Политика добавит рисков — Finance.ua
0 800 307 555
0 800 307 555

Политика добавит рисков

Фондовый рынок
506
С началом осени в Украине существенно активизировалась политическая жизнь, а вместе с ней усилились и инвестиционные риски. Об этом FINANCE.UA сообщает Генеральный директор КУА "ИНЭКО-ИНВЕСТ" Олег Морква подводя итоги текущей недели.
Накануне начала осенней работы украинского парламента, в Брюсселе состоялось экстренный саммит лидеров 27 государств Европейского Союза (ЕС), собранный, чтобы принять резолюцию по вопросу помощи Грузии, а также выработке общих принципов дальнейших взаимоотношений ЕС с Россией, после признания Российской Федерацией независимости Южной Осетии и Абхазии.
Как и предполагало большинство экспертов, итоговое заявление саммита ЕС было принято в "мягкой" форме и не содержало упоминаний о санкциях в адрес России. В принятом документе содержались лишь тезисы о необходимости соблюдения территориальной целостности Грузии, осуждение признания независимости Южной Осетии и Абхазии, а также обещание оказать помощь в восстановлении Грузии.
В документе также подчеркивается приверженность Евросоюза открытым стратегическим отношениям партнерства с Россией, основанным на сотрудничестве, доверии и диалоге. Тем не менее, ЕС пообещал провести переоценку отношений с Российской Федерации в зависимости от выполнения Россией обязательств в рамках "Шести пунктов" "Плана Медведева - Саркози". ЕС отказался поддержать предложение Польши заморозить переговоры в рамках саммита Россия - ЕС, но вопрос о сроках проведения этих переговоров так и остался открытым.
Президент Франции Н.Саркози, председательствующий в настоящее время в Евросоюзе, также предостерег от проведения параллелей между ситуациями в Абхазии и Южной Осетии и прецедентом с Косово. В частности Н.Саркози заявил, что в случае с Косово признанию независимости предшествовали 10 лет переговоров, тогда как в случае с признанием осетин и абхазов никаких переговоров проведено не было. "Грузия - независимое государство, и не "большому соседу" решать, в каких границах ей находиться", - подытожил французский президент.
Н.Саркози призвал сохранять спокойствие при обсуждении грузинского кризиса. Он отметил, что никто в Евросоюзе не желает возвращения к временам "холодной войны".
В то же время председатель Еврокомиссии Жозе-Мануэль Баррозу отметил, что судьба переговоров по новому соглашению Россия-ЕС о сотрудничестве и партнерстве, назначенных на 15 сентября 2008 г., зависит от вывода российских войск из Грузии.
Глава Европейской Комиссии также сообщил, что через неделю, 8 сентября, представители Евросоюза посетят Грузию и Москву, чтобы убедиться лично, как стороны выполняют взятые на себя обязательства по соглашению о прекращении огня, заключенном при посредничестве Франции.
В рамках оказания помощи Грузии, на восстановление разрушенной военными действиями транспортной и энергетической инфраструктуры, администрация США приняла решение подготовить экономический пакет для Грузии на сумму не менее $1 млрд., причем 750 млн. долл. будет передано Грузии еще до конца 2008г. и, около 430 млн. долл. после выборов нового президента.
2 сентября Верховная Рада открыла свою осеннюю сессию, где вопрос о событиях на Кавказе также стал одним из ключевых.
В результате накопившихся острых противоречий между лидирующими политическими силами, парламентарии так и не приняли никакого постановления по событиям в Грузии, зато конституционным большинством голосов проголосовали несколько законов, существенно ограничивающие полномочия президента и упрощающих процедуру его импичмента, что привело к окончательному развалу, находившийся в "полуживом" состоянии, демократической коалиции БЮТ и НУНС.
Обострение политической борьбы в стране и ухудшение макроэкономических показателей в национальной экономике уже в ближайшие месяцы, вызванные значительным ухудшением ценовой конъюнктуры на международных товарно-сырьевых рынках для украинского экспорта (прежде всего на металлопродукцию) будут продолжать снижать привлекательность Украины для инвестиций.
