Политика добавит рисков
С началом осени в Украине существенно активизировалась политическая жизнь, а вместе с ней усилились и инвестиционные риски. Об этом FINANCE.UA сообщает Генеральный директор КУА "ИНЭКО-ИНВЕСТ" Олег Морква подводя итоги текущей недели.
Накануне начала осенней работы украинского парламента, в Брюсселе состоялось экстренный саммит лидеров 27 государств Европейского Союза (ЕС), собранный, чтобы принять резолюцию по вопросу помощи Грузии, а также выработке общих принципов дальнейших взаимоотношений ЕС с Россией, после признания Российской Федерацией независимости Южной Осетии и Абхазии.
Как и предполагало большинство экспертов, итоговое заявление саммита ЕС было принято в "мягкой" форме и не содержало упоминаний о санкциях в адрес России. В принятом документе содержались лишь тезисы о необходимости соблюдения территориальной целостности Грузии, осуждение признания независимости Южной Осетии и Абхазии, а также обещание оказать помощь в восстановлении Грузии.
В документе также подчеркивается приверженность Евросоюза открытым стратегическим отношениям партнерства с Россией, основанным на сотрудничестве, доверии и диалоге. Тем не менее, ЕС пообещал провести переоценку отношений с Российской Федерации в зависимости от выполнения Россией обязательств в рамках "Шести пунктов" "Плана Медведева - Саркози". ЕС отказался поддержать предложение Польши заморозить переговоры в рамках саммита Россия - ЕС, но вопрос о сроках проведения этих переговоров так и остался открытым.
Президент Франции Н.Саркози, председательствующий в настоящее время в Евросоюзе, также предостерег от проведения параллелей между ситуациями в Абхазии и Южной Осетии и прецедентом с Косово. В частности Н.Саркози заявил, что в случае с Косово признанию независимости предшествовали 10 лет переговоров, тогда как в случае с признанием осетин и абхазов никаких переговоров проведено не было. "Грузия - независимое государство, и не "большому соседу" решать, в каких границах ей находиться", - подытожил французский президент.
Н.Саркози призвал сохранять спокойствие при обсуждении грузинского кризиса. Он отметил, что никто в Евросоюзе не желает возвращения к временам "холодной войны".
В то же время председатель Еврокомиссии Жозе-Мануэль Баррозу отметил, что судьба переговоров по новому соглашению Россия-ЕС о сотрудничестве и партнерстве, назначенных на 15 сентября 2008 г., зависит от вывода российских войск из Грузии.
Глава Европейской Комиссии также сообщил, что через неделю, 8 сентября, представители Евросоюза посетят Грузию и Москву, чтобы убедиться лично, как стороны выполняют взятые на себя обязательства по соглашению о прекращении огня, заключенном при посредничестве Франции.
В рамках оказания помощи Грузии, на восстановление разрушенной военными действиями транспортной и энергетической инфраструктуры, администрация США приняла решение подготовить экономический пакет для Грузии на сумму не менее $1 млрд., причем 750 млн. долл. будет передано Грузии еще до конца 2008г. и, около 430 млн. долл. после выборов нового президента.
2 сентября Верховная Рада открыла свою осеннюю сессию, где вопрос о событиях на Кавказе также стал одним из ключевых.
В результате накопившихся острых противоречий между лидирующими политическими силами, парламентарии так и не приняли никакого постановления по событиям в Грузии, зато конституционным большинством голосов проголосовали несколько законов, существенно ограничивающие полномочия президента и упрощающих процедуру его импичмента, что привело к окончательному развалу, находившийся в "полуживом" состоянии, демократической коалиции БЮТ и НУНС.
Обострение политической борьбы в стране и ухудшение макроэкономических показателей в национальной экономике уже в ближайшие месяцы, вызванные значительным ухудшением ценовой конъюнктуры на международных товарно-сырьевых рынках для украинского экспорта (прежде всего на металлопродукцию) будут продолжать снижать привлекательность Украины для инвестиций.
Украинские металлурги прогнозируют падение товарной продукции отечественного горно-металлургического комплекса уже в сентябре в два раза. По заявлению главы правления ОАО "Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича" Владимира Бойко в сентябре украинскую металлургическую отрасль ожидает колоссальный спад, связанный с отсутствием заказов и дальнейшей неопределенностью с ценами. На сегодняшний день масса украинского металла накоплена в порту, из-за того, что его просто некому продавать, и перспективы на ближайшие месяцы по его успешной реализации остаются очень слабыми.
Такого положения в отрасли за 17 лет независимости Украины, как отметил В. Бойко, еще не было. Производство падало в разные годы независимости на 20-30%, но сейчас падение составляет 50%. "Я думаю, что товарная продукция в сентябре упадет в два раза в сравнении с тем, что было в июне-июле", - прогнозирует руководитель мет. комбината.
