Спасут конкуренция и рынок — Finance.ua
0 800 307 555
0 800 307 555

Спасут конкуренция и рынок

Фондовый рынок
742
В первую неделю лета в продолжение дискуссии об эффективности антиинфляционных мер правительства и Национального банка и специалисты и украинская общественность с нетерпением ожидали официальных данных Государственного комитета статистики по динамики изменения цен у нас в стране в последний месяц весны.
По предварительным заявлениям, как Кабинета Министров, так и Президента инфляция в мае в сравнение с апрельским 3% ростом должна была сократиться как минимум в полтора раза.
Уже в первые дни июня, еще до публикации официальных данных Госкомстата, Государственная ценовая инспекция сообщила, что инфляция в мае составит 1,5%, тем самым, косвенно подтвердив ожидания руководства страны.
Госкомстат в пятницу скорей всего объявит показатель инфляции за май также на уровне в полтора процента, в данном случае с начала года инфляция в Украине составит менее 15% и по результатам 2008 года существуют реальные шансы удержать ее в пределах 20%.
Если государственные институты в оставшиеся месяцы сумеют реализовать эффективные антиинфляционные действия, не допустив снижения развития в производстве, а среднемесячная инфляция составит во втором полугодии менее 1%, то в целом по году основные макроэкономические показатели могут находиться на приемлемом для текущей экономической ситуации уровне - инфляция около 20%, а рост ВВП 6-6,5%.
По прогнозам Министерства экономики состоявшееся в мае укрепление гривны до уровня 4,85 грн./$1 сократит рост валового внутреннего продукта (ВВП) в Украине в 2008 году незначительно - на 0,3-0,6 процентных пункта, но при этом замедлит и инфляцию на 1,5-2 процентных пункта.
Тем не менее, инфляционный кризис в Украине далеко себя не исчерпал и говорить о каких то среднесрочных позитивных тенденциях еще слишком рано, особенно при тех значительных структурных перекосах, которые существуют в настоящее время в украинской экономике.
При этом добиться, как ожидает правительство, к окончанию года роста ВВП до уровня 6,8%, при благоприятной ценовой конъюнктуре на украинскую продукцию на товарно-сырьевых мировых рынках, может оказаться еще вполне посильной задачей.
Однако весьма мало реальным выглядит сценарий, что в целом по году инфляция у нас в стране окажется меньше, чем она была в прошлом году (в 2007 году инфляция в Украине составляла 16,6%) и составит не более 16,5%.
Майская дефляционная динамика была во многом получена благодаря монетарным усилиям НБУ, за счет искусственного дефицита гривневых ресурсов в реальной экономике и проведенной курсовой либерализации, что по заявлению руководителей Нацбанка позволило снизить инфляционное давление на 3-4%.
В свою очередь недостаток инвестиционных и кредитных ресурсов в производстве, при отсутствии протекционистских действий со стороны правительства по отношению к внутреннему товаропроизводителю, может затормозить динамику промышленного роста в Украине, прежде всего в легкой и пищевой промышленности, уже к окончанию 2008 года на 0,3-1,5%.
Более того, если государственные институции продолжат проводить регулирование товарно-денежных отношений в Украине, которая с 16 мая является полноправным участником ВТО, административными и далеко нерыночными методами, то уже осенью наша страна вновь вернется к ежемесячной инфляции в 1-2%.
Достаточно высокая ежемесячная инфляция в стране будет не единственной проблемой, в экономике могут возникнуть тенденции к охлаждению, а темпы роста промышленного производства упадут ниже 7%, в то время как еще в апреле уровень темпов роста промышленного производства составлял более 8%.
Такой сценарий в Украине действительно вполне возможен, если нынешняя политика украинского Центробанка и Минфина сохранится в ближайшие месяцы, когда за счет плановой стерилизации гривневой массы будет поддерживаться ресурсный голод в экономике, участие НБУ на межбанковском валютном рынке останется ситуативным, а правительство, увеличив финансирование бюджетных программ, продолжит активное проведение социальных выплат.
По расчетам Минэкономики для эффективного и конкурентного развития украинского внутреннего товарного рынка до 2012 года Украина должна обеспечить модернизацию экономики на сумму в 81,5 млрд. грн.
