Після серії успішного продажу держоблігацій Мінфін зазнав першої великої невдачі
Зайві борги
Після серії успішного продажу держоблігацій Мінфін зазнав першої великої невдачі.
Після серії успішного продажу держоблігацій Мінфін зазнав першої великої невдачі.
5 березня Мінфін залучив 265 млн грн на первинному аукціоні з розміщення облігацій внутрішньої державної позики (ОВДП). Інвестори придбали тільки третину запропонованих на аукціоні держоблігацій загальною номінальною вартістю 800 млн грн.
На початку лютого Мінфін заявляв, що аукціони з продажу ОВДП проводитимуться раз на місяць. При цьому попит на держоблігації підтримуватиметься на рівні 100-200 млн грн щомісяця. Однак прийняті зміни до Закону «Про державний бюджет України на 2005 рік» внесли корективи у плани міністерства. Новий бюджет збільшив обсяг внутрішніх запозичень з до 6,2 млрд грн. І тому Мінфін активізував продаж держпаперів.
Однак рівень продажу виявився невеликим. Причина — низька дохідність 4-річних боргових паперів (6,5% річних). Вітчизняні інвестори, передусім банки, воліли утриматися від придбання облігацій, оскільки їх приваблюють інвестиції в цінні папери з дохідністю, вищою хоча б за очікуваний рівень інфляції. Як відомо, уряд заклав у бюджет 2005 року інфляцію в розмірі 9,8%. При цьому експерти стверджують, що вона буде набагато вищою — тільки за перший квартал поточного року інфляція досягла 4,4%.
Місце банків, схоже, зайняли іноземні інвестори. Для великих міжнародних фінансових організацій дохідність вкладень на рівні 6,5% більш ніж прийнятна. А на тлі прогнозів про зміцнення гривні до долара прогнозована дохідність ОВДП у доларовому еквіваленті ще вища. Тільки залучення іноземного капіталу на ринок боргових запозичень не завжди відповідає інтересам грошової влади.
Приплив зарубіжних грошей став приводом для дискусії між Мінфіном і Нацбанком. Мінфін, зацікавлений в успішному і дешевому розміщенні боргових паперів, небезпеки в участі нерезидентів не вбачає. Натомість заступник голови НБУ Сергій Яременко вважає, що придбання нерезидентами ОВДП має бути обмежене. За даними Нацбанку, обсяг купівель нерезидентами держоблігацій у січні — лютому 2005 року становив $414 млн. На думку Яременка, ОВДП є важливим елементом внутрішнього грошово-кредитного ринку, який особливо необхідний за умов надмірної гривневої ліквідності у банківській системі України
За матеріалами: Контракти
Поділитися новиною