Ситуация еще больше усугубляется из-за возрастающих для нашей страны внешних политических и экономических рисков, в том числе и введением Россией торгово-экономических ограничений в отношении украинской продукции, поступающей на российский рынок и прогнозируемом двукратном увеличении цен на импортируемый из России природный газ.
В текущем году товарооборот в экспортно-импортных отношениях с Россией составляет около 25% от общего внешнеэкономического торгового оборота Украины.
Ухудшение товарно-ценовой конъюнктуры на внешних рынках может привести к существенному снижению притока валюты в нашу страну, росту отрицательного сальдо внешнеторгового баланса к концу года до $18-20 млрд. и девальвации украинской гривны в отношении к доллару до уровня в 5,0 грн./$ и выше.
Необходимо отметить также, что нестабильная ситуация на мировых товарно-сырьевых биржах, продолжающийся геополитический конфликт вокруг ситуации на Кавказе и укрепление доллара на международном валютном рынке отрицательно сказывается и на финансовой системе Российской Федерации.
За прошедшие полтора месяца российский рубль обесценился по отношению к доллару почти на 9%, чему способствовал, в том числе и резкий отток инвестиционного капитала с российского фондового рынка, приведший к снижению капитализации российских акций с начала августа почти на 15% и сохраняющий тенденцию к продолжению падения еще до 15%.
Только по итогам августа чистый отток инвестиций из России составил 5 миллиардов долларов, и скорей всего дальнейший исход западных ресурсов из российской экономики продолжится и в ближайшие месяцы.
Высокие региональные политико-экономические риски на протяжении ближайших месяцев будут оставаться главными сдерживающим фактором для инвестирования западных капиталов в фондовые рынки, как России, так и Украины, что сделает маловероятным какой-нибудь серьезный рост стоимости на российские и украинские ценные бумаги, вплоть до окончания текущего года.
В свою очередь украинский биржевой рынок в последнее время наверно уже трудно будет еще чем-то удивить, нерезидентный портфельный и институциональный инвестор еще весной, а особенно летом забрав свой капитал из нашей страны, обвалил к началу осени рыночную капитализацию украинских акций более чем в два раза.
Поэтому произошедший в начале сентября в парламенте очередной коалиционный скандал, не произвел особого потрясения на местные фондовые компании, которые за последние годы стали свидетелями уже нескольких острейших политических кризисов, и практически адаптировались к перманентной нестабильной политической обстановке в стране.
Несмотря на продолжающееся падение цен на украинские бумаги, которые к концу недели потеряли еще 5-7% от своей августовской капитализации, активных распродаж в ПФТС на всем протяжении стартовой недели осени не было, а среднедневные торги составляли менее 15 млн. грн.
Тем не менее, дальнейшая эскалация политического противостояния между политическими элитами скорей всего окажет свое негативное влияние на ожидания фондовых компаний, а перспективы развития украинского фондового рынка в сентябре по пессимистическому сценарию (падение на 10-15%) становятся все более и более вероятными.
В первую неделю сентября торговля рисковыми инструментами в ПФТС традиционно существенно снизилась.
Если в итоговую неделю прошедшего августа торги акциями составляли в среднем 62,09 млн. грн., то в отчетную неделю они понизились почти в 5 раз до среднедневных оборотов в 13,09 млн. грн.
При этом в течение недели торговый оборот ценными бумагами второго эшелона был ниже, чем торговля "голубыми фишками", а доля торгов акциями индексной корзины ПФТС достигла 52,56%, при их рыночной доле на предыдущей неделе в 48,77%.
С 1 сентября в индексную корзину ПФТС вновь были включены акции ОАО "Интерпайп - Нижнеднепровский трубопрокатный завод", которые были исключены из индексной корзины биржи еще в мае, до момента утверждения ГКЦБФР результатов дополнительной эмиссии акций эмитента, и теперь в расчете фондового индикатора ПФТС вновь берут участие акции 20 эмитентов.
В целом за неделю индексная корзина ПФТС потеряла 14,82 пункта (-2,78%), а фондовый индикатор понизился с 533,68 индексных пункта на 29 августа, до значения в 518,86 индексных пункта, по состоянию на 4 сентября. На предыдущей неделе индекс ПФТС рухнул на 9,92% или 58,74 индексных пункта.
С начала недели в ПФТС прошли торги ценными бумагами на 739,37 млн. грн., из которых 52,38 млн. грн. (7,08%) составила торговля акциями. Неделю назад объем торгов в ПФТС был в 1,3 раза больше, достигнув 961,97 млн. грн., из которых 248,35 млн. грн. или 25,82% от общей торговой массы биржи наторговали на рынке акций.