Накануне активной стадии подготовки изменений в госбюджет 2008 года, Министерство экономики обнародовало проект концепции государственной целевой экономической программы развития внутреннего рынка на 2008-2012 годы.
Необходимость ее принятия вызвана результатами исследования Всемирного экономического форума, где Украина, по размеру внутреннего товарного рынка занимая в 2007-2008 годах 27-е место среди 131 страны, по уровню эффективности своего внутреннего товарного рынка оказалась лишь на 101-й позиции.
По мнению Минэкономики, низкая конкурентоспособность Украины обусловлена, прежде всего, значительным снижением рыночной доли украинских товаров в розничной торговле и сокращением доли продукции с высокой добавленной стоимостью поставляемой украинскими товаропроизводителями на экспорт.
В предложенной концепции больше 90% от планируемой суммы предлагается направить именно на модернизацию промышленных предприятий (40,4 млрд. грн.) и льготное кредитование производства мясомолочной продукции с созданием сети оптовых рынков (33,62 млрд. грн.).
При этом предлагается стандартный набор методов улучшения развития внутреннего товарного рынка, как за счет обеспечения условий для добросовестной конкуренции между импортерами и отечественными производителями, так и увеличения предпринимательской активности и улучшения инвестиционного климата с ростом доли неценовой и ценовой конкурентоспособности украинской продукции.
Правда с целевыми источниками получения необходимых средств Минэкономики так и не определился, предполагается, что они могут быть получены в результате льготного налогообложения инновационных предприятий, продажи госимущества и за счет прямых инвестиций.
Однако успешная реализация данной концепции возможна только при согласованной позиции по данному вопросу всех государственных институтов, благоприятном инвестиционном климате в стране, и долгосрочной сбалансированной валютно-денежной политике Национального банка.
На текущей неделе правительство Ю. Тимошенко приступило к активной стадии работы над изменениями госбюджета 2008 года. По заявлению премьер-министра доходную часть государственного бюджета на текущий год Кабинет Министров планирует увеличить на 20 млрд. грн. за счет роста ВВП, прямых иностранных инвестиций в украинскую экономику и удвоения налоговых и таможенных поступлений в бюджет. В окончательном варианте изменения в бюджет правительство планирует вынести на обсуждение в парламент через две-три недели, т.е. практически к самому окончанию первого полугодия. Верховная Рада также включилась в работу по возможному наполнению государственного бюджета, и в первом чтении проголосовала представленный правительством законопроект о Государственной программе приватизации на 2008-2012 годы.
Вероятно, данный законопроект будет серьезно доработан к итоговому голосованию, поскольку не учитывает предложения Президента и Совета национальной безопасности и обороны (СНБО) о программных принципах приватизации. Основной идей, которых является то, что приватизация должна быть не самоцелью, а элементом общей экономической политики государства, где полученные от приватизации средства, должны как минимум на 50% возвращаться в экономику для финансирования перспективных целевых инвестиционных проектов, где государство и будет выступать основным заказчиком и инвестором.
В первую неделю июня украинский биржевой рынок развивался традиционно для начала месяца - торговая активность на рынке акций снизилась более чем в 2,5 раза.
Если в итоговую неделю мая ежедневные торги акциями составляли в среднем 98,1 млн. грн., то на текущей неделе они снизились до среднедневных оборотов в 37,5 млн. грн.
При этом практически всю неделю интерес к торгам ценными бумагами второго эшелона был ниже, чем к торговле "голубыми фишками", а доля торгов акциями индексной корзины ПФТС достигла 59,2%, при их торговом обороте на предыдущей неделе в 46,7%.
Неопределенность с ближайшими тенденциями в валютно-денежной политике нашего государства, пробуксовка эффективных экономических и структурных реформ и негативная новостная информация с мировых биржевых рынков не позволяет украинским акциям закрепиться хотя бы на майских ценовых уровнях, а индексная корзина ПФТС теряя свои позиции, уже почти наполовину нивелировала свой майский рост.
Скорей всего в летние месяцы украинский фондовый рынок продолжит развиваться в своем обычном ритме с начала года - со среднедневными торгами на рынке акций в начале месяца в 30-50 млн. грн. и ростом их к окончанию месяца до 100-150 млн. грн. за день. При этом в отсутствие знаковых позитивных изменений в украинской экономике, рыночная стоимость украинских бумаг будет формироваться со значительной оглядкой на общемировые биржевые ценовые тенденции и может до конца лета меняться в широком диапазоне в ± 10-15%, а индексная корзина ПФТС колебаться в пределах 750-1050 индексных пункта.
