326
Глобальные рынки: ценные бумаги падают, сырье растет
— Фондовый рынок
Американские фондовые рынки третью неделю в новом году завершают в отрицательной зоне. Основными причинами падения стали корпоративные новости и статистика по рынкам недвижимости и занятости.
Индекс S&P 500 за неделю потерял 2,1%, увеличив отрицательный годовой результат до 7,9%. До 14% компаний, входящих в индекс, заявили о снижении прибыли на 60% в 4Кв2008 г. Очевидно, что показатели остальных компаний, которые продолжат публиковать отчетность, не будут намного лучше.
На текущей неделе к корпоративным новостям добавится макроэкономический фактор - в США ожидается выход данных о ВВП и об уровне потребительского доверия и рынку недвижимости, которые также могут способствовать падению рынка.
Динамику рынков Европы продолжает определять финансовый кризис. В США государство получило долю в 257 коммерческих банках, планируется также создание госбанка, который выкупит проблемные активы. В Европе масштаб государственного участия еще больший - вплоть до национализации крупнейших банков. Данные из всех секторов экономики добавили негатива, что привело к падению основного европейского индекса DJ Stoxx 600 на 5,4% за неделю.
Рынок казначейских обязательств на прошлой неделе имел прямую корреляцию с рынком акций. Стоимость 30-летних казначейских обязательств США упала наиболее резко за последние 22 года. Инвесторы преимущественно выходили из долгосрочных ценных бумаг - доходность по тридцатилетним бондам выросла за неделю на 43 б.п. до 3,32%.
Доходность по 10-летним бондам, которые являются бенчмарком для рынка инструментов с фиксированной доходностью в США, выросла на 30 б.п. Спрэд между 2-х летними и 10-летними бондами вырос на 21 б.п., что отражает долгосрочный характер опасений инвесторов.
Стоимость долгосрочных бондов упала на ожиданиях роста объемов их эмиссии и инфляции в более долгосрочной перспективе из-за мягкой монетарной политики.
Аналогичная динамика наблюдалась на рынке госдолга Европы. Доходность по десятилетним бондам Германии увеличилась на 31 б.п. до 3,24%, а спрэд между двухлетними и десятилетними бондами вырос до пятилетнего максимума.
Причина роста та же, что и в США - предложение на рынке бондов грозит существенно превысить спрос, по крайней мере, на текущих уровнях доходности. Рейтинговые агентства уже пересмотрели кредитный рейтинг Испании, Португалии и Греции. Спрэд доходности бондов Греции к бундесбондам с тех пор вырос до 297 б.п., увеличившись на 39 б.п за прошлую неделю (10-летние бонды).
Доходность по корпоративным бондам также выросла на прошлой неделе, несмотря на падение объемов выпусков в Европе с 41 млрд. евро до 21 млрд. - индекс Markit iBoxx Euro Corporates для бондов с инвестиционным рейтингом потерял 0,98 п.п.
Инвесторы временно потеряли интерес к рынку акций и облигаций, и направили избыточную ликвидность на рынок сырья. Большинство сырьевых товаров завершили неделю в плюсовой зоне. Не избежала роста даже нефть, наиболее чувствительная к глобальной экономической конъюнктуре.
Фьючерсы с поставкой нефти в марте выросли до двухнедельного максимума - 46,47 долларов за баррель. Рост золота на фоне падения облигаций и акций еще более логичен, на текущей неделе на рынке сохранятся бычьи настроения. На валютном рынке доллар показал позитивную динамику против корзины основных валют. Рост золота и сырья должен способствовать падению доллара, однако в текущих условиях не стоит надеяться на 100%-ую обратную корреляцию. Рост сырья может означать слабость не доллара, а всей основной валютной корзины в целом.
Олег Неплях
По материалам: Astrum
Поделиться новостью