За неделю общий спрос на покупку акций в ПФТС вырос более чем на 10 млн. грн., составив 67,93 млн. грн. (+18,08%), а предложение на продажу акций понизилось до 115,69 млн. грн. (-1,23%).
Лидерами торгов на рынке акций стали ценные бумаги ОАО "Азовсталь" (объем торгов - 6,11 млн. грн.) С 1 по 4 сентября с акциями мет. комбината в ПФТС было проведено 110 сделок, а котировки в ПФТС имеют вид: на покупку акций - 2,58 грн. (-8,02%), на продажу - 2,6 грн. (-8,45%) за акцию. Последняя сделка прошла по цене 2,58 грн. (-8,67%) за одну акцию. Спрэд между котировками составил 0,78%.
Второе место заняли ценные бумаги ОАО "Алчевский металлургический комбинат" (объем торгов - 3,62 млн. грн.). За неделю с акциями эмитента в торговой системе состоялось 68 сделок, а котировки в ПФТС имеют вид: на покупку акций - 0,317 грн. (-1,09%), на продажу - 0,319 грн. (-2,0%) за акцию. Последняя сделка заключена по цене 0,32 грн. (-0,81%) за одну акцию предприятия. Спрэд между котировками акций достиг 0,63%.
Третье место заняли ценные бумаги ОАО "Енакиевский металлургический завод" (объем торгов - 3,5 млн. грн.). С начала недели с акциями завода в ПФТС прошло 80 сделок, а котировки в ПФТС имеют вид: на покупку акций - 143,1 грн. (-13,27%), на продажу - 145,0 грн. (-14,2%) за акцию. Последняя сделка была проведена по цене 144,0 грн. (-14,29%) за одну акцию. Спрэд между котировками составляет 1,33%.
На рынке корпоративных облигаций совокупный спрос на покупку корпоративных бондов за неделю понизился до 61,81 млн. грн. (-20,98%), а общее предложение на продажу составило 151,79 млн. грн. (+4,94%).
В лидеры торгов недели на рынке корпоративных долговых бумаг вышли облигации компаний "Государственное ипотечное учреждение" (серия J) (объем торгов - 207,99 млн. грн.), "Правекс-Банк" (серия С) (объем торгов - 135,35 млн. грн.) и "Кернел-Трейд" (серия С) (объем торгов - 41,4 млн. грн.).
На рынке ОВГЗ в течение недели прошли торги на 79,45 млн. грн.
В связи с нарастающим дефицитом государственного бюджета, вызванным, в том числе провалом приватизации в текущем году, а также значительного удорожания внешних заимствований из-за непрекращающегося мирового финансового кризиса и повышающихся политико-экономических украинских рисков, Минфин, как и предполагалось, с началом сентября решил более гибко подходить к изменению доходности продаваемых на аукционах госбумаг.
Так 1 сентября Министерство финансов Украины на первичных аукционах согласилось поднять ставки по облигациям внутреннего государственного займа (ОВГЗ) с погашением 1 апреля и 27 мая 2009 года и 28 сентября 2011 года на 0,5 процентных пункта по сравнению с аукционами недельной давности - соответственно до 11,9%, 11,9% и 12,5% годовых.
Как сообщил Минфин, данное решение позволило ему увеличить продажу облигаций с погашением 1 апреля 2009 года с 60 тыс. штук до 75 тыс. штук. Однако продажа облигаций с погашением 27 мая 2009 года уменьшилась с 60 тыс. до 50 тыс., а с погашением 28 сентября 2011 года - с 20 тыс. до 5 тыс.
Общий объем поступлений составил 127,994 млн. грн., что оказалось меньше, чем неделей ранее, когда были размещены госбумаги на 137,683 млн. грн.
Облигации же с погашением 5 мая 2010 года, предлагавшиеся по прежней ставке 11,8% годовых, спросом не пользовались.
Минфин только 26 августа впервые в нынешнем году приступил к продажам ОВГЗ с краткосрочным сроком погашения - через семь и девять месяцев, соответственно.
Принятое решение о сокращении сроков заимствования до одного года, с одновременным повышением ставки доходности по госбумагам стало вполне конкурентным и нашло своего покупателя на рынке, позволив Минфину существенно улучшить статистику продаж уже по итогам последних двух аукционов.
Если в целом с начала года в госбюджет поступило 893,17 млн. грн., что составляет только 11,5%, от запланированного на текущий год, то почти треть от этой суммы (265,68 млн. грн.), поступило в государственную казну только за два последних аукциона.
Согласно госбюджету на 2008 год, правительство Украины планирует разместить на внутреннем рынке госбумаг на сумму 7,776 млрд. грн., а на внешнем рынке привлечь 8,098 млрд. грн.
В ПФТС на 4 сентября предложение на продажу госбумаг понизилось до 4,7 млн. грн. (-17,98%), а спрос на покупку составил 12,19 млн. грн. (-20,12%).