Однако уже осенью на украинском биржевом рынке может возникнуть достаточно революционная для Украины ситуация, когда среди украинских фондовых бирж появится реальная конкуренция как за объемы торгуемых в стране фондовых инструментов, так и за торговцев ценными бумагами, которые смогут обеспечить биржевые площадки своей клиентской базой и поддержать высокую ликвидность.
3 июня ПФТС по сути уже объявила, что вступает в активную фазу конкурентной борьбы за сохранение своего лидерства в биржевой торговле в Украине.
Для этих целей Совет ПФТС рассмотрел результаты ранее проведенного тендера по возможностям модернизации действующей торговой системы (ТС) ПФТС, и принял решение установить на бирже современную ТС, созданную на базе программных продуктов NASDAQ OMX и Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ).
NASDAQ OMX является второй по объему торгов (в 2007 году - $17 трлн.) и капитализации (на конец года - $5,2 трлн.) биржей в мире. В листинг биржи входит 3,9 тыс. компаний из 39 стран. Биржа является крупнейшим провайдером торговых и клирингово-расчетных технологий, которые используются в 50 странах.
ММВБ в 2007 года вошла в топ-20 бирж мира по торговле акциями ($1,216 трлн.). Обслуживает фондовый и валютный рынки России. В I квартале 2008 года объем торгов на бирже составил $19,2 млрд. (из них 60% через интернет-трейдинг). Доля биржи в совокупном объеме торгов ценными бумагами в России составила 99%, у ее конкурента РТС - 1%.
Решение объединить две системы на базе торговой площадки ПФТС, Совет ПФТС принял руководствуясь тем, что у ММВБ есть опыт работы на российском рынке, который имеет схожие черты с украинским, а у NASDAQ OMX огромный международный опыт, она владеет лицензией на программу, кроме того, сможет обеспечить потенциальную возможность в будущем устанавливать шлюзы ПФТС на фондовые площадки из других стран.
Новая торговая система позволит проводить сделки РЕПО с акциями и облигациями, операции с деривативами и денежными инструментами, поддерживать рынки заявок и котировок, биржевой клиринг, а также сможет обеспечивать максимально возможный объем заявок за день на уровне 700 тыс. операций, а соглашений на уровне 400 тыс. транзакций.
ПФТС также запустит модульные программы проведение IPO и интернет-трейдинга через брокерские системы GL Trade, ORC, QUIK, SmartTrade. По заявлению президента ассоциации ПФТС Ирины Зари действующая торговая система ПФТС будет работать до момента старта первой торговой сессии новой системы и никакого перерыва в торгах в ПФТС не будет.
По условиям тендера новая торговая система должна быть запущена в эксплуатацию до конца текущего года.
ПФТС значительно активизировала свою работу по модернизации своей действующей торговой системы, в связи с реальной возможностью утратить свои лидирующие позиции уже в ближайшие год-два.
Месяц назад в Украине совместно группой крупных украинских торговцев и Российской торговой системой (РТС) была создана "Украинская биржа", которая имеет желание включиться в конкурентную борьбу за украинские ценные бумаги и активных операторов фондового рынка, и будет построена на торговых технологиях РТС.
Торговая система "Украинской биржи" также планирует предложить полный спектр биржевых услуг, в частности будут реализованы рынок заявок, котировок, деривативов и РЕПО, а продуктивность ее ТС превысит 10 млн. транзакций в день.
Таким образом, уже к окончанию осени украинский биржевой рынок ожидает горячая пора, а "Украинская биржа" если хочет действительно стать реальным игроком на биржевом рынке Украины, уже в ноябре должна запустить свою торговую систему, чтобы получить необходимые бонусы в конкурентной борьбе с ПФТС.
Обострение конкуренции среди украинских бирж может привести как к значительному увеличению торговой активности на биржевом рынке Украины, так и большей публичности, прозрачности и привлекательности в целом украинского фондового рынка, что дополнительно может стимулировать рост цен на украинские фондовые инструменты к окончанию года.
