1437
Богдан Дуда: как выходные дни в США влияют на валютный курс в Украине
— Валюта
Два года подряд в Украине доллар США начинает новый год ростом курса. И в обоих случаях в конце января гривна частично отыгрывает свои позиции. И как смех, каждый раз НБУ снижение курса гривны объясняет празднованием в США Дня Мартина Лютера Кинга. Так, в пресс-релизе от 17.01.2017 г. отмечается, что в связи с совпадением 16 января 2017, выходного дня (в честь Дня Мартина Лютера Кинга) в США и рабочего дня в Украине предложение валюты было ограничено, соответственно, отсутствие поступлений валютной выручки на счета украинских банков повлияло на объем обязательной продажи валютных поступлений.
Если строго следовать логике заместителя председателя НБУ О.Чурия, который озвучивает такие «фундаментальные» факторы падения гривны, то анализ календаря США позволит серьезно прогнозировать курсовые тенденции на отечественном валютном рынке. Итак, проследим, как выходные дни в США в 2016 году сказались на курсе гривны.
В течение года американцы отмечают 10 федеральных праздников, которые являются выходными днями. В частности это, Новый год – 1 января; любимый праздник Национального банка Украины – День Мартина Лютера Кинга (третий понедельник января); День президентов – отмечается каждый третий понедельник февраля; День памяти – последний понедельник мая; День независимости – 4 июля; День труда – первый понедельник сентября; День Колумба – 12 октября; День ветеранов – второй четверг ноября; День благодарения – четвертый понедельник ноября и Рождество – 25 декабря.
Посмотрим, какая была курсовая динамика в эти дни в 2016.
1 января отвергаем, поскольку выходной день в двух странах совпадает. Переходим к следующему выходному – День Мартина Лютера Кинга, который в 2016 г. американцы праздновали 18 января, а в 2017 г. – 16 января.
Итак, что мы видим на графике ниже. Валютный курс начал расти 13.01.2016 г., то есть на 5 дней раньше Дня Мартина Лютера Кинга и продолжил свой рост и после выходного дня в США. Поэтому комментарий НБУ некорректный.
В феврале 2016 г. курс доллара продолжил рост. Действительно, после празднования Дня президентов (третий понедельник февраля – 15.02.2016 г.) график курсовой пары доллар/гривна продемонстрировал определенное колебания и, как ни странно, в дальнейшем курс доллара продолжил рост.
В марте и апреле американцы выходных не имеют, валютный рынок Украины не штормит. Впрочем, на сайте регулятора еще никогда не было комментариев типа «в марте и апреле в США нет выходных дней, поэтому ожидается отсутствие фактов преобладания спроса на иностранную валюту над ее предложением».
В последний понедельник мая янки празднуют день памяти. 30.05.2016 г. США отдыхали, а уже на следующий день курс доллара подрос. Хотя, как видно из того же графика, 16-17 мая был значительно сильнее курсовой скачок и без выходного дня в США.
День независимости американцы празднуют не в понедельник, а 4 июля. Однако в 2016 г. 4 июля пришлось-таки на понедельник. Впрочем, 5 июля курс держался. Однако, как видно из графика ниже, 6 июля таки не устоял и вырос. При этом дальнейший анализ показывает, что весь июль 2016 курс довольно сильно лихорадило, колебания имели стойкую интервальную природу.
Первый понедельник сентября США празднует День труда. На этот раз (05.09.2016 г.) курс снова отреагировал ростом на отдых американцев. Однако из графика видно, что уже с начала месяца гривна теряла в цене, а потому невозможно точно определить, имел ли курсообразовальное влияние эффект «выходного дня».
12 октября – День Колумба. На этот раз гривна крепла, доллар слаб и никакие остановки поступления валюты из-за выходного дня в США не развернули тренд.
День ветеранов – второй четверг ноября (10.11.2016 г.). На этот раз также праздник в США никоим образом не повлиял на курсовую динамику. Прыжок был, но на неделю позже.
25 декабря США празднуют Рождество. Действительно, график показывает, что сразу после католического Рождества курс доллара США пошел вверх. Рост продолжался весь декабрь и начало января, за исключением однодневного провала на Рождество по восточному (православному) обряду.
И к середине января 2017 курс доллара рос. Затем начался медленный откат назад. Именно после дня Мартина Лютера Кинга курс доллара пошел на спад. НБУ, наверное, спрогнозировал, что растущий тренд сохранится, и поспешил выдать пресс-релиз о недостаточности предложения иностранной валюты из-за выходного дня в США. А курс не послушался и пошел вниз.
Итак, с 9 проанализированных случаев 4 (февраль, май, июль, декабрь) подтвердили влияние американского выходного дня на курс доллара США по отношению к гривне. Столько же (4 случая) не показали никакого влияния выходных на курсовую динамику. И один случай (сентябрь) не позволяет однозначно утверждать, было влияние или нет.
Поэтому оправдательные комментарии центрального банка курсовых провалов гривны выходными днями в США выглядят достаточно сомнительными. Также необходимо учитывать тот факт, что анализ приводился, так сказать, «при прочих равных условиях», когда делается предположение, что на валютный курс не влияют факторы, отличные от исследуемого.
Поэтому, если справедливо учесть, что на курсовую пару гривна/доллар США влияет более 20 факторов (и не только экономических), то обоснование девальвации однодневным уменьшением поступления иностранной валюты является крайне слабым, как для уровня центрального банка.
Богдан Дуда, кандидат экономических наук, финансовый публицист
По материалам: Finance.ua
Поделиться новостью