Украинские металлурги прогнозируют падение товарной продукции отечественного горно-металлургического комплекса уже в сентябре в два раза. По заявлению главы правления ОАО "Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича" Владимира Бойко в сентябре украинскую металлургическую отрасль ожидает колоссальный спад, связанный с отсутствием заказов и дальнейшей неопределенностью с ценами. На сегодняшний день масса украинского металла накоплена в порту, из-за того, что его просто некому продавать, и перспективы на ближайшие месяцы по его успешной реализации остаются очень слабыми.
Такого положения в отрасли за 17 лет независимости Украины, как отметил В. Бойко, еще не было. Производство падало в разные годы независимости на 20-30%, но сейчас падение составляет 50%. "Я думаю, что товарная продукция в сентябре упадет в два раза в сравнении с тем, что было в июне-июле", - прогнозирует руководитель мет. комбината.
Ситуация еще больше усугубляется из-за возрастающих для нашей страны внешних политических и экономических рисков, в том числе и введением Россией торгово-экономических ограничений в отношении украинской продукции, поступающей на российский рынок и прогнозируемом двукратном увеличении цен на импортируемый из России природный газ.
В текущем году товарооборот в экспортно-импортных отношениях с Россией составляет около 25% от общего внешнеэкономического торгового оборота Украины.
Ухудшение товарно-ценовой конъюнктуры на внешних рынках может привести к существенному снижению притока валюты в нашу страну, росту отрицательного сальдо внешнеторгового баланса к концу года до $18-20 млрд. и девальвации украинской гривны в отношении к доллару до уровня в 5,0 грн./$ и выше.
Необходимо отметить также, что нестабильная ситуация на мировых товарно-сырьевых биржах, продолжающийся геополитический конфликт вокруг ситуации на Кавказе и укрепление доллара на международном валютном рынке отрицательно сказывается и на финансовой системе Российской Федерации.
За прошедшие полтора месяца российский рубль обесценился по отношению к доллару почти на 9%, чему способствовал, в том числе и резкий отток инвестиционного капитала с российского фондового рынка, приведший к снижению капитализации российских акций с начала августа почти на 15% и сохраняющий тенденцию к продолжению падения еще до 15%.
Только по итогам августа чистый отток инвестиций из России составил 5 миллиардов долларов, и скорей всего дальнейший исход западных ресурсов из российской экономики продолжится и в ближайшие месяцы.
Высокие региональные политико-экономические риски на протяжении ближайших месяцев будут оставаться главными сдерживающим фактором для инвестирования западных капиталов в фондовые рынки, как России, так и Украины, что сделает маловероятным какой-нибудь серьезный рост стоимости на российские и украинские ценные бумаги, вплоть до окончания текущего года.
В свою очередь украинский биржевой рынок в последнее время наверно уже трудно будет еще чем-то удивить, нерезидентный портфельный и институциональный инвестор еще весной, а особенно летом забрав свой капитал из нашей страны, обвалил к началу осени рыночную капитализацию украинских акций более чем в два раза.
Поэтому произошедший в начале сентября в парламенте очередной коалиционный скандал, не произвел особого потрясения на местные фондовые компании, которые за последние годы стали свидетелями уже нескольких острейших политических кризисов, и практически адаптировались к перманентной нестабильной политической обстановке в стране.
Несмотря на продолжающееся падение цен на украинские бумаги, которые к концу недели потеряли еще 5-7% от своей августовской капитализации, активных распродаж в ПФТС на всем протяжении стартовой недели осени не было, а среднедневные торги составляли менее 15 млн. грн.
Тем не менее, дальнейшая эскалация политического противостояния между политическими элитами скорей всего окажет свое негативное влияние на ожидания фондовых компаний, а перспективы развития украинского фондового рынка в сентябре по пессимистическому сценарию (падение на 10-15%) становятся все более и более вероятными.
В первую неделю сентября торговля рисковыми инструментами в ПФТС традиционно существенно снизилась.