В целом за 4 дня текущей недели индексная корзина ПФТС потеряла 24,57 пункта (-2,69%), понизившись с 912,24 индексных пункта на 30 мая, до значения в 887,67 индексных пункта, по состоянию на 5 июня. На предыдущей неделе падение индекса ПФТС составило 0,77% или 7,1 индексных пункта.
С начала недели в ПФТС прошли торги ценными бумагами на 440,38 млн. грн., из которых 149,96 млн. грн. (34,05%) составила торговля акциями. Неделю назад объем торгов в ПФТС был почти в 3,5 раза больше, достигнув 1,48 млрд. грн., из которых 490,48 млн. грн. или 33,2% от общей торговой массы биржи наторговали на рынке акций.
За неделю общий спрос на покупку акций в ПФТС увеличился на 2,63 млн. грн., составив 104,73 млн. грн. (+2,58%), а предложение на продажу акций понизилось до 159,1 млн. грн. (-1,35%).
Лидером торгов на рынке акций стали ценные бумаги ОАО "Райффайзен Банк Аваль" (объем торгов - 27,57 млн. грн.) За неделю с акциями эмитента в торговой системе состоялось 17 сделок, а котировки в ПФТС имеют вид: на покупку акций - 0,866 грн. (-2,75%), на продажу - 0,874 грн. (-2,78%) за акцию. Последняя сделка прошла по цене 0,873 грн. (-2,13%) за одну акцию финансового учреждения. Спрэд между котировками акций составил 0,98%.
Второе место заняли ценные бумаги ОАО "Стахановский вагоностроительный завод" (объем торгов - 17,04 млн. грн.). С 2 по 5 июня с акциями предприятия в ПФТС были проведены 33 сделки, а котировки в ПФТС имеют вид: на покупку акций - 43,91 грн. (+0,48%), на продажу - 44,05 грн. (+0,34%) за акцию. Последняя сделка прошла по цене 44,1 грн. (+0,67%) за одну акцию. Спрэд между котировками составил 0,32%.
Третье место заняли ценные бумаги ОАО "Мотор Сич" (объем торгов - 10,74 млн. грн.). В течение недели с акциями эмитента было заключено 15 сделок, а котировки в ПФТС имеют вид: на покупку акций - 1296,0 грн. (-1,89%), на продажу - 1315,0 грн. (-0,9%) за акцию. Последняя сделка прошла по цене 1319,0 грн. (-0,45%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций завода составляет 1,47%.
На рынке корпоративных облигаций совокупный спрос на покупку корпоративных бондов за неделю понизился до 38,41 млн. грн. (-27,57%), а общее предложение на продажу составило 166,51 млн. грн. (-0,7%).
В лидеры торгов недели на рынке корпоративных долговых бумаг вышли облигации компаний "Имидж Холдинг" (серия В) (объем торгов - 29,94 млн. грн.), "Донецксталь-металлургический завод" (серия А) (объем торгов - 21,62 млн. грн.) и "Правекс-Банк" (серия В) (объем торгов - 15,38 млн. грн.).
На рынке госбумаг торги прошли на 5,21 млн. грн.
В ПФТС на 5 июня предложение на продажу госбумаг составило 5,35 млн. грн. (-16,01%), а спрос на покупку вырос до 15,01 млн. грн. (+99,87%).
В течение недели на рынке госбумаг торговались только ОВГЗ со сроком погашения 02.09.2009 (объем торгов - 3,7 млн. грн.) и ОВГЗ со сроком погашения 30.12.2009 (объем торгов - 1,51 млн. грн.).
На рынке муниципальных облигаций к концу недели общий спрос на покупку муниципальных бондов составил 1,93 млн. грн. (+55,65%), а предложение на их продажу понизилось до 5,92 млн. грн. (-2,31%).
На данном рынке лидерами стали облигации Одесского городского совета (серия В) (объем торгов - 10,07 млн. грн.), облигации Донецкого городского совета (серия С) (объем торгов - 4,95 млн. грн.) и облигации Луганского городского совета (серия А) (объем торгов - 708,52 тыс. грн.).
По видам торгуемых в ПФТС ценным бумагам первое место вновь занял рынок корпоративных облигаций.
