%.
Рынок госбумаг вновь стал третьим в недельном рейтинге торгов.
На рынке ОВГЗ торги за неделю составили 3,43 млн. грн., а их доля в общей структуре торгов ПФТС занимает 1,73%. Неделей ранее торговый оборот на рынке госбумаг прошел на 15,93 млн. грн. или 2,38% от общего торгового оборота биржи.
На рынке муниципальных бондов на текущей неделе торговались облигации на 95,11 тыс. грн. (0,05% от недельного оборота биржи). На предыдущей неделе сделки с муниципальными облигациями прошли на 44 тысячи гривен, что в недельном обороте ПФТС составило только 0,01%.
С начала года индекс ПФТС потерял 22,87 пункта или 7,59%, понизившись с отметки в 301,42 индексных пункта на 30 декабря 2008 года, до значения в 278,55 индексных пункта, по состоянию на 29 января 2009 года.
Таблица 1. Структура торгов ценными бумагами в ПФТС (26.01.09-29.01.09)*
* сумма торгов приведена без учета аннулированных сделок
Таблица 2. Изменение котировок по "голубым фишкам" за период (23.01.09 – 29.01.09)
На текущей неделе в лидеры по росту биржевых котировок на покупку акций, среди ценных бумаг эмитентов, включенных в расчет индексной корзины ПФТС, вышли ценные бумаги ОАО "Сумское машиностроительное НПО им. Фрунзе", ОАО "Мотор Сич" и "Авдеевский коксохимический завод".
К концу недели цена на покупку акций ОАО "Сумское машиностроительное НПО им. Фрунзе" выросла почти на 14% до 15,95 грн. (+13,93%) за акцию, на продажу составила 16,25 грн. (+6,56%) за акцию, последняя сделка с акциями завода состоялась по цене 16,10 грн. (+7,33%) за одну акцию. Спрэд между котировками к окончанию недели составил 1,88%. С начала недели с акциями предприятия состоялось 8 сделок на сумму 0,357 млн. грн.
На втором месте находятся ценные бумаги ОАО "Мотор Сич". Лучшие биржевые котировки акций эмитента в ПФТС на 29 января имели вид: на покупку акций – 380,50 грн. (+4,53%), на продажу – 381,50 грн. (+3,67%) за акцию, последняя сделка была проведена по цене 381,50 грн. (+3,81%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций составляет 0,26%. С 26 по 29 января с акциями "Мотор Сич" было проведено 18 сделок на сумму 2,44 млн. грн.
Замыкают ТОП-3 недели среди "голубых фишек" ПФТС, ценные бумаги ОАО "Авдеевский коксохимический завод". Лучшие котировки акций эмитента в ПФТС к концу недели составили: на покупку акций – 4,33 грн. (+2,61%), на продажу – 4,45 грн. (не изменилась за неделю) за акцию. Последняя сделка была заключена по цене 4,40 грн. (+0,69%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций составляет 2,77%. С начала недели с акциями данного завода прошли 3 сделки на 1,17 млн. грн.
Аутсайдерами недели среди представителей индексной корзины ПФТС стали ценные бумаги ОАО "Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича".
Лучшие котировки акций эмитента к окончанию недели имели вид: на покупку – 0,61 грн. (-7,58%) за акцию, на продажу – 0,89 грн. (+4,71%), последняя сделка прошла по цене 1,0 грн. за одну акцию еще в декабре прошлого года. Спрэд между котировками акций находится в диапазоне 45,90%.
Олег Морква, Генеральный директор КУА "ИНЭКО-ИНВЕСТ"
По материалам: Finance.ua
Поделиться новостью