Если в итоговую неделю прошедшего августа торги акциями составляли в среднем 62,09 млн. грн., то в отчетную неделю они понизились почти в 5 раз до среднедневных оборотов в 13,09 млн. грн.
При этом в течение недели торговый оборот ценными бумагами второго эшелона был ниже, чем торговля "голубыми фишками", а доля торгов акциями индексной корзины ПФТС достигла 52,56%, при их рыночной доле на предыдущей неделе в 48,77%.
С 1 сентября в индексную корзину ПФТС вновь были включены акции ОАО "Интерпайп - Нижнеднепровский трубопрокатный завод", которые были исключены из индексной корзины биржи еще в мае, до момента утверждения ГКЦБФР результатов дополнительной эмиссии акций эмитента, и теперь в расчете фондового индикатора ПФТС вновь берут участие акции 20 эмитентов.
В целом за неделю индексная корзина ПФТС потеряла 14,82 пункта (-2,78%), а фондовый индикатор понизился с 533,68 индексных пункта на 29 августа, до значения в 518,86 индексных пункта, по состоянию на 4 сентября. На предыдущей неделе индекс ПФТС рухнул на 9,92% или 58,74 индексных пункта.
С начала недели в ПФТС прошли торги ценными бумагами на 739,37 млн. грн., из которых 52,38 млн. грн. (7,08%) составила торговля акциями. Неделю назад объем торгов в ПФТС был в 1,3 раза больше, достигнув 961,97 млн. грн., из которых 248,35 млн. грн. или 25,82% от общей торговой массы биржи наторговали на рынке акций.
За неделю общий спрос на покупку акций в ПФТС вырос более чем на 10 млн. грн., составив 67,93 млн. грн. (+18,08%), а предложение на продажу акций понизилось до 115,69 млн. грн. (-1,23%).
Лидерами торгов на рынке акций стали ценные бумаги ОАО "Азовсталь" (объем торгов - 6,11 млн. грн.) С 1 по 4 сентября с акциями мет. комбината в ПФТС было проведено 110 сделок, а котировки в ПФТС имеют вид: на покупку акций - 2,58 грн. (-8,02%), на продажу - 2,6 грн. (-8,45%) за акцию. Последняя сделка прошла по цене 2,58 грн. (-8,67%) за одну акцию. Спрэд между котировками составил 0,78%.
Второе место заняли ценные бумаги ОАО "Алчевский металлургический комбинат" (объем торгов - 3,62 млн. грн.). За неделю с акциями эмитента в торговой системе состоялось 68 сделок, а котировки в ПФТС имеют вид: на покупку акций - 0,317 грн. (-1,09%), на продажу - 0,319 грн. (-2,0%) за акцию. Последняя сделка заключена по цене 0,32 грн. (-0,81%) за одну акцию предприятия. Спрэд между котировками акций достиг 0,63%.
Третье место заняли ценные бумаги ОАО "Енакиевский металлургический завод" (объем торгов - 3,5 млн. грн.). С начала недели с акциями завода в ПФТС прошло 80 сделок, а котировки в ПФТС имеют вид: на покупку акций - 143,1 грн. (-13,27%), на продажу - 145,0 грн. (-14,2%) за акцию. Последняя сделка была проведена по цене 144,0 грн. (-14,29%) за одну акцию. Спрэд между котировками составляет 1,33%.
На рынке корпоративных облигаций совокупный спрос на покупку корпоративных бондов за неделю понизился до 61,81 млн. грн. (-20,98%), а общее предложение на продажу составило 151,79 млн. грн. (+4,94%).
В лидеры торгов недели на рынке корпоративных долговых бумаг вышли облигации компаний "Государственное ипотечное учреждение" (серия J) (объем торгов - 207,99 млн. грн.), "Правекс-Банк" (серия С) (объем торгов - 135,35 млн. грн.) и "Кернел-Трейд" (серия С) (объем торгов - 41,4 млн. грн.).
На рынке ОВГЗ в течение недели прошли торги на 79,45 млн. грн.