В период с 2 по 5 июня торги бондами корпораций прошли на сумму в 269,38 млн. грн., а их доля в общей структуре торгов ПФТС составила 61,17%. На предыдущей неделе корпоративных облигаций в ПФТС наторговали на 844,42 млн. грн., а их доля в общих оборотах биржи была 57,16%.
Вторую позицию сохранил за собой рынок акций. С начала недели сделок с акциями эмитентов было заключено на 149,96 млн. грн., а их доля в общей структуре торгов ПФТС составила 34,05%. Неделю назад торговля акциями достигла 490,48 млн. грн. или 33,2% от совокупного торгового оборота ПФТС.
Третье место досталось рынку муниципальных бондов. За неделю торги с облигациями городских советов прошли на 15,83 млн. грн. или 3,6% от оборота биржи. Неделю назад торги на рынке ценных бумаг муниципалитетов составили 5,42 млн. грн., при доле рынка в 0,37%.
На четвертом месте находится рынок госбумаг с объемом торгов в 5,21 млн. грн. (1,18% от недельного оборота). Неделю назад торговый оборот на рынке госбумаг достиг 134,9 млн. грн., а его доля в ПФТС составляла 9,13%.
С начала года индекс ПФТС уменьшился на 286,35 пункта или 24,39%, понизившись с отметки в 1174,02 индексных пункта на 28 декабря 2007 года, до значения в 887,67 индексных пункта, по состоянию на 5 июня 2008 года.
Таблица 1. Структура торгов ценными бумагами в ПФТС (02.06.08-05.06.08)*
* сумма торгов приведена без учета аннулированных сделок
Таблица 2. Изменение котировок по "голубым фишкам" за период (30.05.08 - 05.06.08)
На корректирующемся рынке наиболее успешными ликвидными ценными бумагами можно считать акции эмитентов, которые сумели сохранить свою рыночную капитализацию, либо меньше всего снизили стоимость по цене покупки. Об этом FINANCE.UA сообщает Генеральный директор КУА "ИНЭКО-ИНВЕСТ" Олег Морква подводя итоги текущей недели.
По данному критерию в лидеры текущей неделе можно поставить акции ОАО "Сумское машиностроительное НПО им. Фрунзе", ОАО "Западэнерго" и ОАО "Стирол".
За неделю цена на покупку акций ОАО "Сумское машиностроительное НПО им. Фрунзе" выросла более чем на 3%, а лучшие котировки имели вид: на покупку - 41,4 грн. (+3,11%) за акцию, на продажу - 42,7 грн. (+4,15%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 42,7 грн. (+2,77%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций эмитента к окончанию недели составил 3,14%. С начала недели с ценными бумагами завода состоялось 11 сделок на сумму в 689,58 тыс. грн.
На втором месте находятся ценные бумаги ОАО "Западэнерго". Лучшие биржевые котировки акций эмитента в ПФТС на 5 июня составили: на покупку акций - 432,0 грн. (+0,69%), на продажу - 434,0 грн. (+0,81%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 432,0 грн. (не изменилась за неделю) за одну акцию. Спрэд между котировками акций достиг 0,46%. В течение недели с акциями энергокомпании прошло 26 сделок на 2,49 млн. грн.
Замыкают ТОП-3 недели среди "голубых фишек" ПФТС, ценные бумаги ОАО "Стирол". Лучшие биржевые котировки акций эмитента в ПФТС на 5 июня составили: на покупку акций - 121,0 грн. (не изменилась за неделю), на продажу - 122,4 грн. (+0,33%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 122,85 грн. (+0,04%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций достиг 1,16%. В течение недели с акциями химического концерна прошли 3 сделки на 410,88 тыс. грн.
Аутсайдером недели стали ценные бумаги ОАО "Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича".
Лучшие котировки акций предприятия к концу недели имели вид: на покупку - 5,05 грн. (-6,48%) за акцию, на продажу - 5,29 грн. (-4,34%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 5,29 грн. (-4,34%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций к окончанию недели составил 4,75%. За неделю с ценными бумагами эмитента были заключены 10 сделок на 980,36 тыс. грн.
По материалам:
Finance.ua
Если Вы заметили ошибку, выделите необходимый текст и нажмите Ctrl+Enter , чтобы сообщить нам об этом.

Поделиться новостью

Подпишитесь на нас