На рынке госбумаг торговались только ОВГЗ сроком погашения 30.12.2009 (объем торгов - 60,48 млн. грн.) и ОВГЗ сроком погашения 02.09.2009 (объем торгов - 18,96 млн. грн.).
К концу недели общий спрос на покупку муниципальных бондов в ПФТС понизился до 3,12 млн. грн. (-22,39%), а предложение на их продажу составило 8,29 млн. грн. (-12,55%).
На рынке муниципальных бумаг лидерами стали облигации Донецкого городского совета (серия С) (объем торгов - 9,54 млн. грн.), Одесского городского совета (серия С) (объем торгов - 410,13 тыс. грн.) и Луганского городского совета (серия А) (объем торгов - 299,33 тыс. грн.).
По видам торгуемых в ПФТС ценным бумагам лидером стал рынок корпоративных облигаций.
За неделю торги бондами корпораций прошли на сумму в 597,1 млн. грн., а их доля в общей структуре торгов ПФТС составила 80,76%. На предыдущей неделе корпоративных облигаций в ПФТС наторговали на 687,52 млн. грн., а их доля в общих оборотах биржи была 71,47%.
На второе место поднялся рынок государственных облигаций. В период с 1 по 4 сентября ОВГЗ наторговали на 79,45 млн. грн. (10,75%). Неделю назад на рынке госбумаг торговый оборот достиг 25,35 млн. грн. или 2,64% от общего торгового оборота биржи.
Рынок акций занял третью строчку недельного рейтинга торгов. С начала недели сделок с акциями эмитентов было заключено всего на 52,38 млн. грн., а их доля в общей структуре торгов ПФТС составила 7,08%. Неделю назад торговля акциями достигла 248,35 млн. грн. или 25,82% от совокупного торгового оборота ПФТС.
Рынок муниципальных бондов с недельным оборотом в 10,45 млн. грн. (1,41%) занял четвертое место. Неделей ранее торгов облигациями муниципалитетов не было.
С начала года индекс ПФТС потерял 655,16 пункта или 55,8%, понизившись с отметки в 1174,02 индексных пункта на 28 декабря 2007 года, до значения в 518,86 индексных пункта, по состоянию на 4 сентября 2008 года.
Таблица 1. Структура торгов ценными бумагами в ПФТС (01.09.08-04.09.08)*
|
* сумма торгов приведена без учета аннулированных сделок
Таблица 2. Изменение котировок по "голубым фишкам" за период (29.08.08 - 04.09.08)
На системно падающем рынке наиболее успешными ликвидными ценными бумагами можно считать акции эмитентов, которые сумели сохранить свою рыночную капитализацию либо меньше всего снизили стоимость по цене покупки.
По данному критерию в лидеры текущей неделе можно поставить акции ОАО "Сумское машиностроительное НПО им. Фрунзе", ОАО "Мотор Сич" и ОАО "Стирол".
За неделю цена на покупку акций ОАО "Сумское машиностроительное НПО им. Фрунзе" выросла на 3,49% до 22,25 грн. за акцию, на продажу увеличилась до 24,7 грн. (+5,78%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 24,2 грн. (+5,22%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций эмитента к окончанию недели составил 11,01%. С начала недели с ценными бумагами завода состоялось 5 сделок на сумму в 222,73 тыс. грн.
На втором месте находятся ценные бумаги ОАО "Мотор Сич". Лучшие биржевые котировки акций эмитента в ПФТС на 4 сентября имели вид: на покупку акций - 470,0 грн. (не изменилась за неделю), на продажу - 475,0 грн. (-0,84%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 473,0 грн. (-0,42%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций составляет 1,06%. В течение недели с акциями данного предприятия прошло 27 сделок на 2,3 млн. грн.
Замыкают ТОП-3 недели среди "голубых фишек" ПФТС, ценные бумаги ОАО "Стирол". Лучшие котировки акций эмитента в ПФТС к концу недели составили: на покупку акций - 72,505 грн. (-0,68%), на продажу - 74,0 грн. (-3,27%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 74,0 грн. (не изменилась за неделю) за одну акцию. Спрэд между котировками акций составляет 2,06%. В течение недели с акциями химического концерна было заключено 10 сделок на 1,12 млн. грн.
Аутсайдером индексной корзины ПФТС стали ценные бумаги ОАО "Енaкиевский металлургический завод".
Лучшие котировки акций предприятия к окончанию недели имели вид: на покупку - 143,1 грн. (-13,27%) за акцию, на продажу - 145,0 грн. (-14,2%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 144,0 грн. (-14,29%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций достиг 1,33%. За неделю с ценными бумагами эмитента было проведено 80 сделок на 3,5 млн. грн.
По материалам: Finance.ua
Поделиться новостью