В связи с нарастающим дефицитом государственного бюджета, вызванным, в том числе провалом приватизации в текущем году, а также значительного удорожания внешних заимствований из-за непрекращающегося мирового финансового кризиса и повышающихся политико-экономических украинских рисков, Минфин, как и предполагалось, с началом сентября решил более гибко подходить к изменению доходности продаваемых на аукционах госбумаг.
Так 1 сентября Министерство финансов Украины на первичных аукционах согласилось поднять ставки по облигациям внутреннего государственного займа (ОВГЗ) с погашением 1 апреля и 27 мая 2009 года и 28 сентября 2011 года на 0,5 процентных пункта по сравнению с аукционами недельной давности - соответственно до 11,9%, 11,9% и 12,5% годовых.
Как сообщил Минфин, данное решение позволило ему увеличить продажу облигаций с погашением 1 апреля 2009 года с 60 тыс. штук до 75 тыс. штук. Однако продажа облигаций с погашением 27 мая 2009 года уменьшилась с 60 тыс. до 50 тыс., а с погашением 28 сентября 2011 года - с 20 тыс. до 5 тыс.
Общий объем поступлений составил 127,994 млн. грн., что оказалось меньше, чем неделей ранее, когда были размещены госбумаги на 137,683 млн. грн.
Облигации же с погашением 5 мая 2010 года, предлагавшиеся по прежней ставке 11,8% годовых, спросом не пользовались.
Минфин только 26 августа впервые в нынешнем году приступил к продажам ОВГЗ с краткосрочным сроком погашения - через семь и девять месяцев, соответственно.
Принятое решение о сокращении сроков заимствования до одного года, с одновременным повышением ставки доходности по госбумагам стало вполне конкурентным и нашло своего покупателя на рынке, позволив Минфину существенно улучшить статистику продаж уже по итогам последних двух аукционов.
Если в целом с начала года в госбюджет поступило 893,17 млн. грн., что составляет только 11,5%, от запланированного на текущий год, то почти треть от этой суммы (265,68 млн. грн.), поступило в государственную казну только за два последних аукциона.
Согласно госбюджету на 2008 год, правительство Украины планирует разместить на внутреннем рынке госбумаг на сумму 7,776 млрд. грн., а на внешнем рынке привлечь 8,098 млрд. грн.
В ПФТС на 4 сентября предложение на продажу госбумаг понизилось до 4,7 млн. грн. (-17,98%), а спрос на покупку составил 12,19 млн. грн. (-20,12%).
На рынке госбумаг торговались только ОВГЗ сроком погашения 30.12.2009 (объем торгов - 60,48 млн. грн.) и ОВГЗ сроком погашения 02.09.2009 (объем торгов - 18,96 млн. грн.).
К концу недели общий спрос на покупку муниципальных бондов в ПФТС понизился до 3,12 млн. грн. (-22,39%), а предложение на их продажу составило 8,29 млн. грн. (-12,55%).
На рынке муниципальных бумаг лидерами стали облигации Донецкого городского совета (серия С) (объем торгов - 9,54 млн. грн.), Одесского городского совета (серия С) (объем торгов - 410,13 тыс. грн.) и Луганского городского совета (серия А) (объем торгов - 299,33 тыс. грн.).
По видам торгуемых в ПФТС ценным бумагам лидером стал рынок корпоративных облигаций.
За неделю торги бондами корпораций прошли на сумму в 597,1 млн. грн., а их доля в общей структуре торгов ПФТС составила 80,76%. На предыдущей неделе корпоративных облигаций в ПФТС наторговали на 687,52 млн. грн., а их доля в общих оборотах биржи была 71,47%.
На второе место поднялся рынок государственных облигаций. В период с 1 по 4 сентября ОВГЗ наторговали на 79,45 млн. грн. (10,75%). Неделю назад на рынке госбумаг торговый оборот достиг 25,35 млн. грн. или 2,64% от общего торгового оборота биржи.
Рынок акций занял третью строчку недельного рейтинга торгов. С начала недели сделок с акциями эмитентов было заключено всего на 52,38 млн. грн., а их доля в общей структуре торгов ПФТС составила 7,08%. Неделю назад торговля акциями достигла 248,35 млн. грн. или 25,82% от совокупного торгового оборота ПФТС.
