Андрей Попов: Экономические итоги 2015 года – дно достигнуто? — Finance.ua
0 800 307 555
0 800 307 555

Андрей Попов: Экономические итоги 2015 года – дно достигнуто?

Казна и Политика
2292
Согласно заявлениям правительства и НБУ, в 2015 году экономика Украины достигла дна. Но является ли это дно твердым, сможет ли она оттолкнуться от него, или увязнет в нём – покажет время.
Официальные экономические показатели за 2015 год ещё неизвестны, но, исходя из итогов 11 месяцев, можно определить тенденции и подвести первые итоги.
Предлагаю вместе проанализировать ключевые показатели экономики. Возможно, текст покажется перегруженным цифрами, но за каждой из цифр стоит реальное благосостояние нас с Вами, так что, как говорится, из песни слов не выкинешь.
ВВП
В течение 2015 года падение ВВП постоянно замедлялось: в I квартале падение по сравнению с аналогичным периодом 2014 года составило -17,2%, во II квартале -14,6%, в III квартале -7,2%. По итогам IV квартала правительство ожидает рост экономики на 1%. Вероятно, этот показатель будет достигнут, учитывая динамику предыдущих периодов, а также низкую базу сравнения. Напомню, в IV квартале 2014 года экономика Украины рухнула по сравнению с IV кварталом 2013 на 14,8%, что явилось наибольшим падением ВВП за 2014 год (после -1,2% за I квартал, -4,5% за II квартал и -5,4% за III квартал 2014 года).
В случае если падение ВВП в IV квартале прекратится, то по итогам 2015 года Украина покажет падение ВВП примерно на 11%, что будет соответствовать прогнозам МФВ, данным в октябре. К слову, МВФ, как и правительство, неоднократно в течение года меняли свои прогнозы относительно экономики Украины в сторону ухудшения.
Номинальный ВВП на душу населения в 2015 составит всего около $2 100 (134 место в мире), прежде всего, из-за рекордной девальвации. Это почти в два раза ниже, чем по состоянию на довоенный 2013 год ($4 000, 113 место в мире). Иными словами, если два года назад соседями Украины по рейтингу ВВП на душу населения были такие страны, как Албания, Монголия и Грузия, то сейчас – Судан, Конго и Узбекистан.
Впрочем, корректнее анализировать ВВП по паритету покупательской способности. Данный показатель более пригоден для оценки состояния экономики, так как пересчет происходит не по рыночным курсам валют, а по их реальной покупательной способности. ВВП по ППС составит около $8 000 на душу населения (примерно 100-е место в мире), что поставит Украину на более достойную позицию – примерно между Боснией и Герцеговиной и Парагваем.
Инфляция
Уровень инфляции в 2015 году составит 43-44%. Разумеется, показатель далёк от максимальных в истории Украины 10256% инфляции за 1993 год, но официальная инфляция в 2015 году станет наивысшей с момента введения гривны в 1996 году.
Впрочем, и такой стремительной девальвации, как в 2014-2015 гг., гривна ещё не знала. Кроме того, в этом году рекордно – в два раза – выросли расходы на жильё и коммунальные услуги (расходы на газ – в 3,7 раза). К слову, динамика инфляции в 2015 году примерно совпадает с динамикой ВВП, и её пик пришёлся на март-апрель, когда официальные цены росли на 10-15% в месяц.
Уровень безработицы и средний доход
В 2014 году уровень безработицы составлял 9,7%, в I квартале 2015 года 10%, а во II квартале даже снизился до 9,6%. Данных статистики по безработице за 3 квартал 2015 года до сих пор нет. Впрочем, в украинских реалиях приемлемые цифры по безработице (сопоставимые с цифрами в ЕС) никого не вводят в заблуждение. Во-первых, ввиду распространённой скрытой безработицы (фактическим отсутствием занятости при формальном сохранении трудовых отношений). А, во-вторых, согласно официальной статистике средняя зарплата в Украине на октябрь 2015 года составляет около 4 500 грн. – то есть 180 евро, что значительно ниже пособия по безработице в ЕС.
Внешняя торговля
Несмотря на односторонние торговые преференции со стороны ЕС, а также девальвацию, которая теоретически делает конкурентоспособным экспорт, 2015 год стал крайне неудачным для внешней торговли Украины. В III квартале экспорт упал на 29,4% по сравнению со II кварталом (на 13,6% по сравнению с 3Q 2014), причём упал даже экспорт продовольственных товаров (на 16%).
Географически, наибольший спад продемонстрировала торговля в Россию (- 48,2%), и это не было компенсировано другими направлениями (спад в ЕС – 20,1%, спад в Азию – 20,8%).
Однако, за счёт того, что импорт упал сильнее – на 31,8%, Украина демонстрирует небольшой профицит внешней торговли. Что интересно, географически импорт снижается с точностью наоборот – если импорт из ЕС упал на 34,1%, из Азии на 37,1%, то из России – «всего» на 23,8% (виду сохраняющейся зависимости от российских энергоносителей).
Платёжный баланс и ЗВР
За счёт траншей МВФ профицит платёжного баланса (превышение поступлений капитала в страну над внешними платежами) по итогам III квартала составил внушительные $1,3 млрд., что позволило нарастить золотовалютные резервы.
На данный момент ЗВР Украины составляют $13,14 млрд. (примерно на уровне октября 2014 года). Этого достаточно для покрытия импорта в течение 3 месяцев (минимально достаточный уровень в соответствие с мировой практикой). Для сравнения, минимальный с 2004 года размер ЗВР пришелся на февраль 2015 ($5,6 млрд.), с тех пор достиг приемлемого уровня. Конечно, до максимальных резервов в $34,58 млрд., зафиксированных в 2011 году, ещё очень далеко, но пока тенденцию удалось переломить.
Внешний долг
По итогам 9 месяцев 2015 года валовый внешний долг (ВВД) Украины вырос на $1,2 млрд. и превысил $127,5 млрд., или 135% ВВП. Следует отметить, что по сравнению с предыдущими годами внешний долг Украины снизился, но ввиду серьезного спада в экономике ухудшился показатель соотношения внешнего долга к ВВП (например, на 01.01.2013 ВВД составлял $135 млрд. или 76,6% ВВП, а на 01.01.2014 ВВД составлял $142 млрд. или 78% ВВП).
Напомню, что государственный бюджет Украины на 2015 год был построен на оптимистическом сценарии, предусматривающем падение ВВП на 5,5% при инфляции 26,7%, тогда как два других сценария предполагали падение ВВП 8,6% при инфляции 38,1% (умеренно-негативный) и падение ВВП 11,9% при инфляции 42,8% (негативный).
Таким образом, экономические итоги 2015 года подтвердили правоту «закона Мерфи», согласно которому, если есть вероятность того, что какая-нибудь неприятность может случиться, то она обязательно произойдёт. Несмотря на относительную стабилизацию, ключевые экономические показатели по итогам года оказались близки к наиболее негативному сценарию, который рассматривало правительство.
На 2016 год правительство пока ограничивается двумя сценариями – оптимистическим (рост ВВП на 2% при инфляции в 12%) и пессимистическим (сокращение ВВП на 0,3% при инфляции 14,7%). Учитывая очень низкую базу сравнения, эти прогнозы можно считать обоснованными. Хотя, разумеется, здесь необходима поправка на украинские реалии, серьезно затрудняющие любые макроэкономические прогнозы – прежде всего, война на Востоке Украины, имитация реформ вместо реальных структурных изменений, а также политические конфликты.
Андрей Попов, партнер Kreston GCG
По материалам:
Файненс.ЮА
Если Вы заметили ошибку, выделите необходимый текст и нажмите Ctrl+Enter , чтобы сообщить нам об этом.

Поделиться новостью

Подпишитесь на нас