Рынок муниципальных бондов с недельным оборотом в 10,45 млн. грн. (1,41%) занял четвертое место. Неделей ранее торгов облигациями муниципалитетов не было.
С начала года индекс ПФТС потерял 655,16 пункта или 55,8%, понизившись с отметки в 1174,02 индексных пункта на 28 декабря 2007 года, до значения в 518,86 индексных пункта, по состоянию на 4 сентября 2008 года.
Таблица 1. Структура торгов ценными бумагами в ПФТС (01.09.08-04.09.08)*
Вид ценных бумаг (торгов) Объем торгов Доля в общем объеме торгов ,%
Рынок государственных ценных бумаг 79 446 800.00 10.75
ОВГЗ 79 446 800.00 100.00
Рынок муниципальных ценных бумаг 10 452 160.76 1.41
Муниципальные облигации 10 452 160.76 100.00
Рынок корпоративных облигаций 597 097 903.77 80.76
Корпоративные облигации 597 097 903.77 100.00
Рынок акций 52 375 243.13 7.08
Голубые фишки 27 530 022.24 52.56
Акции 2-го и 3-го уровня 24 845 220.89 47.44
Рынок инвестиционных сертификатов -- --
Инвестиционные сертификаты -- --
Производные ценные бумаги -- --
Опционы -- --
Итого 739 372 107.66 100.00
* сумма торгов приведена без учета аннулированных сделок
Таблица 2. Изменение котировок по "голубым фишкам" за период (29.08.08 - 04.09.08)
На системно падающем рынке наиболее успешными ликвидными ценными бумагами можно считать акции эмитентов, которые сумели сохранить свою рыночную капитализацию либо меньше всего снизили стоимость по цене покупки.
По данному критерию в лидеры текущей неделе можно поставить акции ОАО "Сумское машиностроительное НПО им. Фрунзе", ОАО "Мотор Сич" и ОАО "Стирол".
За неделю цена на покупку акций ОАО "Сумское машиностроительное НПО им. Фрунзе" выросла на 3,49% до 22,25 грн. за акцию, на продажу увеличилась до 24,7 грн. (+5,78%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 24,2 грн. (+5,22%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций эмитента к окончанию недели составил 11,01%. С начала недели с ценными бумагами завода состоялось 5 сделок на сумму в 222,73 тыс. грн.
На втором месте находятся ценные бумаги ОАО "Мотор Сич". Лучшие биржевые котировки акций эмитента в ПФТС на 4 сентября имели вид: на покупку акций - 470,0 грн. (не изменилась за неделю), на продажу - 475,0 грн. (-0,84%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 473,0 грн. (-0,42%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций составляет 1,06%. В течение недели с акциями данного предприятия прошло 27 сделок на 2,3 млн. грн.
Замыкают ТОП-3 недели среди "голубых фишек" ПФТС, ценные бумаги ОАО "Стирол". Лучшие котировки акций эмитента в ПФТС к концу недели составили: на покупку акций - 72,505 грн. (-0,68%), на продажу - 74,0 грн. (-3,27%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 74,0 грн. (не изменилась за неделю) за одну акцию. Спрэд между котировками акций составляет 2,06%. В течение недели с акциями химического концерна было заключено 10 сделок на 1,12 млн. грн.
Аутсайдером индексной корзины ПФТС стали ценные бумаги ОАО "Енaкиевский металлургический завод".
Лучшие котировки акций предприятия к окончанию недели имели вид: на покупку - 143,1 грн. (-13,27%) за акцию, на продажу - 145,0 грн. (-14,2%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 144,0 грн. (-14,29%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций достиг 1,33%. За неделю с ценными бумагами эмитента было проведено 80 сделок на 3,5 млн. грн.
По материалам:
Finance.ua
Если Вы заметили ошибку, выделите необходимый текст и нажмите Ctrl+Enter , чтобы сообщить нам об этом.

Поделиться новостью

Подпишитесь на нас